備受關(guān)注的資管新規(guī)是否延期問(wèn)題塵埃落定。7月31日，央行發(fā)布消息稱，考慮到今年以來(lái)新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)的沖擊，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型面臨較大壓力。經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，人民銀行會(huì)同發(fā)展改革委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局等部門審慎研究決定，原定于2020年底結(jié)束的資管新規(guī)過(guò)渡期，延長(zhǎng)至2021年底。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，延期1年利好金融市場(chǎng)，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。不僅給了機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型“喘息”的機(jī)會(huì)，也給投資者留出更多時(shí)間，以提升對(duì)新產(chǎn)品的接受度。

對(duì)于延期的原因，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新冠肺炎疫情從資金端和資產(chǎn)端，對(duì)資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生了雙向沖擊，尤其是在資產(chǎn)端，部分行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難加大，一些投資項(xiàng)目原有還款安排面臨調(diào)整。適當(dāng)延長(zhǎng)過(guò)渡期，能夠緩解疫情對(duì)資管業(yè)務(wù)的沖擊，有利于緩解金融機(jī)構(gòu)整改壓力。同時(shí)，能夠?yàn)橘Y管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提升新產(chǎn)品投研和創(chuàng)新能力，加強(qiáng)投資者教育和長(zhǎng)期資金培育，提供更好的環(huán)境和條件，有利于支持資管產(chǎn)品加大對(duì)各類合規(guī)資產(chǎn)的配置力度。

延期1年鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)

“跳起來(lái)摘桃子”

實(shí)際上從去年以來(lái)，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，已經(jīng)有不少機(jī)構(gòu)反饋整改壓力大，預(yù)計(jì)無(wú)法按期完成。隨著今年新冠肺炎疫情暴發(fā)，資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)已經(jīng)成為業(yè)界共識(shí)。

有大行理財(cái)子公司的相關(guān)人士向記者表示，資管新規(guī)延期，業(yè)內(nèi)早有預(yù)期。“從轉(zhuǎn)型壓力來(lái)看，集中體現(xiàn)在存量資產(chǎn)處置和凈值化轉(zhuǎn)型兩方面。即便銀行未處置的不符合資管新規(guī)的資產(chǎn)并不多，但處置起來(lái)也很復(fù)雜，非標(biāo)更是難啃的骨頭，特別是受新冠疫情影響，處置難度增大。過(guò)渡期再延長(zhǎng)一年，對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)比較合理。有助于銀行資管平穩(wěn)過(guò)渡，緩解存量資管產(chǎn)品壓力。”該人士說(shuō)。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼指出，資管新規(guī)是資管領(lǐng)域綱領(lǐng)性文件，對(duì)資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。從根本上有助于資管業(yè)務(wù)長(zhǎng)期健康可持續(xù)發(fā)展。但我國(guó)資管市場(chǎng)規(guī)模龐大，部分難以回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，的確存在整改困難。

央行相關(guān)負(fù)責(zé)人還強(qiáng)調(diào)稱，過(guò)渡期也不宜延長(zhǎng)過(guò)多。“將過(guò)渡期延長(zhǎng)1年，可以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)‘跳起來(lái)摘桃子’，在對(duì)沖疫情影響的同時(shí)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)早整改、早轉(zhuǎn)型。”該負(fù)責(zé)人認(rèn)為。

對(duì)于此次過(guò)渡期的延期，相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)道：“此舉不涉及資管業(yè)務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)和調(diào)整，并不意味著資管業(yè)務(wù)改革方向出現(xiàn)變化。”

為穩(wěn)妥推進(jìn)資管業(yè)務(wù)整改規(guī)范工作，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局等會(huì)同相關(guān)部門，研究提出了“過(guò)渡期適當(dāng)延長(zhǎng)+個(gè)案處理”的政策安排。

實(shí)行新政：

過(guò)渡期延長(zhǎng)+個(gè)案處理

主要包括：一是延長(zhǎng)資管新規(guī)過(guò)渡期至2021年底，在鎖定2019年底存量資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，由金融機(jī)構(gòu)自主調(diào)整整改計(jì)劃，實(shí)行清單制管理，過(guò)渡期內(nèi)按季監(jiān)測(cè)實(shí)施。

二是對(duì)于2021年底前仍難以完全整改到位的個(gè)別金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)說(shuō)明原因并經(jīng)金融管理部門同意后，進(jìn)行個(gè)案處理，列明處置明細(xì)方案，逐月監(jiān)測(cè)實(shí)施，并實(shí)施差異化監(jiān)管措施。

三是健全存量資產(chǎn)處置的配套支持措施。鼓勵(lì)采取新產(chǎn)品承接、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓、合同變更、回表等多種方式有序處置存量資產(chǎn)。允許類信貸資產(chǎn)在符合信貸條件的情況下回表，并適當(dāng)提高監(jiān)管容忍度。已違約的類信貸資產(chǎn)回表后，可通過(guò)核銷、批量轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行處置。鼓勵(lì)通過(guò)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓等多種方式處置股權(quán)類資產(chǎn)。穩(wěn)妥處置銀行理財(cái)投資的存量股票資產(chǎn)，避免以單純賣出的方式進(jìn)行整改等。

前述負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于2020年底前完成整改任務(wù)，或整改雖延至2021年底，但進(jìn)度快于計(jì)劃，能提前完成整改任務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，在監(jiān)管評(píng)級(jí)、宏觀審慎評(píng)估、資本補(bǔ)充工具發(fā)行和開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面給予適當(dāng)激勵(lì)。

對(duì)于未按計(jì)劃如期在2021年底前完成整改任務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，除在監(jiān)管評(píng)級(jí)、宏觀審慎評(píng)估、開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面采取懲罰措施外，視情采取監(jiān)管談話、監(jiān)管通報(bào)、下發(fā)監(jiān)管函、暫停開(kāi)展業(yè)務(wù)、提高存款保險(xiǎn)費(fèi)率等措施。

對(duì)于個(gè)別機(jī)構(gòu)弄虛作假或選擇性落實(shí)相關(guān)要求等行為，監(jiān)管部門將采取監(jiān)管處罰措施。

影響：利好金融市場(chǎng)

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，5月末，資管產(chǎn)品直接匯總的資產(chǎn)總量是90.1萬(wàn)億元，比年初增加了4萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)3.5%。對(duì)于銀行理財(cái)而言，延期意味著老產(chǎn)品退市時(shí)間延長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)明年年底之前還可以發(fā)行老產(chǎn)品募集資金，包括保本理財(cái)產(chǎn)品、90天內(nèi)期限的理財(cái)產(chǎn)品等，這對(duì)銀行投資者的吸引力不言而喻。

近兩年來(lái)，雖然各家銀行紛紛加速研發(fā)凈值型理財(cái)產(chǎn)品，不過(guò)目前占比仍不高。某銀行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，過(guò)渡期延期不僅可以讓銀行轉(zhuǎn)型有了喘息的機(jī)會(huì)，而且給投資者留出更多時(shí)間，以提升對(duì)凈值型產(chǎn)品接受度，緩解銀行的資金募集難題。

不過(guò)，民生銀行首席研究員溫彬則指出，即便有1年過(guò)渡期，相關(guān)機(jī)構(gòu)也需按照資管新規(guī)的要求盡快推動(dòng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，加快設(shè)立銀行資管子公司，產(chǎn)品應(yīng)該以凈值型的產(chǎn)品為主。

另外，值得一提的是，資管新規(guī)延期對(duì)公募基金沒(méi)有太大影響。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，短期將從情緒面利好股債市場(chǎng)，而中期看，影響偏中性。

董希淼表示，這是一個(gè)利好金融市場(chǎng)的消息，順應(yīng)了市場(chǎng)呼聲，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。