編者按：浙江榮泰電工器材股份有限公司（以下簡稱“榮泰電工”）近日在中國證監(jiān)會網(wǎng)站更新了招股說明書，該公司擬登陸上交所主板，保薦機構(gòu)（主承銷商）為東興證券股份有限公司，保薦代表人為謝安、蔣文。

榮泰電工主營業(yè)務為各類耐高溫絕緣云母制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

榮泰電工本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過7,000.00萬股，不低于發(fā)行后總股本的25.00%，擬募集資金88,000.00萬元，分別用于年產(chǎn)240萬套新能源汽車安全件項目和補充流動資金。

(資料圖)

截至招股說明書簽署日，榮泰電工的控股股東為葛泰榮，實際控制人為葛泰榮、曹梅盛夫妻二人。葛泰榮、曹梅盛合計直接持有榮泰電工49.29%股權(quán)，并通過上海巢泰企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、上海聰炯企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）間接控制公司1.84%股權(quán)，合計控制榮泰電工51.13%股權(quán)。曹梅盛擔任榮泰電工董事長、首席技術(shù)官，葛泰榮擔任榮泰電工董事，上述二人在公司股東大會表決及對董事、高級管理人員的提名、任命等決策中處于主導地位，為榮泰電工的實際控制人。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，榮泰電工實現(xiàn)營業(yè)收入分別為30,415.94萬元、36,497.57萬元、52,161.68萬元和28,030.67萬元，實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤分別為2,139.87萬元、2,917.59萬元、10,428.05萬元和5,488.78萬元。

報告期各期，榮泰電工經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2,264.73萬元、3,318.10萬元、3,361.84萬元和165.96萬元，凈現(xiàn)比分別為1.02、1.02、0.32和0.03。

報告期內(nèi)，榮泰電工主營業(yè)務毛利率分別為25.86%、31.46%、34.23%和34.53%。榮泰電工表示，公司毛利率主要受產(chǎn)品售價波動、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化以及原材料采購成本、直接人工、制造費用波動等因素影響，如果未來出現(xiàn)競爭者持續(xù)進入、原有競爭對手加大市場開發(fā)力度、下游市場規(guī)模增速放緩等情況，將導致行業(yè)競爭加劇，進而影響行業(yè)整體毛利率，從而可能導致公司毛利率下降。

2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，榮泰電工應收賬款賬面價值分別為8,220.23萬元、11,275.80萬元、16,436.01萬元和16,685.67萬元，應收票據(jù)分別為1,013.02萬元、1,101.29萬元、1,067.69萬元和774.40萬元，應收款項融資分別為222.09萬元、958.38萬元、96.52萬元和3,426.55萬元，其他應收款賬面價值分別為9,699.92萬元、10,042.78萬元、1,100.73萬元和139.76萬元。

以此計算，截至報告期各期末，榮泰電工應收款分別為19,155.26萬元、23,378.25萬元、18,700.95萬元和21,026.38萬元。

截至2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，榮泰電工資產(chǎn)總額分別為45,351.28萬元、62,438.97萬元、78,157.11萬元和90,163.63萬元，負債總額分別為24,950.99萬元、37,851.44萬元、38,386.97萬元和44,856.32萬元。

其中，報告期各期末，榮泰電工流動負債分別為24,822.82萬元、37,647.49萬元、34,248.28萬元和39,887.99萬元，占負債總額的比例分別為99.49%、99.46%、89.22%和88.92%。

報告期各期末，榮泰電工貨幣資金分別為403.01萬元、822.88萬元、5,989.03萬元和6,438.04萬元，占各期末流動資產(chǎn)總額的比例分別為1.53%、2.26%、15.76%和14.06%。

業(yè)績連升

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，榮泰電工實現(xiàn)營業(yè)收入分別為30,415.94萬元、36,497.57萬元、52,161.68萬元和28,030.67萬元，實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤分別為2,139.87萬元、2,917.59萬元、10,428.05萬元和5,488.78萬元，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1,661.09萬元、3,127.42萬元、8,292.81萬元和4,513.17萬元。

報告期各期，榮泰電工經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2,264.73萬元、3,318.10萬元、3,361.84萬元和165.96萬元，凈現(xiàn)比分別為1.02、1.02、0.32和0.03；銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為18,781.96萬元、23,619.89萬元、32,216.78萬元和18,684.35萬元，收現(xiàn)比分別為0.62、0.65、0.62和0.67。

2022年6月末貨幣資金0.6億流動負債4億

截至2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，榮泰電工資產(chǎn)總額分別為45,351.28萬元、62,438.97萬元、78,157.11萬元和90,163.63萬元，其中，流動資產(chǎn)分別為26,291.58萬元、36,332.53萬元、38,000.26萬元和45,788.60萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為57.97%、58.19%、48.62%和50.78%。

報告期各期末，榮泰電工貨幣資金分別為403.01萬元、822.88萬元、5,989.03萬元和6,438.04萬元，占各期末流動資產(chǎn)總額的比例分別為1.53%、2.26%、15.76%和14.06%。

報告期各期末，榮泰電工負債總額分別為24,950.99萬元、37,851.44萬元、38,386.97萬元和44,856.32萬元，其中，流動負債分別為24,822.82萬元、37,647.49萬元、34,248.28萬元和39,887.99萬元，占負債總額的比例分別為99.49%、99.46%、89.22%和88.92%。

報告期各期末，榮泰電工資產(chǎn)負債率（合并）分別為55.02%、60.62%、49.12%和49.75%，資產(chǎn)負債率（母公司）分別為50.53%、54.93%、47.03%和46.29%，整體呈下降趨勢。榮泰電工解釋稱，主要是公司經(jīng)營積累以及吸收股東投資，公司所有者權(quán)益總額增長所致。

報告期各期末，可比上市公司平均流動比率分別為2.20、3.04、2.55及2.47，平均速動比率分別為1.59、2.38、1.86及1.73，平均資產(chǎn)負債率分別為32.62%、26.21%、38.67%及41.57%。

2022年6月末應收賬款賬面價值1.67億元

2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，榮泰電工應收賬款賬面價值分別為8,220.23萬元、11,275.80萬元、16,436.01萬元和16,685.67萬元，占公司流動資產(chǎn)的比例分別為31.27%、31.03%、43.25%和36.44%，占比較高；應收賬款余額分別為8,675.63萬元、11,925.37萬元、17,394.56萬元和17,644.58萬元，占營業(yè)收入比例分別為28.52%、32.67%、33.35%和31.47%。

報告期各期末，榮泰電工應收票據(jù)分別為1,013.02萬元、1,101.29萬元、1,067.69萬元和774.40萬元，占各期末流動資產(chǎn)總額的比例分別為3.85%、3.03%、2.81%和1.69%；應收款項融資分別為222.09萬元、958.38萬元、96.52萬元和3,426.55萬元，占各期末流動資產(chǎn)總額的比例分別為0.84%、2.64%、0.25%和7.48%；其他應收款賬面價值分別為9,699.92萬元、10,042.78萬元、1,100.73萬元和139.76萬元，占各期末流動資產(chǎn)總額的比例分別為36.89%、27.64%、2.90%和0.31%。

經(jīng)記者計算，截至報告期各期末，榮泰電工應收款分別為19,155.26萬元、23,378.25萬元、18,700.95萬元和21,026.38萬元。

證券市場紅周刊：共同實際控制人認定存疑

據(jù)證券市場紅周刊報道，招股書顯示，榮泰電工的控股股東為葛泰榮，實際控制人為葛泰榮、曹梅盛夫妻二人。葛泰榮、曹梅盛合計直接持有公司49.29%股權(quán)，并通過上海巢泰、上海聰炯間接控制公司1.84%股權(quán)，合計控制公司51.13%股權(quán)。曹梅盛擔任公司董事長、首席技術(shù)官，葛泰榮擔任公司董事，上述二人在公司股東大會表決及對董事、高級管理人員的提名、任命等決策中處于主導地位，為公司的實際控制人。

但值得關(guān)注的是，榮泰電工的第二大股東葛太亮與葛泰榮是兄弟，其直接持有公司1560.10萬股股份，持股比例為7.43%，但葛太亮卻并未被認定為一致行動人和共同實際控制人，令人感到十分困惑。

事實上，近年來，證監(jiān)會、交易所均對共同實際控制人進行過說明。根據(jù)《證監(jiān)會首發(fā)業(yè)務審核若干問題解答（2020年6月修訂版）》內(nèi)容來看：“法定或約定形成的一致行動關(guān)系并不必然導致多人共同擁有公司控制權(quán)的情況，發(fā)行人及中介機構(gòu)不應為擴大履行實際控制人義務的主體范圍或滿足發(fā)行條件而做出違背事實的認定。通過一致行動協(xié)議主張共同控制的，無合理理由的（如第一大股東為純財務投資人），一般不能排除第一大股東為共同控制人。實際控制人的配偶、直系親屬，如其持有公司股份達到5%以上或者雖未超過5%但是擔任公司董事、高級管理人員并在公司經(jīng)營決策中發(fā)揮重要作用，保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師應說明上述主體是否為共同實際控制人?！?/p>

此外，依據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司收購管理辦法（2020年修正）》規(guī)定，在上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動中有一致行動情形的投資者，互為一致行動人。如無相反證據(jù)，持有投資者30%以上股份的自然人和在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理人員，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等親屬，與投資者持有同一上市公司股份的為一致行動人；在上市公司任職的董事、監(jiān)事、高級管理人員及其前項所述親屬同時持有本公司股份的，或者與其自己或者其前項所述親屬直接或者間接控制的企業(yè)同時持有本公司股份的為一致行動人。雖然榮泰電工尚未上市，但在一致行動人的認定方面，恐怕仍需參考相關(guān)規(guī)定。

此外，從招股書披露情況來看，葛太亮自2019年1月1日至2021年8月20日一直擔任公司監(jiān)事，同時，其還分別直接持有榮泰電工關(guān)聯(lián)方企業(yè)湖南源臻、榮泰科技、聞道貿(mào)易9.14%、9.88%和6.67%的股權(quán)，以及上海聰炯9.14%的財產(chǎn)份額。

作為大股東的兄弟，第二大股東葛太亮的持股比例為7.43%，如果不被認定為一致行動人和共同實際控制人，一旦企業(yè)成功上市出現(xiàn)利益沖突，很可能會對榮泰電工在企業(yè)日常經(jīng)營決策和內(nèi)部管理產(chǎn)生重要影響，因此，其中的原因及合理性，還需要榮泰電工進行說明。