3月18日早盤(pán)，順豐控股高開(kāi)低走，截至發(fā)稿，該股跌逾3%，報(bào)90.64元，總市值4130億元。

3月17日晚，快遞龍頭順豐控股披露2020年年度報(bào)告顯示，2020年度，順豐控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1539.87億元，同比增長(zhǎng)37.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)73.26億元，同比增長(zhǎng)26.39%;扣非后凈利潤(rùn)61.32億元，同比增長(zhǎng)45.74%;實(shí)現(xiàn)每股收益1.64元，同比增長(zhǎng)24.24%。

其中，時(shí)效件業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)17.41%;經(jīng)濟(jì)件業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)64.00%，貢獻(xiàn)了超過(guò)40%的整體收入增量。其他業(yè)務(wù)板塊持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，合計(jì)收入同比增長(zhǎng)51.21%，貢獻(xiàn)了超過(guò)35%的整體收入增量。

截至報(bào)告期末，公司實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)1,111.60億元，較2019年末增長(zhǎng)20.13%。歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)564.43億元，較2019年末增長(zhǎng)33.06%。

伴隨著電商的快速發(fā)展，快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)仍在加劇。

財(cái)報(bào)中提到，近年來(lái)，快遞行業(yè)單票價(jià)格持續(xù)下滑，行業(yè)快遞平均單價(jià)從2007年的28.50元/件快速下滑至2020年的10.55元/件，主要原因在于占快遞業(yè)務(wù)量較大比例的電商快遞增速較快，且電商快遞競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化嚴(yán)重，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為電商快遞擴(kuò)大份額的主要手段。同時(shí)，隨著新玩家入局電商快遞市場(chǎng)，低價(jià)策略成為新玩家快速搶占市場(chǎng)的主要手段，沖擊電商快遞行業(yè)原有競(jìng)爭(zhēng)格局，價(jià)格戰(zhàn)愈發(fā)激烈。

對(duì)于行業(yè)的未來(lái)發(fā)展，順豐方面認(rèn)為，快遞行業(yè)仍將保持較快發(fā)展速度，行業(yè)集中度保持高位，龍頭壁壘加固。同時(shí)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大物流市場(chǎng)規(guī)模龐大，除快遞等細(xì)分領(lǐng)域集中度較高外，上下游其他細(xì)分行業(yè)(如快運(yùn)、供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)等)仍處于高度零散的狀態(tài)，因此，面對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，快遞企業(yè)需跨越原來(lái)業(yè)務(wù)的邊界，滲透到物流行業(yè)其他的細(xì)分賽道。

此外，順豐控股披露分紅預(yù)案稱，擬以公司2021年3月17日總股本45.56億股減去公司回購(gòu)專戶股數(shù)1101.07萬(wàn)股后的股本45.45億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.30元(含稅)，現(xiàn)金分紅總金額為15億元。

國(guó)信證券認(rèn)為，在中國(guó)快遞大發(fā)展的趨勢(shì)下，順豐控股將享受物流高端化、中國(guó)企業(yè)全球化、物流科技升級(jí)的紅利。鑒于此，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，順豐控股的合理目標(biāo)估值是110元/股;“中性假設(shè)下，估計(jì)未來(lái)4年后順豐市值有望超過(guò)7000億元，以當(dāng)前市值為基數(shù)，意味著未來(lái)4年股價(jià)年復(fù)合增速超過(guò)15%，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，且風(fēng)險(xiǎn)較低”。

不過(guò)，國(guó)信證券也指出，如果順豐控股成本管控效果較差并低于預(yù)期則會(huì)導(dǎo)致其對(duì)公司盈利能力預(yù)測(cè)偏樂(lè)觀，從而導(dǎo)致股指偏樂(lè)觀。此外，該機(jī)構(gòu)考慮到順豐控股2020年四季度推出的“豐網(wǎng)”低端產(chǎn)品，并預(yù)測(cè)“豐網(wǎng)”快遞2021年底有望超過(guò)日均1000萬(wàn)件且2022-2023年該產(chǎn)品業(yè)務(wù)量還可以維持高速增長(zhǎng)，“如果該產(chǎn)品的目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模實(shí)際情況低于預(yù)期或該產(chǎn)品性價(jià)比下滑，則會(huì)導(dǎo)致我們對(duì)經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)偏高，從而導(dǎo)致估值偏樂(lè)觀”。

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