作者：寶城期貨

PTA 主力合約 PTA2309 最終收盤于 5606 元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲 44 元/噸，整體變化幅度為 0.79%。

基差來(lái)看，本周現(xiàn)貨基差參考 2309 合約升水 60-65 自提。

(相關(guān)資料圖)

上游來(lái)看，近期 OPEC+供應(yīng)收緊的影響仍在顯現(xiàn)，原油供需雙弱格局對(duì)于油價(jià)帶來(lái)一定支撐作用，但宏觀上加息背景也制約了油價(jià)回升空間，致使短期原油價(jià)格仍維持區(qū)間寬幅震蕩運(yùn)行。

PX 方面，近期 PX 裝置負(fù)荷相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì) PX 價(jià)格或?qū)⒏S油價(jià)震蕩運(yùn)行同時(shí)弱于原油價(jià)格。上周五 PX 價(jià)格較上一交易日上漲 10.5 美元/噸，收于 978 美元/噸 CFR 中國(guó)。折算 PTA 現(xiàn)貨加工費(fèi)約為 235 元/噸。下游來(lái)看，上周五江浙地區(qū)聚酯市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，聚酯工廠優(yōu)惠收窄，下游按需采購(gòu)為主，聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)一般。

具體來(lái)看，上周五滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷為 61%，滌綸短纖產(chǎn)銷為 75%。供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，近期 PTA 裝置檢修與重啟并行，裝置開工率小幅下滑，PTA 供應(yīng)有所收縮。

需求端聚酯各品種現(xiàn)金流表現(xiàn)環(huán)比走強(qiáng)，聚酯綜合現(xiàn)金流保持為正，而聚酯庫(kù)存近期分化，其中滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存小幅去化，而短纖庫(kù)存有所上升，庫(kù)存絕對(duì)量同比處于中性狀態(tài)。

終端織造開機(jī)率溫和上升，但內(nèi)外銷市場(chǎng)表現(xiàn)暫無(wú)好轉(zhuǎn)跡象，因此預(yù)計(jì)終端織造開機(jī)率提升空間或有限。

整體來(lái)看，短期油價(jià)寬幅震蕩，同時(shí) PX 供應(yīng)維持穩(wěn)定下或?qū)⑹沟?PTA 成本端維持震蕩，而近期 PTA 自身供需結(jié)構(gòu)表現(xiàn)環(huán)比轉(zhuǎn)強(qiáng)，預(yù)計(jì) PTA 價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。

今日乙二醇主力合約 2309 最后收盤于 3957 元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲 6 元/噸，整體變化幅度為 0.15%。基差來(lái)看，本周現(xiàn)貨貼水 09 合約 70-80。

供應(yīng)端來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)檢修裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)量回升顯著。

進(jìn)口方面，前期亞洲地區(qū)部分檢修裝置計(jì)劃重啟，但北美部分裝置即將開啟檢修，預(yù)計(jì)未來(lái)乙二醇進(jìn)口量整體或?qū)⒊尸F(xiàn)回升。

需求端聚酯各品種現(xiàn)金流表現(xiàn)環(huán)比走強(qiáng)，聚酯綜合現(xiàn)金流保持為正，而聚酯庫(kù)存近期分化，其中滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存小幅去化，而短纖庫(kù)存有所上升，庫(kù)存絕對(duì)量同比處于中性狀態(tài)。終端織造開機(jī)率溫和上升，但內(nèi)外銷市場(chǎng)表現(xiàn)暫無(wú)好轉(zhuǎn)跡象，因此預(yù)計(jì)終端織造開機(jī)率提升空間或有限。

綜合來(lái)看，短期乙二醇供應(yīng)端或?qū)⒒厣?，而需求端聚酯開工維持高位下，乙二醇供需結(jié)構(gòu)環(huán)比轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)未來(lái)乙二醇價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)鏈概況

海倫石化 120 萬(wàn)噸裝置停車，重啟時(shí)間待定。