三大運(yùn)營(yíng)商的日子恐怕要不好過(guò)了。

2019年6月6日，工信部正式發(fā)放5G商用牌照。其中除了三大運(yùn)營(yíng)商中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通外，中國(guó)廣電拿到了第四張5G商用牌照。

彼時(shí)，有分析稱，未來(lái)中國(guó)廣電參與5G建設(shè)的形式更多的是與三大運(yùn)營(yíng)商合作，為三大運(yùn)營(yíng)商賦能，共享優(yōu)質(zhì)的700MHz頻段以及4.9GHz頻段資源。

然后，廣電顯然不想僅僅成為“賦能者”。日前，廣電系上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人公開向媒體表示，廣電系必須實(shí)實(shí)在在建好用好廣電5G，打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的廣電5G生態(tài)圈。

爭(zhēng)奪5G內(nèi)容藍(lán)海

中國(guó)廣電在5G內(nèi)容領(lǐng)域的布局，似乎與三大電信運(yùn)營(yíng)商在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局有所重合。

據(jù)了解，電信運(yùn)營(yíng)商的收入構(gòu)成包含多個(gè)方面，既有基礎(chǔ)電信服務(wù)收入，包括手機(jī)資訊套餐費(fèi)、通話費(fèi)、流量費(fèi)等;也有創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入等。

值得一提的是，在提速降費(fèi)的背景下，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入正在成為電信運(yùn)營(yíng)商重要的營(yíng)收力量。過(guò)去，電信運(yùn)營(yíng)商的增值收入包括彩信、彩鈴等，而在5G時(shí)代，云游戲、4K高清視頻、VR等則有望成為其創(chuàng)新業(yè)務(wù)的新增收入來(lái)源。

如今，5G內(nèi)容領(lǐng)域已成為三大運(yùn)營(yíng)商爭(zhēng)奪的藍(lán)海。從中國(guó)移動(dòng)方面來(lái)看，咪咕已深入內(nèi)容領(lǐng)域多年，旗下咪咕音樂(lè)、咪咕視訊、咪咕數(shù)媒、咪咕互娛、咪咕動(dòng)漫等已在各自領(lǐng)域有所收獲;中國(guó)聯(lián)通也設(shè)立了聯(lián)通視頻、聯(lián)通沃文化等子公司，并與愛奇藝等視頻平臺(tái)有所合作;中國(guó)電信在積極與騰訊視頻展開合作。

那么，中國(guó)廣電將如何在5G領(lǐng)域發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)?

據(jù)東吳證券研報(bào)指出，中國(guó)廣電以統(tǒng)一的廣電云基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)綜合承載5G核心網(wǎng)、全國(guó)有線電視互聯(lián)互通視聽融合服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)“一云兩個(gè)平臺(tái)”實(shí)現(xiàn)全國(guó)部署。東吳證券方面認(rèn)為，中國(guó)廣電充分發(fā)揮廣播電視內(nèi)容優(yōu)勢(shì)和5G的支撐能力，加快實(shí)現(xiàn)與5G更深層次的融合。

“媒體融合、廣電5G是國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略機(jī)會(huì)，作為國(guó)有文化傳媒企業(yè)龍頭，東方明珠將緊緊抓住該戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。”上海廣電系上市公司代表東方明珠對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。東方明珠方面人士告訴記者，東方明珠的目標(biāo)是以BesTV+流媒體平臺(tái)建設(shè)為核心，依托多年積累的內(nèi)容、技術(shù)、運(yùn)營(yíng)等經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)建設(shè)廣電5G平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商和內(nèi)容服務(wù)商。

合作還是競(jìng)爭(zhēng)仍是未知數(shù)

“算不上和運(yùn)營(yíng)商有很大的沖突，內(nèi)容并不是運(yùn)營(yíng)商的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。”談及中國(guó)廣電布局5G對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商的影響，有運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。在他看來(lái)，5G應(yīng)用多是新業(yè)態(tài)，市場(chǎng)前景廣闊，目前仍有待更多的應(yīng)用落地，討論沖擊或競(jìng)爭(zhēng)都為時(shí)過(guò)早。

上述運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“運(yùn)營(yíng)商本身不生產(chǎn)內(nèi)容，需要與內(nèi)容供應(yīng)商進(jìn)行合作，因此在內(nèi)容領(lǐng)域與廣電相比并不具備優(yōu)勢(shì)。”

資深互聯(lián)網(wǎng)人士嚴(yán)正則并不認(rèn)為中國(guó)廣電在內(nèi)容方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)。以咪咕為例，從咪咕的幾大業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，咪咕音樂(lè)在過(guò)去幾年間發(fā)展已經(jīng)相對(duì)成熟，咪咕視訊也在大股東中國(guó)移動(dòng)的推動(dòng)下與芒果超媒在多個(gè)領(lǐng)域有戰(zhàn)略合作，內(nèi)容及應(yīng)用儲(chǔ)備較為豐富。

“相較而言，從內(nèi)容上來(lái)看，以視頻為例，無(wú)論是愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊等一線內(nèi)容平臺(tái)，還是B站、抖音等新生力量，均與廣電系無(wú)關(guān)聯(lián)。”在嚴(yán)正看來(lái)，“在家庭娛樂(lè)或個(gè)人娛樂(lè)方面，從內(nèi)容和應(yīng)用儲(chǔ)備上并沒(méi)有看到廣電系有特別的優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)廣電在5G領(lǐng)域的切入點(diǎn)應(yīng)該和三大運(yùn)營(yíng)商不同，未來(lái)不排除廣電會(huì)在5G視頻領(lǐng)域與知名的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行合作”。

上述運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部人士指出，三大運(yùn)營(yíng)商的核心優(yōu)勢(shì)仍在于網(wǎng)絡(luò)，中國(guó)廣電對(duì)于5G的布局并不會(huì)改變?nèi)筮\(yùn)營(yíng)商的格局。“5G是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)合作的市場(chǎng)。”該內(nèi)部人士表示，“廣電做5G網(wǎng)絡(luò)在短期來(lái)說(shuō)是不現(xiàn)實(shí)的，所以合作競(jìng)爭(zhēng)大家都有機(jī)會(huì)。”

廣電股份申報(bào)登記

8月9日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的一則“企業(yè)名稱申報(bào)登記公告”顯示，中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司(下稱“廣電股份”)。已經(jīng)向國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局申報(bào)登記。有消息稱，計(jì)劃于今年年底之前完成廣電股份所有發(fā)起人的相關(guān)資產(chǎn)注入工作。

受此消息影響，8月10日開盤，廣電系個(gè)股拉升。其中，廣電網(wǎng)絡(luò)、歌華有線快速拉升封板，電廣傳媒、貴廣網(wǎng)絡(luò)、東方明珠等跟漲。

可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)更為突出，廣電轉(zhuǎn)債在8月7日至8月12日短短4個(gè)交易日內(nèi)，漲幅已經(jīng)超過(guò)76.95%，截至8月12日收盤，廣電轉(zhuǎn)債報(bào)收259.19元/張。其中在8月10日，廣電轉(zhuǎn)債單日漲幅為50.79%，盤中最高沖至280.47元/張。截至8月13日收盤，廣電轉(zhuǎn)債報(bào)241.12元/張，有所回落。

廣電轉(zhuǎn)債被熱炒的背后，是二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于廣電5G巨無(wú)霸即將面世的預(yù)期。

2020年，期盼已久的“全國(guó)一網(wǎng)”整合有了新的推動(dòng)。中國(guó)廣電的國(guó)網(wǎng)整合和5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)正在加快推進(jìn)5G布局以及完善有線電視網(wǎng)絡(luò)部署。

2月10日，工信部正式向電信、聯(lián)通、廣電三家運(yùn)營(yíng)商頒發(fā)無(wú)線電頻率使用許可，同意三家企業(yè)在全國(guó)范圍共同使用3.3GHz—3.4GHz頻段用于5G室內(nèi)信號(hào)覆蓋。

3月2日，國(guó)家廣播電視總局就召開電視電話會(huì)議，貫徹落實(shí)中宣部等九部委聯(lián)合印發(fā)的《全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合發(fā)展實(shí)施方案》(下稱《實(shí)施方案》)，加快推動(dòng)全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合和廣電5G建設(shè)一體化發(fā)展。

按照該《實(shí)施方案》，“全國(guó)一網(wǎng)”整合將由中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司聯(lián)合省級(jí)網(wǎng)絡(luò)公司、戰(zhàn)略投資者，共同發(fā)起、組建形成中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司控股主導(dǎo)、對(duì)各省網(wǎng)公司按母子公司制管理的“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司，建成“統(tǒng)一建設(shè)、統(tǒng)一管理、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一品牌”的運(yùn)營(yíng)管理體系。建設(shè)具有廣電特色的5G網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)“全國(guó)一網(wǎng)”與5G的融合發(fā)展，推動(dòng)大屏小屏聯(lián)動(dòng)、無(wú)線與有線對(duì)接、衛(wèi)星與地面協(xié)同，全面實(shí)施智慧廣電戰(zhàn)略，顯著提升全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)的承載能力和內(nèi)容支撐能力。

今年5月28日晚間，東方明珠對(duì)外發(fā)布公告稱，根據(jù)《中共中央宣傳部等關(guān)于印發(fā)〈全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合發(fā)展實(shí)施方案〉的通知》(中宣發(fā)〔2020〕4號(hào))，東方明珠新媒體股份有限公司擬以現(xiàn)金出資參與發(fā)起組建廣電股份。

與此同時(shí)，其他各省市廣電代表也紛紛發(fā)布公告確認(rèn)參加廣電股份的組建工作。包括貴廣網(wǎng)絡(luò)、吉視傳媒、歌華有線、電廣傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)、江蘇有線等在內(nèi)的11家廣電系公司，也在5月底發(fā)布公告稱，擬出資參與發(fā)起組建廣電股份。

對(duì)于廣電入局5G產(chǎn)業(yè)的想象空間和邊界，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)客座教授李文對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“5G支持大容量高速內(nèi)容傳輸，這是廣電最大的興趣所在，也是用戶最能夠得到的福祉。邊緣計(jì)算技術(shù)使得云游戲、互動(dòng)視頻這些應(yīng)用成為了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。廣電和移動(dòng)的合作解決了牌照問(wèn)題，同時(shí)也優(yōu)化了自身的人員結(jié)構(gòu)，讓原來(lái)以有線電視資產(chǎn)為主的地方廣電騰籠換鳥，資產(chǎn)質(zhì)量想象空間比較大，傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商缺乏內(nèi)容，為了避免淪為管道，肯定都要在內(nèi)容生態(tài)鏈上做更多的文章，嘗試和推廣更多的應(yīng)用，這是廣電入局對(duì)5G產(chǎn)業(yè)最大的貢獻(xiàn)，包括直播電商等內(nèi)容都有長(zhǎng)足的進(jìn)步空間。”

華泰證券在研報(bào)中指出，組建“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司后，中國(guó)廣電將對(duì)各省網(wǎng)公司按母子公司制度管理，將進(jìn)一步加快廣電行業(yè)5G建設(shè)，驅(qū)動(dòng)行業(yè)發(fā)展。廣電整合將實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，并進(jìn)行升級(jí)和智能化改造，提升承載能力，建成統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)的管理體系，提升規(guī)模效益降低成本，短期看利于板塊估值提升。