受新冠疫情影響，上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)整體去化承壓，多數(shù)房企銷(xiāo)售表現(xiàn)不盡如人意。不過(guò)，對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏實(shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)把握的中國(guó)奧園，業(yè)績(jī)卻實(shí)現(xiàn)了逆市大增。數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)奧園實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額282.4億元，同比增長(zhǎng)19%;核心凈利潤(rùn)28.3億元，同比增長(zhǎng)14%;股東應(yīng)占核心凈利潤(rùn)24.5億元，同比增長(zhǎng)21%。

與此同時(shí)，中國(guó)奧園憑借強(qiáng)大的授信實(shí)力和金融布局，在多個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)了多元化、低利率的融資。據(jù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，2020年以來(lái)，中國(guó)奧園通過(guò)發(fā)行美元債、境內(nèi)公司債以及境外銀團(tuán)貸款等途徑，合計(jì)融資金額超過(guò)百億。業(yè)內(nèi)人士指出，中國(guó)奧園通過(guò)多種渠道加速資本補(bǔ)充，這不僅提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保證現(xiàn)金流健康平穩(wěn)，同時(shí)獲得更多逆周期拓展的籌碼。

融資不斷，投資者信心進(jìn)一步彰顯

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)作為資金密集型行業(yè)，融資能力的高低已成為各大企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。與部分激進(jìn)房企依賴信托貸款不同，中國(guó)奧園充分利于港股上市公司優(yōu)勢(shì)，緊抓融資窗口，銀團(tuán)貸、境內(nèi)外公司債等多元化融資輪番上陣，占得了市場(chǎng)先機(jī)。

境外融資方面，2020年2月，中國(guó)奧園發(fā)行1.88億美元363天4.8%境外優(yōu)先票據(jù)，創(chuàng)中資高收益?zhèn)畹桶l(fā)行成本;7月發(fā)行4.6億美元2024年到期6.35%境外優(yōu)先票據(jù)，獲資本市場(chǎng)熱烈追捧。

2020年1月和4月，中國(guó)奧園完成兩輪共2.8億美元三年期境外銀團(tuán)貸款，年利率為香港同業(yè)拆息/倫敦同業(yè)拆息加4.3%，由恒生銀行、匯豐銀行牽頭，共9家境外商業(yè)銀行參與。

中國(guó)奧園還分別于2月和8月發(fā)行了兩筆境內(nèi)公司債，利率分別為5.5%和5.65%，融資金額分別為25.4億元和11.8億元，合計(jì)37.2億元。

對(duì)此，有房地產(chǎn)專(zhuān)家在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示：“中國(guó)奧園境內(nèi)外債券獲資本市場(chǎng)熱烈追捧，印證了投資者對(duì)公司綜合實(shí)力及發(fā)展前景的信心與認(rèn)可。”難能可貴的是，中國(guó)奧園的融資成本控制良好。今年上半年，中國(guó)奧園未經(jīng)審核的融資成本為2.76億元，與上年同期的4.44億元相比下滑37.8%。

連獲“正面”評(píng)級(jí)展望，融資成本或下降

中國(guó)奧園融資能力的提升和融資成本的下降，與資本市場(chǎng)給予的良好評(píng)價(jià)也密不可分。今年上半年，惠譽(yù)、標(biāo)普、穆迪三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一致給予中國(guó)奧園“正面”評(píng)級(jí)展望。

穆迪在談及給予中國(guó)奧園“正面”評(píng)級(jí)原因時(shí)指出，受規(guī)模可觀預(yù)售、未確認(rèn)合同銷(xiāo)售和可控的債務(wù)增長(zhǎng)所帶來(lái)的收入確認(rèn)改善的推動(dòng)，中國(guó)奧園信用指標(biāo)將在未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)得到改善;標(biāo)普則認(rèn)為中國(guó)奧園受益于市場(chǎng)地位的改善、高于平均水平的盈利能力和多樣化的融資渠道。

境內(nèi)信貸評(píng)級(jí)方面，中國(guó)奧園被聯(lián)合信用評(píng)為中國(guó)最高信用等級(jí)“AAA”。

與此同時(shí)，銀行給予中國(guó)奧園的授信額度不斷增長(zhǎng)。截至6月底的總額約2256億元，其中943億元尚未使用。今年7月，中國(guó)奧園還連續(xù)第19次被四大商業(yè)銀行廣東省分行等機(jī)構(gòu)評(píng)定為“廣東地產(chǎn)資信20強(qiáng)”，體現(xiàn)了對(duì)中國(guó)奧園資信實(shí)力、綜合信譽(yù)和發(fā)展前景的高度認(rèn)可。

流動(dòng)性增強(qiáng)，逆周期拓展籌碼充足

得益于較強(qiáng)的融資能力，中國(guó)奧園現(xiàn)金儲(chǔ)備較為豐富。今年6月末，中國(guó)奧園銀行結(jié)余及現(xiàn)金共計(jì)694.4億元，在千億級(jí)房企中領(lǐng)跑;同期中國(guó)奧園凈負(fù)債比率為79.8%，在行業(yè)中處于低位。2020年下半年，中國(guó)奧園有總計(jì)27億元的國(guó)內(nèi)公司債券可回售，但沒(méi)有海外銀團(tuán)貸款和剩余時(shí)間內(nèi)到期的高級(jí)票據(jù)。

有著充裕流動(dòng)性做支撐的中國(guó)奧園，得到了更多逆周期拓展的籌碼。據(jù)中國(guó)奧園領(lǐng)導(dǎo)層透露，公司今年拿地金額約為350-400億元。其中上半年新增項(xiàng)目44個(gè)，新增可開(kāi)發(fā)建筑面積約695萬(wàn)平方米，新增可售貨值約832億元。此外，中國(guó)奧園還于今年完成收購(gòu)京漢股份(000615,股吧)29.99%股份，成為京漢股份單一最大股東并取得其控制權(quán)。

下半年，中國(guó)奧園將積極根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整策略，加大對(duì)一、二線及強(qiáng)三線城市的投資布局，聚焦深耕粵港澳大灣區(qū)、環(huán)渤海、長(zhǎng)三角、中西部地區(qū)等四大核心區(qū)域。

有分析指出，融資渠道拓寬、現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)、土地儲(chǔ)備充足的中國(guó)奧園，正逐步走上穩(wěn)健、高質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展之路。