7月27日，新三板精選層正式設(shè)立，首批32家企業(yè)晉層并正式開始交易。

早盤，這32只精選層股票集體高開，但隨后就出現(xiàn)分化，開盤10分鐘左右N泰祥下跌63.28%，觸發(fā)臨停，同時還有多只股票大幅回落。數(shù)據(jù)顯示，截至周一收盤，精選層32只個股中有10只上漲，N同享(同享科技)以55.4%的漲幅領(lǐng)跑。精選層交易首日成交額合計36.09億元，以N貝特瑞的成交額最大，達(dá)8.46億元。

市場人士分析認(rèn)為，精選層交易首日的新三板市場波動，是各方充分博弈的表現(xiàn)，也是新三板市場所服務(wù)的中小企業(yè)特殊性的表現(xiàn)，體現(xiàn)出市場還在探索新的估值體系，建議投資者理性選擇，加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)在價值的判斷分析。

市場化機(jī)制下“破發(fā)”屬正?，F(xiàn)象

截至周一收盤，32家精選層公司中有21家“破發(fā)”。對此，有市場人士認(rèn)為，在市場化機(jī)制下，破發(fā)是正常現(xiàn)象。精選層公司的發(fā)行定價完全市場化，不受市盈率約束。而由于前期精選層發(fā)行受到市場熱捧，參與網(wǎng)下詢價的投資者為確保入圍進(jìn)行博弈，可能使詢價結(jié)果偏高。因此，發(fā)行價格在反映網(wǎng)下投資者對公司估值預(yù)期的同時，也包含了一定的盲目性和投機(jī)性因素。

此外，渤海證券投資銀行總部董事副總經(jīng)理許達(dá)認(rèn)為，精選層公司中持有低價股票的老股東在交易當(dāng)天拋售，也是相關(guān)個股跌幅較大的重要原因。

“個人認(rèn)為精選層必然是一個分化的市場，一部分企業(yè)受到市場追捧，其估值、流動性能媲美主板、科創(chuàng)板。但同時，必然會有部分股票不受投資者關(guān)注，缺少流動性。”許達(dá)表示，昨日精選層個股交易量明顯放大，具備了一定的流動性。資本市場最重要的功能就是價值發(fā)現(xiàn)，而沒有流動性的市場是無法實(shí)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)的。從這個角度講，精選層提升了新三板市場的價值發(fā)現(xiàn)能力。

投資者應(yīng)理性分析企業(yè)內(nèi)在價值

交易首日多數(shù)個股即出現(xiàn)下跌，精選層還值得投資嗎?權(quán)威人士分析道，這一行情表現(xiàn)充分揭示了市場化定價機(jī)制下新股市場的風(fēng)險。投資者是時候摒棄“新股不敗”的固有思維，回歸價值投資理念了。相信未來在破發(fā)風(fēng)險影響下，機(jī)構(gòu)投資者參與詢價時會更趨理性，投資者參與打新時也需加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)在價值的分析。

許達(dá)認(rèn)為，新三板市場的特點(diǎn)是反應(yīng)迅速，大幅漲跌在很短的時間內(nèi)就能完成，接下來很快將完成分化，部分個股繼續(xù)上漲、另一部分個股乏人問津?qū)⒊蔀榫x層的常態(tài)。“新股的首日表現(xiàn)也會迅速傳導(dǎo)至發(fā)行端，一部分優(yōu)質(zhì)公司仍能維持較高的發(fā)行價格，但多數(shù)公司的發(fā)行價格將迅速走低。發(fā)行端的分化也將成為一種常態(tài)。”他說。

粵開證券研究院新三板研究負(fù)責(zé)人殷越也認(rèn)為，投資者應(yīng)多一份理性，多從公司基本面出發(fā)，選擇盈利與估值匹配度較高的標(biāo)的。

開市當(dāng)日違規(guī)減持迅即被罰

昨日午后，全國股轉(zhuǎn)公司針對當(dāng)天出現(xiàn)的違規(guī)減持情況火速開出首張罰單。據(jù)上海證券報記者了解，上海寶源勝知投資管理有限公司(簡稱“寶源勝知”)系精選層掛牌公司同享(蘇州)電子材料科技股份有限公司(簡稱“同享科技”)持股5%以上股東。7月27日，寶源勝知以集中競價的方式減持同享科技共計8萬股，占同享科技總股本的0.14%，涉及金額112.91萬元。寶源勝知未能在上述減持的首次賣出前15個交易日預(yù)先披露減持計劃。

對此，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，全國股轉(zhuǎn)公司向?qū)氃磩僦扇〕鼍呔竞跋拗破渥C券賬戶交易3個月的自律監(jiān)管措施，將其記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫，并對寶源勝知提出警示。

據(jù)了解，全國股轉(zhuǎn)公司將重點(diǎn)監(jiān)控持股達(dá)到一定比例的股東和董監(jiān)高等特定群體，對違規(guī)減持等行為，將堅(jiān)決打擊、從嚴(yán)監(jiān)管，全力保障中小投資者的合法權(quán)益。