11月3日，2020觀點(diǎn)商業(yè)年會現(xiàn)場，越秀房產(chǎn)基金董事會主席、執(zhí)行董事及行政總裁林德良在發(fā)表演講時提出，物業(yè)未來是在香港REITs上市好還是在國內(nèi)上市好?

林德良表示，監(jiān)管方面，香港的監(jiān)管已經(jīng)15年，相對成熟，所以投資者給他的溢價也高。國內(nèi)的REITs，現(xiàn)在是試點(diǎn)階段，監(jiān)管體系是在完善過程中，第一輪的估值會更穩(wěn)健。

第二個是投資標(biāo)的方面，香港所有的商業(yè)不動產(chǎn)都可以做，而且全世界區(qū)域都可以做，75%的資金可以投資，但是國內(nèi)只允許基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，80%要投資基礎(chǔ)設(shè)施，這個價值點(diǎn)是有不一樣的。

林德良還針對香港和內(nèi)地物業(yè)REITs上市的股權(quán)架構(gòu)、關(guān)連交易、負(fù)債率、資金資本、投資者結(jié)構(gòu)、分派路徑、等方面做了更加詳細(xì)的闡釋。

此外，林德良總結(jié)了國內(nèi)資產(chǎn)在香港REITs上市的十個局限性。“首先，因資產(chǎn)都在國內(nèi)，將面臨外匯波動的風(fēng)險;第二，資產(chǎn)在國內(nèi)肯定有折舊，資金沉淀該如何解決;披露的信息怎么解決。”

林德良補(bǔ)充，房托交易量少，導(dǎo)致股權(quán)融資成本較高的問題，這個要做好戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)，對沖基金的導(dǎo)入。其次，如何提高基金的成長性?

他指出，現(xiàn)在香港證監(jiān)會也做一個解決方案，可以收購少數(shù)股東，以前規(guī)定我們股權(quán)一定50%以上，而且物業(yè)只能是收購三分之二以上，今年開始，解決了成長性的一些局限性，操作空間更大。