8月12日晚間，京漢股份(000615.SZ)發(fā)布公告稱，擬與奧園集團(tuán)、信達(dá)資產(chǎn)、奧園科星簽署《關(guān)于聯(lián)合奧園集團(tuán)有限公司共同紓困京漢實(shí)業(yè)投資集團(tuán)股份有限公司并進(jìn)行實(shí)質(zhì)性重組的合作總協(xié)議》。這意味著，信達(dá)資產(chǎn)將提供近20億元用于收購(gòu)京漢股份債權(quán)，完成債權(quán)收購(gòu)后，京漢股份系列債務(wù)的債權(quán)人將變更為信達(dá)資產(chǎn)，京漢股份短債壓力得到釋放，流動(dòng)性問題獲得解決。

這是奧園6月底入主京漢股份以來(lái)的又一重要進(jìn)展。僅一個(gè)多月，京漢股份便相繼完成董監(jiān)事?lián)Q屆、新任管理團(tuán)隊(duì)聘任，并敲定整體債務(wù)重組事項(xiàng)，效率極高。

京漢股份表示，本次公司及控股股東與信達(dá)資產(chǎn)簽署紓困合作總協(xié)議，有利于防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低公司現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)利率，減輕償債壓力，有效解決公司債務(wù)問題，符合公司及全體股東的利益。上述協(xié)議的簽署，對(duì)公司發(fā)展將帶來(lái)積極影響。

根據(jù)雙方簽訂的協(xié)議內(nèi)容，信達(dá)資產(chǎn)將收購(gòu)并擇機(jī)重組京漢股份的債權(quán)，收購(gòu)總價(jià)款不高于人民幣19.7億元。在債權(quán)滿足生效條件后，信達(dá)資產(chǎn)與相關(guān)債務(wù)人進(jìn)行債務(wù)重組。重組期限自標(biāo)的資產(chǎn)包首筆收購(gòu)價(jià)款支付日起3年止，重組寬限補(bǔ)償金率為11%/年。

簡(jiǎn)而言之，本次的債務(wù)重組方式為，由信達(dá)資產(chǎn)整體收購(gòu)京漢股份原債權(quán)人的債權(quán)。重組完成后，信達(dá)將成為新的債權(quán)人，并對(duì)重組債務(wù)的期限、利率、還款方式和還款來(lái)源等條款重新約定，以大幅優(yōu)化京漢股份的債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低短債占比。

值得注意的是，通過本次債務(wù)重組，京漢股份的融資成本獲得大幅降低。

記者翻閱2019年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，京漢股份的銀行貸款、非銀行貸款、信托融資等融資成本區(qū)間高位達(dá)13.8%。有專業(yè)人士表示，根據(jù)此次公告披露的整合補(bǔ)償金率、重組寬限補(bǔ)償金率可以預(yù)估，信達(dá)接手債務(wù)重組整體資金成本約為11%左右。這基本意味著，京漢股份此次近20億債務(wù)重組后的融資成本下降了約2-3個(gè)百分點(diǎn)。

參與此次債務(wù)重組的信達(dá)資產(chǎn)，同樣引發(fā)外界關(guān)注。公開資料顯示，信達(dá)資產(chǎn)是國(guó)內(nèi)實(shí)力最強(qiáng)的四家資產(chǎn)管理公司之一，在其以往介入企業(yè)重組的案例中，善于運(yùn)用多種手段協(xié)助企業(yè)制定債務(wù)重組方案，從債務(wù)重組層面推動(dòng)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以支持企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、加速資源整合。

有行業(yè)分析師表示，京漢股份原債務(wù)較為分散，分布于十余個(gè)債權(quán)人手中，融資成本、期限不一，導(dǎo)致公司難以對(duì)債務(wù)進(jìn)行統(tǒng)籌安排，影響到公司過去幾年的經(jīng)營(yíng)。此次由信達(dá)資產(chǎn)聯(lián)合奧園集團(tuán)對(duì)京漢股份進(jìn)行近20億債務(wù)重組，既避免了違約風(fēng)險(xiǎn)，又為公司整體債務(wù)提供了三年償債時(shí)間，以時(shí)間換空間，大幅改變公司面臨的債務(wù)局面，為公司聚焦經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了良好環(huán)境。

中國(guó)奧園入主后，僅一個(gè)多月便順利敲定了整體債務(wù)重組方案，為京漢股份發(fā)展?fàn)幦〉匠湓５臅r(shí)間和空間，彰顯出中國(guó)奧園對(duì)支持京漢股份未來(lái)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的堅(jiān)定決心。根據(jù)此前的收購(gòu)協(xié)議安排，及此次債務(wù)重組協(xié)議安排，中國(guó)奧園還將向京漢股份提供5億元流動(dòng)性支持。

相信在債務(wù)重組落地后，京漢股份的流動(dòng)性將得到大幅改善，駛?cè)虢】蛋l(fā)展軌道。