近年來，我國光伏以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛。國內(nèi)光伏企業(yè)總市值在2020年后呈現(xiàn)幾何級數(shù)增長，2020年，國內(nèi)光伏新增裝機容量87.41吉瓦，至2022年，我國光伏裝機容量累計達到392.61吉瓦。

在新能源汽車方面，截至2023年5月，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量累計為300.5萬輛，新能源汽車滲透率接近30%。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會預測，2023年，國內(nèi)新能源車滲透率將達到36%，至2030年，國內(nèi)新能源車滲透率將達到56%。

(資料圖)

新能源板塊對銅消費的影響

新能源板塊的發(fā)展對銅需求的影響主要體現(xiàn)在電動車市場增長、可再生能源發(fā)展和儲能技術(shù)發(fā)展等方面。

隨著電動車市場的快速增長，電動汽車使用的電線、電纜和電池等都需要大量的銅?？稍偕茉慈缣柲芎惋L能也需要銅作為關(guān)鍵材料，太陽能光伏系統(tǒng)和風力發(fā)電設(shè)備中的電纜和導線需要銅來傳輸電能。隨著儲能技術(shù)的進步，如鋰離子電池、鈉硫電池和釩流電池的應(yīng)用，對銅的需求也在增加。傳統(tǒng)的電網(wǎng)鋪設(shè)對銅的需求占比最高，達到45%。電網(wǎng)建設(shè)率的穩(wěn)步增長，對銅需求至關(guān)重要。

目前，國內(nèi)光伏組件出口量約為全球總量的70%。2011年以后，國內(nèi)光伏新增裝機逐漸興起。近年來，隨著“雙碳”目標的推進，目前國內(nèi)新增發(fā)電設(shè)備中光伏占比已經(jīng)超過傳統(tǒng)火電，2022年，該比例達到44.61%；新增設(shè)備容量同比增長59.13%，而同期火電新增設(shè)備容量下降3.39%。在光伏發(fā)電設(shè)備中，每吉瓦新增裝機用銅量約為0.45萬噸。綜合中國光伏業(yè)協(xié)會等多家機構(gòu)數(shù)據(jù)計算，至2030年，國內(nèi)光伏新增量可能達到500吉瓦，新增銅消費量約為225萬噸。

值得注意的是，近兩年，在光伏新增裝機設(shè)備中，分布式光伏設(shè)備的比重呈現(xiàn)明顯增長的趨勢。由于分布式光伏設(shè)備多數(shù)直接安裝于居民密集區(qū)，因此對于并網(wǎng)網(wǎng)線的鋪設(shè)需求有所降低。雖然新增光伏發(fā)電設(shè)備快速增長，但是國內(nèi)電網(wǎng)鋪設(shè)并沒有達到相應(yīng)的增長速度，甚至在2017年一度呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。

在新能源汽車方面，預計未來消費增速較好。就新能源汽車單車用銅量而言，新能源汽車比傳統(tǒng)汽車用銅量高出55千克，充電樁對銅需求相對有限。

從傳統(tǒng)消費行業(yè)看，目前，國內(nèi)地產(chǎn)板塊表現(xiàn)難言樂觀。截至2023年5月，國內(nèi)房地產(chǎn)新開工面積累計同比下降22.6%，待銷售房屋面積累計同比增長15.7%，目前，地產(chǎn)板塊實際表現(xiàn)并不十分理想。當?shù)禺a(chǎn)的開工端的不利影響逐漸向竣工端傳導時，部分目前表現(xiàn)尚可的地產(chǎn)后周期行業(yè)（如家電行業(yè)）可能在2024年受到?jīng)_擊。

筆者認為，未來兩年，新能源產(chǎn)業(yè)對銅消費的拉動，會被傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)銅消費下降所抵消。在銅供應(yīng)維持穩(wěn)健的情況下，將對銅價形成壓制。

地產(chǎn)用鋁需求面臨下行壓力

從地產(chǎn)用鋁的角度來看，房地產(chǎn)開發(fā)流程通常為“投資—拿地—開工—施工—竣工”；從短期來看，影響用鋁量的主要是“施工—竣工”環(huán)節(jié)。從2022年7月起，我國出臺“保交樓”政策，主要目的為“保竣工”，疏通“施工—竣工”環(huán)節(jié)，提振房地產(chǎn)竣工率。正常的地產(chǎn)建筑周期從施工到竣工一般需要2~3年，而“保交樓”政策主要針對不能按期交房的工程，一般完工周期在1年左右。因此，在政策的影響下，短期地產(chǎn)用鋁需求下降幅度相對有限。

從長期角度來看，房地產(chǎn)對鋁的需求面臨下滑，因為長期影響用鋁量的主要是“投資—拿地—開工”環(huán)節(jié)。受開發(fā)資金制約，房地產(chǎn)土地購置與新開工面積大幅降低。所以，長期地產(chǎn)用鋁需求依舊不容樂觀，與地產(chǎn)后周期相關(guān)的家電板塊也將受到影響。

目前，鋁的需求重心仍為地產(chǎn)行業(yè)，筆者預計，地產(chǎn)用鋁占鋁消費比例，將由2018年的30%下降至2023年的22%，未來，這一比例將進一步下降。

新能源產(chǎn)業(yè)對鋁消費影響

得益于新能源行業(yè)的發(fā)展，光伏發(fā)電的增長帶來鋁需求的增加，新能源汽車用鋁量以及汽車輕量化的趨勢，會增加鋁消費。未來，鋁需求的增長，將在能源電力、交通運輸?shù)阮I(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)。

筆者預計，光伏裝機及新能源汽車鋁消費將呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，其在鋁消費中所占的比重也將不斷增長。其中，光伏用鋁占鋁消費比重將由2018年的2.5%，增長至2023年的6.5%；至2025年，該數(shù)據(jù)將超過10%。新能源在汽車的鋁消費占比將由2018年的10.4%，增長至2023年的11.7%；至2025年，消費量將達到582萬噸，占比將增長至13.3%。

自2020年9月我國提出“雙碳”目標后，作為清潔綠色能源的重要來源，光伏行業(yè)發(fā)展提速。

在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，鋁主要應(yīng)用于光伏組件中的光伏邊框和分布式光伏電站中的光伏支架，其中，光伏邊框用于固定、密封太陽能電池組件，光伏支架則用于擺放、安裝、固定太陽能面板。由于鋁合金支架質(zhì)量輕，但承載力低，無法用于大型太陽能項目，因此，一般分布式光伏裝機用鋁支架，集中式裝機則使用鋼支架。

從用鋁情況來看，光伏邊框每兆瓦裝機耗鋁量約為0.6萬噸。雖然光伏大尺寸組件邊框用鋁量較少，但是當前組件尺寸已近上限，預計未來每吉瓦光伏邊框用鋁量進一步減量的空間不大，分布式光伏電站中的光伏支架每兆瓦電站建設(shè)用鋁量約為1.9萬噸。光伏電池中還會用到鋁漿，但單位吉瓦中用鋁量僅為100噸~200噸，相對用量較少。

筆者測算，預計至2025年，我國光伏新增裝機量可能達到250吉瓦，中國組件產(chǎn)量達到638吉瓦，鋁的消費量將達到691萬噸；至2030年，中國光伏新增裝機量可能達到500吉瓦，國內(nèi)光伏組件產(chǎn)量將達到900吉瓦，光伏用鋁將達到1205萬噸。Nature的報告顯示，2020年，光伏系統(tǒng)用鋁中約34%為再生鋁，66%為原鋁。據(jù)簡單測算，至2025年，光伏對原鋁需求將達到456萬噸。

從整體來看，在“雙碳”目標以及全球清潔能源加速應(yīng)用背景下，未來光伏和風電累計裝機容量將繼續(xù)增長，對鋁的需求持續(xù)向好。

鋁在新能源汽車上的應(yīng)用

新能源汽車用鋁增量增長，不僅是新能源汽車產(chǎn)量的增長，還有汽車輕量化發(fā)展趨勢下單車用鋁量的增長。由于鋁合金具有減重效果好、性能好等優(yōu)點，成為汽車輕量化的主要應(yīng)用材料。輕量化要求越來越高，對鋁合金需求量也隨之增大。鋁制零部件可以應(yīng)用在汽車的各個方面，包括車身、發(fā)動機殼體、底盤、電池組外殼等，預計隨著汽車輕量化的發(fā)展，鋁制零部件將得到更多的應(yīng)用。

對于新能源車而言，輕量化也有利于增加續(xù)航里程，促進其推廣應(yīng)用。相對于內(nèi)燃機汽車，新能源汽車用鋁強度和變形鋁合金占比均更高，部分車型甚至采用全鋁車身，且新能源汽車的快速充電樁需裝配鋁型材軌道和鋁線纜。因此，新能源汽車產(chǎn)業(yè)對鋁需求量呈現(xiàn)增長趨勢。

筆者測算，到2025年，我國新能源汽車產(chǎn)量將達到1170萬輛，傳統(tǒng)汽車產(chǎn)量達到1755萬輛，預計鋁消費將達到582萬噸至2030年，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量將能達到2400萬輛，考慮到新能源汽車對傳統(tǒng)汽車的替代，鋁消費的整體需求量將達到1059萬噸。

從長期來看，隨著國家“碳達峰、碳中和”目標的推進，新能源行業(yè)仍屬于國家大力發(fā)展及支持的方向，新能源汽車市場滲透率將持續(xù)提升，對鋁需求持續(xù)向好。

新能源產(chǎn)業(yè)對鎳消費的影響

2023年—2026年，受三元電池消費快速增長的影響，新能源板塊的鎳消費比例將持續(xù)增加。

在目前電池制造工藝中，因為硫酸鎳原料供應(yīng)充足，所以未來硫酸鎳原料將以鎳的中間品為主，鎳豆自溶占比可能下降至較低的水平，新能源產(chǎn)業(yè)對精煉鎳的消費比例可能低于1%。

今年年初，新能源產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，預計明年的情況將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。預計2024年鎳的供應(yīng)增量較多，鎳價的前景仍不容樂觀。