本周A股調(diào)整幅度較大，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.91%、3.66%。不過，食品飲料板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，中證新華社民族品牌工程指數(shù)收?qǐng)?bào)1353.91點(diǎn)，下跌1.09%，相較于大盤明顯抗跌。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期消息面擾動(dòng)因素增加，場(chǎng)內(nèi)資金活躍度明顯下降。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，可重點(diǎn)關(guān)注受益于逆周期調(diào)節(jié)政策的內(nèi)需板塊，尤其是細(xì)分行業(yè)龍頭股。

在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中，內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的食品飲料板塊再度走出獨(dú)立行情。具體來看，中證新華社民族品牌工程指數(shù)成分股中的調(diào)味品龍頭恒順醋業(yè)創(chuàng)下22.75元?dú)v史新高，周漲幅8.76%;白酒股中的山西汾酒、今世緣、貴州茅臺(tái)周漲幅分別為2.36%、0.56%、1.16%，山西汾酒創(chuàng)下123元?dú)v史新高。

近段時(shí)間以來，A股反復(fù)震蕩調(diào)整，但在不少基金經(jīng)理看來，隨著疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好以及消費(fèi)端政策的不斷發(fā)力，二季度內(nèi)需有望加速回補(bǔ)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)，餐飲收入當(dāng)月同比跌幅較3月收窄。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析稱，下游餐飲的逐步回暖將帶動(dòng)食品及酒水消費(fèi)需求恢復(fù)。

銀華基金表示，近年來我國(guó)需求結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，內(nèi)需驅(qū)動(dòng)特征更為明顯。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為57.8%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6年成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第一拉動(dòng)力。

對(duì)于具體投資機(jī)會(huì)，東北證券在最新一份研報(bào)中分析稱，草根調(diào)研反饋顯示目前餐飲復(fù)工率達(dá)到80%，客流普遍恢復(fù)到50%以上，白酒動(dòng)銷逐步由百元以下產(chǎn)品向中高檔產(chǎn)品擴(kuò)散，新基建投資、促銷費(fèi)政策加碼也有望帶來增量消費(fèi)，當(dāng)前白酒板塊再次進(jìn)入加配時(shí)點(diǎn)。

調(diào)味品方面，業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)人均調(diào)味品年消費(fèi)額遠(yuǎn)不及美國(guó)與日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，未來調(diào)味品的市場(chǎng)空間有望持續(xù)擴(kuò)大。不僅如此，隨著疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，餐飲門店基本恢復(fù)正常營(yíng)運(yùn)，餐飲消費(fèi)也會(huì)隨之提高，二季度餐飲調(diào)味品需求也會(huì)相應(yīng)增加。

在投資標(biāo)的的選擇上，多位基金經(jīng)理青睞基本面穩(wěn)健、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)細(xì)分龍頭。大摩進(jìn)取優(yōu)選、大摩基礎(chǔ)行業(yè)基金經(jīng)理朱睿表示，受疫情沖擊影響，經(jīng)營(yíng)不善或者競(jìng)爭(zhēng)力不足的中小企業(yè)可能遭到淘汰，龍頭公司的市場(chǎng)份額有可能得到提升。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸恢復(fù)，各細(xì)分行業(yè)超跌的龍頭股可能存在一定估值修復(fù)空間。