從2004年第一只銀行理財(cái)產(chǎn)品到現(xiàn)如今各大互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的崛起，中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)已經(jīng)走進(jìn)第15個(gè)年頭。

數(shù)十萬(wàn)億的居民存款如同一個(gè)龐大的蓄水池，其中的理財(cái)需求是中國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推動(dòng)力，理財(cái)也成為老百姓居民財(cái)富增長(zhǎng)的重要來(lái)源之一。

從在銀行柜臺(tái)排隊(duì)，到蜂擁?yè)屬?gòu)各類(lèi)高收益權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，再到今天，可以動(dòng)動(dòng)手指就在手機(jī)上用度小滿金融(原“百度金融”)等理財(cái)平臺(tái)APP購(gòu)買(mǎi)上百余只可供選擇的各類(lèi)不同風(fēng)險(xiǎn)收益匹配的正規(guī)金融理財(cái)產(chǎn)品，中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)已經(jīng)不知不覺(jué)走過(guò)三個(gè)代際。

1.0銀行柜臺(tái)時(shí)代

你在銀行排過(guò)隊(duì)嗎?

即便是移動(dòng)終端和人工智能發(fā)展到現(xiàn)在，一旦說(shuō)起去柜臺(tái)，大家仍是心有余悸。但回到十多年前，人們一談到理財(cái)，絕大多數(shù)還是得去銀行柜臺(tái)乖乖排隊(duì)。

再往前說(shuō)，那時(shí)人們可能連“理財(cái)”的概念都沒(méi)有，一是因?yàn)槊耖g資本積累尚未到位，二是因?yàn)?0年代一年期存款利率就高達(dá)9%。變化始于1999年，為提振物價(jià)刺激市場(chǎng)需求，央行啟動(dòng)降息降準(zhǔn)，直到2000年一年期存款利率最低被壓到2%，但由于金融產(chǎn)品種類(lèi)匱乏，除了國(guó)債風(fēng)靡一時(shí)外，大多人還是選擇在銀行存定期。

歷史的車(chē)輪滾滾向前，真正的理財(cái)也應(yīng)運(yùn)而生。2004年2月2日，光大銀行上海分行發(fā)行了內(nèi)地第一只外幣理財(cái)產(chǎn)品“陽(yáng)光理財(cái)A計(jì)劃”;7月，又發(fā)行了第一只人民幣理財(cái)產(chǎn)品“陽(yáng)光理財(cái)B計(jì)劃”，那一年也被稱為“銀行理財(cái)元年”。此后，許多股份制銀行紛紛效仿，民生銀行、中信銀行、華夏銀行等紛紛推出銀行理財(cái)業(yè)務(wù)。從此，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)破冰后，迅速躍居除存款、國(guó)債、股票之外又一主流投資渠道。

不過(guò)，那一年的理財(cái)產(chǎn)品收益率，只是略高于儲(chǔ)蓄存款利率。銀監(jiān)會(huì)在2005年發(fā)布《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》中，就將個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)定義為投顧和管理業(yè)務(wù)。但是，基于銀行信譽(yù)背書(shū)，以及歷史業(yè)績(jī)的“暗保”，銀行理財(cái)產(chǎn)品逐步成為搶手貨，一些高收益的理財(cái)產(chǎn)品，甚至需要找熟人、提前打款、定存搭售才能申請(qǐng)到。

這樣的趨勢(shì)持續(xù)了很久，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模經(jīng)歷高速增長(zhǎng)，產(chǎn)品資金余額從2007年末的0.53萬(wàn)億元擴(kuò)張到2017年末的29.54萬(wàn)億元。

雖然近幾年隨著信息技術(shù)的發(fā)展，越來(lái)越多的投資行為開(kāi)始轉(zhuǎn)到線上，銀行業(yè)慢慢從手機(jī)銀行到App甚至小程序服務(wù)。但仍然解決不了信息來(lái)源單一、難以對(duì)比全局、更難得到投資顧問(wèn)服務(wù)的問(wèn)題。

2.0時(shí)代

“高收益”等江湖混戰(zhàn)

除了銀行理財(cái)?shù)呐畈l(fā)展外，多種理財(cái)產(chǎn)品都在萌動(dòng)，并在2007年發(fā)生了飛躍。

那一年，隨著股票市場(chǎng)近20年來(lái)最大的一波牛市誕生，公募基金成為理財(cái)領(lǐng)域的明星，各類(lèi)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)如雨后春筍般出現(xiàn)，與其同時(shí)起步的是國(guó)有和外資銀行的私人銀行部門(mén)，他們組織財(cái)富沙龍、推銷(xiāo)理財(cái)建議報(bào)告、銷(xiāo)售公募及私募基金產(chǎn)品，開(kāi)始各類(lèi)嘗試。

后來(lái)，第一批獨(dú)立第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)雖然在收取咨詢顧問(wèn)費(fèi)、代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品等方面不斷探索，但依然沒(méi)有找到很好的盈利模式，能夠存活下來(lái)的機(jī)構(gòu)鳳毛麟角;而各大內(nèi)外資銀行的私人銀行部門(mén)也因?yàn)?008年金融危機(jī)，導(dǎo)致其銷(xiāo)售的大量海外投資產(chǎn)品巨額虧損而一蹶不振。但是這一年被譽(yù)為中國(guó)真正的“理財(cái)元年”，也為后來(lái)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)的繁榮奠定了基礎(chǔ)。

第一批獨(dú)立第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)興于牛市、敗于熊市，存活下來(lái)的少數(shù)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)以好買(mǎi)基金網(wǎng)為代表，憑借代銷(xiāo)公募基金為主，成為首批互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的代表。隨后他們還取得了監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā)的相應(yīng)產(chǎn)品的代銷(xiāo)牌照，得以規(guī)范化運(yùn)營(yíng)，后來(lái)好買(mǎi)基金更名好買(mǎi)財(cái)富，但以其為代表的這一批機(jī)構(gòu)主要仍以代銷(xiāo)公、私募類(lèi)基金產(chǎn)品為主打。

在基金類(lèi)產(chǎn)品為人們所熟悉的同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品申購(gòu)的渠道也開(kāi)始走向線上。銀行開(kāi)始開(kāi)通手機(jī)銀行，并支持在線申購(gòu)，基金則可以通過(guò)券商或者一些第三方理財(cái)平臺(tái)申購(gòu)。人們不再需要事事都要去柜臺(tái)辦理。

隨后幾年，中國(guó)股票市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)持續(xù)低迷，理財(cái)市場(chǎng)又回歸到銀行保本理財(cái)?shù)奶煜隆Ｖ钡?013年，余額寶橫空出世。美國(guó)市場(chǎng)研究公司IDC的數(shù)據(jù)顯示，那一年全球智能手機(jī)出貨量首次超過(guò)10.042億部，中國(guó)貢獻(xiàn)了其中的3.51億部。

余額寶在2013年的春節(jié)前推出，當(dāng)時(shí)年化收益率約7%，投資人只需在手機(jī)上簡(jiǎn)單操作，隨存隨取。這款在互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)端銷(xiāo)售的普通貨幣基金，生逢天時(shí)地利人和：一為天時(shí)，那時(shí)居民個(gè)人儲(chǔ)蓄存款總量45萬(wàn)億元，其中超過(guò)16萬(wàn)億元為活期存款，利率市場(chǎng)化進(jìn)程大勢(shì)所趨，而恰逢宏觀調(diào)控下出現(xiàn)階段性“錢(qián)荒”，當(dāng)時(shí)的貨幣基金收益率普遍較高得以吸引投資人的眼球;二為地利，BAT中支付寶最先發(fā)力移動(dòng)端支付，積累了大量用戶基礎(chǔ)和應(yīng)用場(chǎng)景，其金融賬戶快速為大眾所接受;三為人和，多年來(lái)中國(guó)普通投資者的理財(cái)意識(shí)已經(jīng)萌發(fā)，而受傷股票市場(chǎng)后只能去銀行排隊(duì)購(gòu)買(mǎi)低風(fēng)險(xiǎn)的保本理財(cái)產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)上新一批低風(fēng)險(xiǎn)又相對(duì)高利率的貨幣類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品一出世便吸引了這些人群，成為吸金大寶。

很快，騰訊、百度也跟上了余額寶的步伐，騰訊理財(cái)通，度小滿金融都在2014年前后快速上線了自己的金融賬戶。例如度小滿金融旗下度小滿理財(cái)(原“百度理財(cái)”)從代銷(xiāo)貨幣基金到活期存款類(lèi)產(chǎn)品，保險(xiǎn)理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品，目前已經(jīng)涵蓋了銀行、基金、保險(xiǎn)、券商等近百家金融機(jī)構(gòu)的各類(lèi)金融產(chǎn)品。

與BAT理財(cái)平臺(tái)一度爭(zhēng)鋒的是在2015-2017年間P2P理財(cái)?shù)膩y象，當(dāng)余額寶給互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)打了一劑強(qiáng)心劑后，各類(lèi)高收益P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品開(kāi)始了又一輪吸金。動(dòng)輒20%的高收益讓多年來(lái)在活期利率上打轉(zhuǎn)的老百姓眼前一亮，但卻將風(fēng)險(xiǎn)拋諸腦后。

其實(shí)第一家P2P平臺(tái)也是最早誕生于2007年，實(shí)質(zhì)上是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)小額放貸，將小額投資人的資金匯集于需要資金的股權(quán)、房地產(chǎn)等各類(lèi)項(xiàng)目，P2P平臺(tái)實(shí)質(zhì)上僅為信息中介，但后來(lái)越來(lái)越多的平臺(tái)卻插手資金池或是因?yàn)樗暇€項(xiàng)目缺少把關(guān)審核，導(dǎo)致各類(lèi)跑路、擠兌甚至龐氏騙局等亂象的出現(xiàn)。2018年6、7月份，高達(dá)上百家P2P平臺(tái)集中爆雷，隨后整個(gè)行業(yè)進(jìn)入低潮期，監(jiān)管的介入并趨嚴(yán)下，P2P平臺(tái)開(kāi)始實(shí)施嚴(yán)格的合規(guī)備案制管理。

從2007年開(kāi)始的理財(cái)意識(shí)的萌動(dòng)，到一次次深刻的“血淚教育”，中國(guó)老百姓的理財(cái)觀念一步步成熟，“高收益”這一雙刃劍的另一面“高風(fēng)險(xiǎn)”也逐漸暴露。但積極的方面在于，一方面金融產(chǎn)品日益豐富，人們開(kāi)始認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，需求開(kāi)始理性分層;另一方面理財(cái)行為習(xí)慣的變化開(kāi)啟了移動(dòng)理財(cái)時(shí)代的大幕。

3.0時(shí)代

大型互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)崛起

一切混亂都是秩序來(lái)臨的鋪墊。

經(jīng)過(guò)了十余年的發(fā)展，伴隨老百姓理財(cái)觀念成熟和牌照制、備案制等監(jiān)管的日趨完善，中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)真正得以規(guī)范化發(fā)展。大型互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)。

相對(duì)于傳統(tǒng)金融的渠道體驗(yàn)，互聯(lián)網(wǎng)大型理財(cái)平臺(tái)通過(guò)技術(shù)和平臺(tái)價(jià)值創(chuàng)造出一個(gè)更加完整的生態(tài)系統(tǒng)，用戶只要連上網(wǎng)絡(luò)，無(wú)論是在上班擁擠的地鐵上，還是在浪漫的旅途中，隨時(shí)都可以進(jìn)行投資，隨時(shí)開(kāi)始享受紅利，可以供他們選擇的是定期理財(cái)、權(quán)益類(lèi)基金、保險(xiǎn)理財(cái)?shù)雀黝?lèi)產(chǎn)品和服務(wù)，幾乎聚集了市場(chǎng)上所有可選金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品。

2019年百度一鳴驚人成為春晚紅包互動(dòng)合作方，百度APP紅包互動(dòng)活動(dòng)次數(shù)達(dá)208億次，總共邀請(qǐng)全球觀眾參與共同瓜分了9億現(xiàn)金紅包大獎(jiǎng)。作為這些紅包唯一的提現(xiàn)平臺(tái)，度小滿金融也集中展示了自己的金融科技能力。

度小滿金融作為綜合性金融科技平臺(tái)，從支付、理財(cái)?shù)较M(fèi)信貸，每個(gè)條線的商品琳瑯滿目，且個(gè)個(gè)都系出名門(mén)。這些金融產(chǎn)品在上架前，都經(jīng)過(guò)度小滿從機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、產(chǎn)品篩選、底層調(diào)查以及后續(xù)管理上嚴(yán)格的合規(guī)和風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，一款產(chǎn)品從上架前到清算的全生命周期里，都會(huì)經(jīng)歷層層考察、把關(guān)和監(jiān)控。

以度小滿金融、支付寶、理財(cái)通為例，這些在線金融服務(wù)平臺(tái)在便利普通投資人的同時(shí)，儼然已經(jīng)成為中國(guó)金融業(yè)的重要組成部分。銀行等金融機(jī)構(gòu)也越發(fā)開(kāi)始重視和這些流量巨頭的合作，在一種互惠互贏的合作模式下，如度小滿金融已經(jīng)與上百家金融機(jī)構(gòu)合作，除了代銷(xiāo)關(guān)系，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭依靠多年來(lái)的技術(shù)積累，也在向傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)輸出“金融科技”技術(shù)和服務(wù)，使得互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合已經(jīng)密不可分。

理財(cái)市場(chǎng)的逐漸成熟，也讓風(fēng)險(xiǎn)與收益得到了更加豐富和自由的選擇，中國(guó)市場(chǎng)多年所追求的利率市場(chǎng)化顯得越來(lái)越近。