地方政府隱性債務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)態(tài)勢不變。

6月7日，財(cái)政部部長劉昆在全國人大常委會(huì)作《關(guān)于2020年中央決算的報(bào)告》(下稱《報(bào)告》)時(shí)表示，2020年防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)取得積極成效。其中完善債務(wù)常態(tài)化監(jiān)控機(jī)制，強(qiáng)化政策協(xié)同，實(shí)施聯(lián)合監(jiān)管，地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到緩釋。

劉昆介紹，去年財(cái)政部強(qiáng)化地方政府債務(wù)管理。其中包括抓實(shí)化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作。

根據(jù)《報(bào)告》，今年財(cái)政重點(diǎn)工作中就包括強(qiáng)化監(jiān)督問責(zé)，繼續(xù)著力防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

今年3月，財(cái)政部發(fā)布的去年財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告中稱，目前，法定地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，地方政府違法違規(guī)無序舉債的蔓延擴(kuò)張態(tài)勢得到初步遏制，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到進(jìn)一步緩釋。

不過，地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依然值得警惕。今年中央要求抓實(shí)化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作。多位接受第一財(cái)經(jīng)采訪的地方債專家表示，今年地方政府隱性債務(wù)監(jiān)管將維持高壓態(tài)勢，而且化解隱性債務(wù)力度會(huì)更大，以堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

中國國債協(xié)會(huì)會(huì)長孫曉霞在近日一場城投公司治理與地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范研討會(huì)上表示，政府已明確界定了隱性債務(wù)的統(tǒng)計(jì)口徑，提出債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解要落實(shí)問責(zé)制，要求“化存量、遏增量”。目前，存量隱性債務(wù)處置化解的責(zé)任已經(jīng)基本落實(shí)，但對于增量隱性債務(wù)，仍須堅(jiān)持問責(zé)制度，制止地方政府違法違規(guī)舉債，遏制隱性債務(wù)增量的快速上升。

根據(jù)IMF測算，2019年我國地方政府隱性債務(wù)規(guī)模達(dá)42.17萬億元，幾乎是顯性債務(wù)(21.31萬億元)的兩倍，如果加上顯性債務(wù)，當(dāng)年的地方政府負(fù)債率高達(dá)247%。

目前，地方政府隱性債務(wù)主要來源于地方城市投融資平臺(下稱“城投”)債務(wù)。在強(qiáng)化隱性債務(wù)監(jiān)管大背景下，今年4月底上證所和深交所公布的債券發(fā)行指引，提高城投債發(fā)債條件和加強(qiáng)審核。尤其是要求城投平臺發(fā)行公司債券不得新增地方政府債務(wù)，并承諾發(fā)債募集資金所償還的存量債務(wù)不涉及地方政府隱性債務(wù)。

受此影響，今年5月城投債發(fā)行規(guī)模(1098億元)創(chuàng)近3年來新低，凈融資規(guī)模為2018年10月以來單月首次負(fù)增長。

地方政府隱性債務(wù)化解一大關(guān)鍵是加強(qiáng)城投公司市場化轉(zhuǎn)型，徹底剝離其政府融資職能。

孫曉霞認(rèn)為，當(dāng)前城投公司轉(zhuǎn)型面臨很多困難，首先是剝離政府融資職能困難。當(dāng)前地方財(cái)政收支矛盾突出，發(fā)行地方政府債券籌資不足以填補(bǔ)地方基建投資較大的資金缺口。短期來看，城投公司替政府融資的職能很難甩開，向市場化經(jīng)營主體轉(zhuǎn)型非常困難。另外，城投公司的經(jīng)營壓力很大，現(xiàn)金流困難。

如何積極穩(wěn)妥化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?

中國財(cái)政科學(xué)研究院金融研究中心主任趙全厚近日撰文建議， 要正確看待地方政府法定債務(wù)和隱性債務(wù)之間的“此消彼長”關(guān)系， 在把控總體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，適度擴(kuò)大法定債券的發(fā)行力度以滿足地方政府合理債務(wù)融資的需要，為“遏制地方政府隱性債務(wù)增量、逐步化解存量”提供必要的條件。而且，在必要時(shí)可以適當(dāng)擴(kuò)大地方政府置換債券發(fā)行政策，通過法定債務(wù)“加杠桿”方式將部分隱性債務(wù)合規(guī)性顯性化，以舒緩隱性債務(wù)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

孫曉霞建議，要在宏觀層面構(gòu)建適合中國國情和體制特征的政府投融資管理體系。各部門要政策聯(lián)動(dòng)，打破政策“孤島”，相互聯(lián)通，建立全鏈條的、相互銜接的管理網(wǎng)絡(luò)，形成覆蓋事前、事中、事后的地方政府投融資閉環(huán)。

她認(rèn)為，還要健全地方政府投融資的監(jiān)管體系，充分發(fā)揮中央政府、市場和公眾的監(jiān)督力量。要形成和完善“中央政府+市場+公眾”三位一體的監(jiān)管體系，從體制機(jī)制上約束和規(guī)范地方政府投融資活動(dòng)，從源頭上遏制隱性債務(wù)的產(chǎn)生。

趙全厚表示，地方政府隱性債務(wù)是多年累積的結(jié)果，化解債務(wù)也需要假以時(shí)日，否則容易加劇隱性債務(wù)短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及觸發(fā)其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，因此債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解既要積極又要穩(wěn)妥，把握好節(jié)奏，控制好流量。