首批戰(zhàn)略配售科創(chuàng)基金來了

來源：時間：2019-05-31 15:28:44

隨著科創(chuàng)板準備工作進入沖刺階段，科創(chuàng)主題基金備受關注。5月29日，富國、鵬華、廣發(fā)、華安、萬家5基金公司旗下的首批科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金相繼發(fā)布公告，將于6月5日正式開售，每只基金依然限售10億元。

不同于首批科創(chuàng)主題基金，第二批獲批的科創(chuàng)基金為“戰(zhàn)略配售”基金。上述5只基金的全稱為科創(chuàng)主題3年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金，于5月27日正式獲批。相比第一批科創(chuàng)板基金，第二批科創(chuàng)主題基金均為戰(zhàn)略配售參與科創(chuàng)板的封閉式產(chǎn)品。

在產(chǎn)品設計上，5只產(chǎn)品明確可以參與科創(chuàng)板股票戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下打新等，其中封閉運作周期內，股票倉位可以為0%-100%?？苿?chuàng)板戰(zhàn)略配售基金的發(fā)行，將為投資者提供新的投資選擇。

目前5家基金公司都在籌備新基金的發(fā)行工作。據(jù)從業(yè)人士介紹，除了銀行等傳統(tǒng)渠道外，基金公司也在第三方基金銷售平臺、螞蟻財富、理財通上開辟銷售渠道。關于第二批科創(chuàng)主題基金的宣傳也已經(jīng)展開。

1 與之前有何不同?

公告顯示，第二批獲批科創(chuàng)主題基金均屬于三年封閉期靈活配置型混合基金。

對于設計三年封閉期的考慮，鵬華基金穩(wěn)定收益投資部總經(jīng)理姜山表示，公募機構發(fā)行三年期封閉產(chǎn)品可能基于兩個考慮：第一方面是戰(zhàn)略配售層面的要求。即參與戰(zhàn)略配售的公募基金是有一定期限要求的;第二方面是從歷史角度來看，三年期封閉產(chǎn)品能夠更好體現(xiàn)比較長期為投資者帶來正回報的影響。

從公告來看，這些基金投資范圍主要是國內依法發(fā)行上市的股票、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單及法律法規(guī)或證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。

相較首批，第二批科創(chuàng)戰(zhàn)略配售基金在股票倉位上更加靈活。

公告顯示，在封閉運作期內，基金的投資組合比例為股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0%-100%;投資于科創(chuàng)主題證券資產(chǎn)的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，包括新股及戰(zhàn)略配售等。

從投資范圍看，第二批科創(chuàng)基金涵蓋了科技創(chuàng)新主題領域。目前科技創(chuàng)新基金界定的科技創(chuàng)新企業(yè)是指堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的企業(yè)，重點關注新一代信息技術高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

從已經(jīng)披露的招募文件看，第二批科創(chuàng)基金和普通公募基金的門檻一樣，通常是1元，也有10元。

2 能否重現(xiàn)“爆買”場景?

根據(jù)5家基金公司發(fā)布的公告顯示，第二批都將發(fā)售日期安排在了6月5日。

不同于首批科創(chuàng)主題基金只安排1日發(fā)行的設置，第二批發(fā)售時間進行了延長。具體來看，富國、華安、萬家基金將發(fā)售時間定在6月5日至12日，鵬華旗下科創(chuàng)主題基金是6月5日至6月25日，廣發(fā)旗下科創(chuàng)主題基金則是6月5日至6月28日。

根據(jù)公告，5只基金均限額發(fā)售，每只10億元，合計最高募集規(guī)模擬為50億元。如果超過募集金額將按比例配售。

此前，首批科創(chuàng)板方向基金開售后遭遇“搶購”。由于有效認購申請金額超過募集規(guī)模上限10億元，這些基金全部采用“末日比例確認”原則對有效認購申請予以部分確認，其中匯添富科技創(chuàng)新基金的配售比例僅為3.6%。

目前，多位基金從業(yè)人士對第二批科創(chuàng)基金的發(fā)售較為樂觀，但考慮到戰(zhàn)略配售基金的三年封閉期，上述基金從業(yè)人士認為配售比例會比首批要高。

3 為何要用“封閉式”?

4月16日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板業(yè)務指引，明確參與戰(zhàn)略配售的公募基金必須采取封閉式管理。

對于制度安排，基金從業(yè)人士認為，按照之前的制度設計，一旦參與戰(zhàn)略配售，就必須鎖定一年以上。在一年解禁后，還需要一定交易時間。同時，三年封閉的設計，確?；鸬馁Y產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定，可以參加更多的戰(zhàn)略配售?？苿?chuàng)板企業(yè)商業(yè)模式較新、技術領先，但業(yè)績或需一定的孵化時間，相應也需要投資者具有更中長期的投資眼光，能夠分享企業(yè)成長帶來的紅利。

在實際操作中，參與戰(zhàn)略配售的機構多為更加重視風險的保險資金、社保基金、養(yǎng)老金，以及看好企業(yè)長期發(fā)展的巨頭公司，能夠參與這一階段的配置，從長期收益來看，較為穩(wěn)健。

此外，根據(jù)上交所的業(yè)務指引，目前個人投資者只能通過戰(zhàn)略配售基金參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售。參與戰(zhàn)略配售對投資能力和資金量要求較高，且個人投資者沒有參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售資格，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金為個人投資者參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售提供了便捷路徑。

4 在“打新”上有何優(yōu)勢?

具體來看，據(jù)監(jiān)管部門公告，目前市場上可投資科創(chuàng)板的基金主要分為三類：現(xiàn)有的公募基金;科技創(chuàng)新主題基金;戰(zhàn)略配售基金。

相較于前兩種，科創(chuàng)戰(zhàn)略配售基金參與科創(chuàng)板打新具有較大優(yōu)勢。

鵬華基金穩(wěn)定收益投資部總經(jīng)理姜山認為，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金可以優(yōu)先投資科創(chuàng)板。根據(jù)科創(chuàng)板新股發(fā)行流程，科創(chuàng)板將優(yōu)先安排向戰(zhàn)略投資者配售股票，此后再確定網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行比例。

此外，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金的獲配數(shù)量或更高，與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板只有少數(shù)公司采用戰(zhàn)略配售不同，基本上是所有的科創(chuàng)板公司都會通過戰(zhàn)略配售發(fā)行。如果說網(wǎng)下打新相當于 “零售業(yè)務”，那么戰(zhàn)略配售投資相當于“大額批發(fā)業(yè)務”。

姜山認為，科創(chuàng)板打新也是市場化定價，里面必然牽涉到公司的定價是否合理，哪些公司參與，哪些公司不參與。甚至那些不參與的公司，如果破發(fā)后在某一時間是否有價值。從這個角度看，科創(chuàng)板打新是非常有技術含量的。當然新股投資的核心還是對公司中長期價值的判斷。

公募基金參與科創(chuàng)板配售要求

基金類型

封閉式動作，包括封閉式基金、定期開放基金、“先封后開”基金的封閉期

投資類型

基金合同中投資策略包括戰(zhàn)略配售策略

鎖定期

股票持有期不得少于12個月

雙一限制

證券投資基金應當以基金管理人的名義作為1名戰(zhàn)略投資者參與

同一基金管理人僅能以其管理的1只證券投資基金參與戰(zhàn)略配售

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