3月14日，口子窖發(fā)布2021年業(yè)績快報(bào)。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收50.29億元，同比增長25.37%；凈利潤17.27億元，同比增長35.37%。

這是口子窖營收首次站上50億元臺(tái)階，也意味著酒業(yè)“百億預(yù)備隊(duì)”再添新軍。

50億的營收是一個(gè)分水嶺，一旦突破便會(huì)迎來更高維度的發(fā)展。

如今，口子窖的高維度發(fā)展，來了。

升級(jí)

公告顯示，口子窖在營收突破50億元的同時(shí)，其營業(yè)利潤、利潤總額以及基本每股收益指標(biāo)增幅都超30%，原因主要系高檔產(chǎn)品銷售收入增加。

事實(shí)確實(shí)如此，口子窖在2021年的業(yè)績與利潤優(yōu)化，很大程度上與發(fā)力高端產(chǎn)品線有關(guān)。特別是2021年上半年推出的全新戰(zhàn)略產(chǎn)品“兼香518”，為其在次高端戰(zhàn)場的博弈增加了砝碼。

在白酒行業(yè)，產(chǎn)品升級(jí)并不鮮見，口子窖能夠做出成績的深層原因還有哪些？

一方面，是環(huán)境的變化帶來發(fā)展的機(jī)遇。

民生證券認(rèn)為，口子窖的發(fā)展充分受益于安徽經(jīng)濟(jì)的高速成長。2021年，安徽省GDP為42959.2億元，比上年增長8.3%，這就為區(qū)域內(nèi)白酒消費(fèi)的提檔擴(kuò)容提供了強(qiáng)支撐。安徽白酒市場也在加速成長，市場容量已超300億。

西南證券認(rèn)為，在徽酒消費(fèi)升級(jí)下，白酒主流價(jià)位向200元+加速迭代，500元次高端價(jià)位高速放量。作為次高端“利刃”的兼香518，處于省內(nèi)最有發(fā)展空間的價(jià)格帶之一，口子窖也享受到了徽酒擴(kuò)容的紅利。

另一方面，其品質(zhì)力經(jīng)受住了市場的檢驗(yàn)。

口子窖行業(yè)兼香型白酒的引領(lǐng)者，有“兼香典范”之稱，是獲得“國家地理標(biāo)志保護(hù)產(chǎn)品”的兼香型白酒品牌。

云酒·中國酒業(yè)品牌研究院高級(jí)研究員、和君集團(tuán)合伙人、和君咨詢酒水事業(yè)部主任李振江認(rèn)為，經(jīng)典可以看作是領(lǐng)導(dǎo)地位的替代品，某一品類的經(jīng)典無疑是品類的代表，具有強(qiáng)勢(shì)的競爭力。

口子窖還是全國白酒標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)兼香型白酒分技術(shù)委員會(huì)秘書處承擔(dān)單位。從技藝上來說，口子窖獨(dú)有的“多曲并用、自然兼香”釀造工藝，奠定了兼香型白酒的生產(chǎn)門檻與質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，成為其扎根市場的關(guān)鍵競爭力。

反轉(zhuǎn)

突破50億元，口子窖為此準(zhǔn)備了相當(dāng)長的時(shí)間。

近幾年，“東不入皖”的壁壘逐漸破碎，安徽白酒市場出現(xiàn)了明顯的分層競爭格局——300元以上市場主要被省外名酒占據(jù)，古井貢酒、口子窖占據(jù)了較小的份額；100元-300元是省內(nèi)的潛力價(jià)格帶，主要的競爭者便是古井貢與口子窖。

而后，古井貢酒營銷力度加大，品牌認(rèn)知度快速提升，2018年?duì)I收突破百億；同年，口子窖的營收增速開始持續(xù)回落。

與此同時(shí)，行業(yè)進(jìn)入了高手過招的時(shí)代。在量減價(jià)增的形勢(shì)下，擠壓式增長越來越明顯，品牌成為了競爭優(yōu)勢(shì)構(gòu)建的核心。但口子窖卻未能及時(shí)地將渠道優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為品牌勢(shì)能，經(jīng)營風(fēng)格、渠道管理更重穩(wěn)健，產(chǎn)品升級(jí)、品牌價(jià)值提升等方面啟動(dòng)較晚。

最終，口子窖意識(shí)到借助改革來實(shí)現(xiàn)“命運(yùn)的反轉(zhuǎn)”。

產(chǎn)品端：口子窖在重點(diǎn)發(fā)力初夏、10/20年的同時(shí)，聚焦培育戰(zhàn)略大單品兼香518。此外，公司東山廠區(qū)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)將形成6.5萬噸以上的產(chǎn)能，突破產(chǎn)能瓶頸。

渠道端：實(shí)施“1+N、市場共建、利潤共享”廠商合作模式，獎(jiǎng)懲考核與市場健康度和規(guī)模增量等掛鉤，大量啟動(dòng)團(tuán)購型、特約型經(jīng)銷商。市場信息反饋，其新增團(tuán)購經(jīng)銷商表現(xiàn)良好。

市場端：五年窖及以上產(chǎn)品實(shí)行“一瓶一碼”，追蹤物流信息，嚴(yán)肅整治亂價(jià)，同時(shí)加強(qiáng)宣傳推廣，強(qiáng)化品牌營銷及新媒體合作。

組織端：細(xì)化考核指標(biāo)，完善薪酬體系制度，回購股權(quán)用于股權(quán)激勵(lì)，推動(dòng)管理精細(xì)化、流程標(biāo)準(zhǔn)化，以組織力量提升市場開拓效能。

需要注意的是，突破50億元并不能說明口子窖已經(jīng)完成了反轉(zhuǎn)，只能說這是反轉(zhuǎn)的開始，至于未來如何，還需進(jìn)一步了解其向上的空間有多大。

空間

在業(yè)內(nèi)人士看來，50億元的營收規(guī)模，意味著企業(yè)擁有了至少一個(gè)超級(jí)核心市場。借助在此市場的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，有望快速實(shí)現(xiàn)市場復(fù)制和擴(kuò)張。

與此同時(shí)，跨過50億的門檻，意味著進(jìn)入一個(gè)新的競爭階段，挑戰(zhàn)更加艱巨。

處于安徽這一紅海市場的口子窖，未來有哪些發(fā)力方向？

國海證券認(rèn)為，口子窖的價(jià)值還未完全體現(xiàn)，長期來看公司經(jīng)營持續(xù)向好。

從省內(nèi)競爭來說，口子窖與古井貢之間的競爭實(shí)際上是一種相互促進(jìn)的良性競爭，而非零和游戲。安徽市場容量較大，且仍在持續(xù)擴(kuò)容之中，無論是口子窖還是古井貢，都可以把握當(dāng)下價(jià)位升級(jí)的增長機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)收入和利潤較高的增長。

從行業(yè)競爭形勢(shì)來說，受疫情防控常態(tài)化、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等影響，品牌集中已是大勢(shì)所趨。口子窖深耕安徽多年，屬于區(qū)域頭部企業(yè)，營銷與管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)成熟，且具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

“做自己”的個(gè)性化特色，是企業(yè)到達(dá)50億并上行的密碼。

作為兼香型白酒的典型代表，口子窖獨(dú)創(chuàng)“一步法兼香工藝”，融合濃香、醬香等多種香型口感，形成了別具一格的品牌和口感標(biāo)簽。在多元化香型發(fā)展趨勢(shì)下，口子窖的這一個(gè)性，在一定程度上能夠支撐起企業(yè)繼續(xù)向上的空間。

而且，次高端市場在持續(xù)擴(kuò)容，口子窖的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還將會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化?？梢哉f，口子窖的向上趨勢(shì)堪稱明朗。

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