編者按：澳斯康生物（南通）股份有限公司（以下簡稱“澳斯康”）近日披露招股書申報(bào)稿，公司擬于上交所科創(chuàng)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券股份有限公司，保薦代表人為田斌、王天陽。

澳斯康擬募集資金300,000.00萬元，計(jì)劃分別用于上海澳斯康偶聯(lián)藥物研發(fā)及生產(chǎn)項(xiàng)目、上海澳斯康生物制藥CDMO平臺(tái)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

(資料圖)

2019年至2021年，澳斯康實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為8,713.61萬元、20,972.62萬元、45,144.32萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為-7,975.11萬元、-3,817.17萬元、7,186.86萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-7,977.80萬元、-3,907.62萬元、6,269.40萬元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-8,613.06萬元、-4,773.54萬元、4,641.07萬元?！?/p>

上述同期，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-9,276.52萬元、-3,399.76萬元、-3,797.77萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為7,346.82萬元、18,765.62萬元、43,173.82萬元。

經(jīng)計(jì)算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為84.45%、89.85%、96.65%，凈現(xiàn)比分別為116.32%、89.06%、-52.84%。

報(bào)告期內(nèi)，公司未實(shí)施股利分配。

2019年至2021年，澳斯康對(duì)前五大客戶銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為57.09%、66.44%、81.83%，其中對(duì)康希諾銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為0.00%、35.22%、63.73%。

2022年1月13日，因疫苗生產(chǎn)監(jiān)管政策調(diào)整，康希諾終止了向澳斯康的腺病毒新冠疫苗原液委托生產(chǎn)合同（澳斯康其他CDMO業(yè)務(wù)均未受影響）。2022年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6,907.51萬元，較去年同期有較大下滑，歸屬于母公司股東的凈利潤為-2,831.30萬元，存在凈利潤虧損情況。受固定資產(chǎn)折舊、人力成本增加及股份支付費(fèi)用上升等影響，公司2022年全年業(yè)績可能出現(xiàn)虧損情況。

2019年至2021年，澳斯康主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.24%、44.70%、70.64%，同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為60.57%、67.60%、68.94%。

澳斯康應(yīng)收賬款規(guī)模大幅增加，2019年至2021年，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2,906.69萬元、8,193.97萬元和16,077.02萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為8.61%、11.16%和5.04%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.21次、3.78次及3.72次，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為6.29次、8.13次、6.70次。

2019年至2021年，公司應(yīng)收款項(xiàng)融資為0元，216.45萬元、0元。其他應(yīng)收款余額分別為883.71萬元、3,903.59萬元及6,867.59萬元。

經(jīng)計(jì)算，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收款金額分別為4116.47萬元、13228.68萬元、24762.72萬元。

據(jù)界面新聞報(bào)道，2020年，康希諾公司前五大供應(yīng)商均為新進(jìn)供應(yīng)商。來自前五大供應(yīng)商的采購金額分別為6350.53萬元、5680.33萬元、4236.47萬元、3731.65萬元和3508.93萬元。澳斯康招股書顯示，2020年來自康希諾的銷售收入為7386.60萬元。這與康希諾所披露前五大供應(yīng)商采購額均不相等，比其對(duì)第一大供應(yīng)商的采購金額還多了1036.07萬元。2021年，康希諾前五大供應(yīng)商的采購金額分別為2.15億元、2.01億元、1.82億元、1.61億元和1.30億元。同樣與澳斯康披露的來自康希諾的銷售收入2.88億元不等，這比康希諾向第一大供應(yīng)商采購額還多了7246.02萬元。

據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，澳斯康6家子公司中，5家子公司都在2022年出現(xiàn)了凈利虧損。從虧損額度來看，上海澳斯康2022年虧損最多，凈利虧損1449.26萬元；南通健順次之，凈利虧損額為1313.02萬元；韓國澳斯康凈利虧損額同樣在1000萬元以上，虧損1025.7萬元。這3家公司中，上海澳斯康、韓國澳斯康2022年?duì)I業(yè)收入均不足百萬元，分別為72.5萬元、64.1萬元，南通健順2022年?duì)I業(yè)收入較多，為6627.27萬元。此外，美國澳斯康、上海健士拜2022年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為655.75萬元、123.8萬元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為-664.82萬元、-315.8萬元。

據(jù)IPO日?qǐng)?bào)報(bào)道，2017年成立之時(shí)，澳斯康有限由源遠(yuǎn)生物、輔亨生物、世鑫生物、藍(lán)桐醫(yī)藥共同設(shè)立。到了2021年股改后，澳斯康生物的股東已擴(kuò)展到43個(gè)，包括高瓴創(chuàng)投、中金資本等眾多明星資本。2021年底，澳斯康生物完成15億元新一輪融資，投前估值70億元，投后估值85億元。不到一年，估值翻倍。此次IPO，澳斯康生物募資30億元，以此計(jì)算，公司估值將高達(dá)120億元，不到兩年的時(shí)間沒估值翻了兩番。

擬募集資金30億元實(shí)際控制人美國國籍

澳斯康以生物制藥及生物制品領(lǐng)域關(guān)鍵原材料細(xì)胞培養(yǎng)基為根基，逐步將產(chǎn)業(yè)鏈向下游生物制藥工藝開發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)延伸，發(fā)展成為一家生物制藥/品規(guī)?；弦?guī)生產(chǎn)（ChemistryManufacturingandControls，CMC）整體解決方案提供商，旨在向生物制藥/品客戶提供從原材料供給到工藝研發(fā)直至最終商業(yè)化生產(chǎn)的整體解決方案，從而加速生物制藥/品的研發(fā)進(jìn)程、保證藥品的穩(wěn)定供應(yīng)，并最終造福廣大患者。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)包括細(xì)胞培養(yǎng)基的開發(fā)、生產(chǎn)及銷售（細(xì)胞培養(yǎng)基業(yè)務(wù)），以及生物制藥/品工藝開發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)（生物制藥/品CDMO業(yè)務(wù)）。

澳斯康無控股股東，第一大股東為源遠(yuǎn)生物，直接持有公司18.07%股份。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在持股比例超過30%的直接股東，且單一直接股東依其持有的股份所享有的表決權(quán)均不足以對(duì)股東大會(huì)的決議產(chǎn)生決定性影響，因此，公司無控股股東。

截至招股說明書簽署日，SHUNLUO通過持股平臺(tái)源遠(yuǎn)生物、澄邁健順、澳斯康壹號(hào)間接控制公司25.93%股份，為公司實(shí)際控制人。

SHUNLUO，中文名為“羅順”。1962年7月出生，美國國籍，擁有中國永久居留權(quán)，畢業(yè)于美國弗吉尼亞理工大學(xué)，分子免疫學(xué)博士。1993年8月至1999年9月，任瑞士雪蘭諾生物制藥有限公司首席研究員；1999年9月至2001年8月，任BeckmanCoulter,Inc.首席科學(xué)家；2001年8月至2003年2月，任GeneXPBiosciences董事長；2003年2月至2005年9月，任JRHBiosciences研發(fā)部研發(fā)總監(jiān)；2005年11月至2008年2月，任美國GenentechInc.細(xì)胞培養(yǎng)工藝研發(fā)部科技總監(jiān)；2008年3月至2011年6月，任安進(jìn)公司細(xì)胞培養(yǎng)工藝研發(fā)部科技總監(jiān)；2011年7月至2014年7月，任甘肅萬洲健順生物科技有限公司首席執(zhí)行官；2014年7月至今，任甘肅健順董事長及總經(jīng)理；2017年3月至今，任澳斯康董事長及總經(jīng)理。

澳斯康擬公開發(fā)行股份不超過1,640.61萬股，公司股東不公開發(fā)售股份，公開發(fā)行的新股不低于本次發(fā)行后總股本的25%。公司擬募集資金300,000.00萬元，計(jì)劃分別用于上海澳斯康偶聯(lián)藥物研發(fā)及生產(chǎn)項(xiàng)目、上海澳斯康生物制藥CDMO平臺(tái)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

業(yè)績?cè)鲩L

2019年至2021年，澳斯康實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為8,713.61萬元、20,972.62萬元、45,144.32萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為8,699.81萬元、20,885.23萬元、44,668.01萬元?！?/p>

上述同期，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為-7,975.11萬元、-3,817.17萬元、7,186.86萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-7,977.80萬元、-3,907.62萬元、6,269.40萬元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-8,613.06萬元、-4,773.54萬元、4,641.07萬元?！?/p>

上述同期，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-9,276.52萬元、-3,399.76萬元、-3,797.77萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為7,346.82萬元、18,765.62萬元、43,173.82萬元。

經(jīng)計(jì)算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為84.45%、89.85%、96.65%，凈現(xiàn)比分別為116.32%、89.06%、-52.84%。

2021年來自康希諾的收入占64%2022年年初被康希諾砍單

2019年至2021年，澳斯康對(duì)前五大客戶銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為57.09%、66.44%、81.83%，其中對(duì)康希諾銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為0.00%、35.22%、63.73%。

2020年度及2021年度，澳斯康從康希諾獲得的收入規(guī)模增速較快且占比較大，主要系2020年初新冠疫情爆發(fā)后，康希諾研發(fā)的腺病毒新冠疫苗成功上市，且疫苗接種需求旺盛，公司作為康希諾腺病毒新冠疫苗的唯一外部疫苗原液供應(yīng)商及腺病毒新冠疫苗的細(xì)胞培養(yǎng)基獨(dú)家供應(yīng)商所致。

2022年1月13日，因疫苗生產(chǎn)監(jiān)管政策調(diào)整，康希諾終止了向澳斯康的腺病毒新冠疫苗原液委托生產(chǎn)合同（澳斯康其他CDMO業(yè)務(wù)均未受影響）。

截至招股說明書簽署日，澳斯康仍作為康希諾腺病毒新冠疫苗的細(xì)胞培養(yǎng)基獨(dú)家供應(yīng)商向康希諾提供生產(chǎn)所需的細(xì)胞培養(yǎng)基產(chǎn)品，但如未來因新冠疫情緩解或消失，康希諾減少或取消對(duì)公司新冠疫苗細(xì)胞培養(yǎng)基的采購，或公司細(xì)胞培養(yǎng)基產(chǎn)品被其他供應(yīng)商替代，則將會(huì)影響公司生產(chǎn)經(jīng)營，對(duì)公司盈利能力帶來不利影響。

根據(jù)公司財(cái)務(wù)部門未經(jīng)審計(jì)或?qū)忛喌呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2022年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6,907.51萬元，較去年同期有較大下滑，歸屬于母公司股東的凈利潤為-2,831.30萬元，存在凈利潤虧損情況。受固定資產(chǎn)折舊、人力成本增加及股份支付費(fèi)用上升等影響，公司2022年全年業(yè)績可能出現(xiàn)虧損情況。

毛利率快速增長

2019年至2021年，澳斯康主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.24%、44.70%、70.64%。

報(bào)告期內(nèi)，培養(yǎng)基業(yè)務(wù)毛利率分別為72.71%、70.49%及82.44%，呈上升趨勢(shì)，主要系：業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)能利用率持續(xù)提高，規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)；293細(xì)胞培養(yǎng)基收入占比快速增長，該品種毛利率高于其他品種。

報(bào)告期內(nèi)，公司CDMO業(yè)務(wù)毛利率分別為-88.14%、21.10%及40.60%，毛利率逐年上升，主要原因系CDMO業(yè)務(wù)規(guī)模逐年擴(kuò)大，攤薄了成本中的固定部分，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，毛利率提升明顯。

報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為60.57%、67.60%、68.94%。

2021年年末應(yīng)收款2.48億元

澳斯康應(yīng)收賬款規(guī)模大幅增加，2019年至2021年，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2,906.69萬元、8,193.97萬元和16,077.02萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為8.61%、11.16%和5.04%。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為3,232.76萬元、9,108.64萬元及17,895.13萬元，占營業(yè)收入的比例分別為37.10%、43.43%及39.64%。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.21次、3.78次及3.72次，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為6.29次、8.13次、6.70次。

2019年至2021年，公司應(yīng)收款項(xiàng)融資為0元，216.45萬元、0元。

報(bào)告期各期末，公司其他應(yīng)收款余額分別為883.71萬元、3,903.59萬元及6,867.59萬元。

經(jīng)計(jì)算，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收款金額分別為4116.47萬元、13228.68萬元、24762.72萬元。

界面新聞：與康希諾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)打架

據(jù)界面新聞報(bào)道，2021年，康希諾業(yè)績大爆發(fā)。2020年康希諾的營業(yè)收入為2489.04萬元，2021年，這一數(shù)值翻了173倍，達(dá)到43.00億元。

康希諾年報(bào)中將自己定義為一家創(chuàng)新型疫苗企業(yè)，公司產(chǎn)品管線包括針對(duì)預(yù)防埃博拉病毒病、腦膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、結(jié)核病、帶狀皰疹等12個(gè)適應(yīng)癥的17種創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品。

2020年新冠疫情爆發(fā)后，對(duì)于新冠疫苗的接種需求旺盛?？迪ＶZ抓住了市場需求，開始研發(fā)腺病毒新冠疫苗。

2020年3月，該款疫苗獲批I期臨床試驗(yàn)，2020年9月就已開始進(jìn)行國際多中心III期臨床試驗(yàn)，截至2021年3月29日康希諾2020年年報(bào)披露日，該疫苗已獲得墨西哥、巴基斯坦的緊急使用授權(quán)及中國附條件上市批準(zhǔn)。

I期臨床試驗(yàn)至獲得使用授權(quán)，康希諾只花了一年時(shí)間。2021年康希諾43億元的營業(yè)收入中，71.10%來自墨西哥、巴基斯坦。

由于新建疫苗產(chǎn)業(yè)化基地及持續(xù)推進(jìn)重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒）的臨床試驗(yàn)，2020年，康希諾公司前五大供應(yīng)商均為新進(jìn)供應(yīng)商。來自前五大供應(yīng)商的采購金額分別為6350.53萬元、5680.33萬元、4236.47萬元、3731.65萬元和3508.93萬元。

圖片來源：康希諾2020年年報(bào)

澳斯康招股書顯示，2020年來自康希諾的銷售收入為7386.60萬元。這與康希諾所披露前五大供應(yīng)商采購額均不相等，比其對(duì)第一大供應(yīng)商的采購金額還多了1036.07萬元。

圖片來源：康希諾2021年年報(bào)

2021年，康希諾前五大供應(yīng)商的采購金額分別為2.15億元、2.01億元、1.82億元、1.61億元和1.30億元。同樣與澳斯康披露的來自康希諾的銷售收入2.88億元不等，這比康希諾向第一大供應(yīng)商采購額還多了7246.02萬元。

圖片來源：澳斯康招股書

相關(guān)財(cái)務(wù)人士對(duì)記者表示，該情況大概涉及兩個(gè)方面，一是一方或雙方收入金額不實(shí)；一是由于收入確認(rèn)時(shí)間不一致。如果差額比較大，金額不實(shí)的可能性較大。

北京商報(bào)：多數(shù)子公司出現(xiàn)虧損

據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，在問詢回復(fù)中，澳斯康對(duì)控股子公司的經(jīng)營情況進(jìn)行了更新，公司6家子公司中，5家子公司都在2022年出現(xiàn)了凈利虧損。

據(jù)了解，澳斯康一共擁有6家控股子公司，分別為南通健順、上海澳斯康、美國澳斯康、甘肅健順、上海健士拜、韓國澳斯康，其中僅甘肅健順1家公司在2022年實(shí)現(xiàn)盈利。

資料顯示，甘肅健順系這6家子公司中成立時(shí)間最早的，早在2014年，甘肅健順就已經(jīng)成立，主要進(jìn)行細(xì)胞培養(yǎng)基的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及新技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用等。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年，甘肅健順實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.09億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2186.93萬元。

其他5家公司中，上海健士拜成立于2017年，南通健順、美國澳斯康成立于2018年，韓國澳斯康、上海澳斯康成立于2021年。

從虧損額度來看，上海澳斯康2022年虧損最多，凈利虧損1449.26萬元；南通健順次之，凈利虧損額為1313.02萬元；韓國澳斯康凈利虧損額同樣在1000萬元以上，虧損1025.7萬元。這3家公司中，上海澳斯康、韓國澳斯康2022年?duì)I業(yè)收入均不足百萬元，分別為72.5萬元、64.1萬元，南通健順2022年?duì)I業(yè)收入較多，為6627.27萬元。

此外，美國澳斯康、上海健士拜2022年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為655.75萬元、123.8萬元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為-664.82萬元、-315.8萬元。

IPO日?qǐng)?bào)：明星資本云集，IPO前夕估值翻倍

據(jù)IPO日?qǐng)?bào)報(bào)道，往前追溯，還在虧錢的澳斯康生物還是很受資本青睞的，估值更是猛漲。

2017年成立之時(shí)，澳斯康有限由源遠(yuǎn)生物、輔亨生物、世鑫生物、藍(lán)桐醫(yī)藥共同設(shè)立。到了2021年股改后，澳斯康生物的股東已擴(kuò)展到43個(gè)，包括高瓴創(chuàng)投、中金資本等眾多明星資本。

天眼查顯示，公司歷經(jīng)天使輪、A輪（3億元）、B輪（4.5億元）、C輪（超4億元）、C+輪、D輪（15億元）等多輪投資。其中，2021年2月，澳斯康生物完成4.95億元C輪融資，投前估值30億元，投后估值34.95億元。

2021年底，澳斯康生物完成15億元新一輪融資，投前估值70億元，投后估值85億元。不到一年，估值翻倍。

此次IPO，澳斯康生物募資30億元，以此計(jì)算，公司估值將高達(dá)120億元，不到兩年的時(shí)間沒估值翻了兩番。

公司背后是一位美籍分子免疫學(xué)博士實(shí)控人和眾多明星資本。截至招股說明書簽署日，SHUNLUO通過個(gè)人持股平臺(tái)源遠(yuǎn)生物間接控制公司18.07%的股份，通過員工持股平臺(tái)澄邁健順、澳斯康壹號(hào)分別間接控制公司7.01%、0.85%的股份，合計(jì)控制公司25.93%的股份。

實(shí)控人SHUNLUO，中文名為羅順，是畢業(yè)于美國弗吉尼亞理工大學(xué)的分子免疫學(xué)博士；曾先后在BeckmanCoulter、JRHBiosciences/SAFC、基因泰克（Genen-tech）、安進(jìn)（Amgen）等公司擔(dān)任總監(jiān)以上職務(wù)。

值得一提的是，根據(jù)本次公開發(fā)行的方案，公司擬發(fā)行的新股占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行完成后，公司實(shí)際控制人仍為SHUNLUO，但SHUNLUO控制公司股份的比例將下降為19.45%，持股比例相對(duì)較低，存在公司控制權(quán)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)開展和經(jīng)營管理的穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響。

除了實(shí)控人及相關(guān)持股平臺(tái)，證券公司私募基金子公司中金資本管理的中金佳泰與中金傳化合計(jì)持股8.82%；金石資本持股7.98%，高瓴資本持股4.21%，復(fù)星持股2.88%，康希諾持股0.98%。