北京時(shí)間5月7日晚，社交電商——洋蔥Omall的母公司洋蔥集團(tuán)登陸美股。洋蔥開(kāi)盤(pán)報(bào)11.37美元，較之發(fā)行價(jià)格上漲56.8%，并觸發(fā)熔斷，隨后大幅下跌，再度觸發(fā)熔斷，截至當(dāng)日收盤(pán)，洋蔥跌3.45%，報(bào)7美元/股，市值6.4億美元。

增長(zhǎng)乏力：營(yíng)收增速大幅下降

ONION GLOBAL洋蔥集團(tuán)創(chuàng)立于2015年，母公司為Onion Global Limited，旗下?lián)碛薪?0家子公司。洋蔥旗下?lián)碛醒笫[OMALL、洋桃跨境供應(yīng)鏈、洋貨百科YOUNGBKOR三大業(yè)務(wù)模塊，業(yè)務(wù)涵蓋國(guó)際產(chǎn)品供應(yīng)鏈、國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)物流和進(jìn)口品牌孵化服務(wù)等業(yè)務(wù)。

根據(jù)招股書(shū)顯示，洋蔥集團(tuán)2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為18億元、28.5億元、38.1億元(約5.84億美元); 凈利潤(rùn)分別為-9475萬(wàn)元、1.03億元、2.08億元(約3188萬(wàn)美元)，2020年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)102.3%。

2020年洋蔥集團(tuán)營(yíng)收增速為33.68%，相比2019年58.33%的營(yíng)收增速，2020年公司營(yíng)收增速下降24.65%。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心跨境電商部主任、高級(jí)分析師張周平認(rèn)為，兩組核心數(shù)據(jù)說(shuō)明公司2020年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出增長(zhǎng)乏力，特別是在GMV年度增速上表現(xiàn)特別明顯。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)是贏得上市后更多投資人的重要指標(biāo)，在該業(yè)績(jī)?cè)鏊傧?，未?lái)如成功上市后將給公司發(fā)展帶來(lái)不小的壓力。

風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)：投訴頻頻，售假被罰

從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，洋蔥集團(tuán)招股書(shū)介紹，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李淙是大股東，另一位創(chuàng)始人白平三為第二大股東。IPO前，李淙持股62.9%，白平三持有27.9%的股權(quán)。IPO后，李淙持有洋蔥集團(tuán)5351640股，持股比例為54.9%，擁有91.7%的投票權(quán)。

記者發(fā)現(xiàn)，李淙曾因涉及生產(chǎn)、銷(xiāo)售假藥而被處罰。除了創(chuàng)始人被罰，洋蔥集團(tuán)也曾因假貨問(wèn)題遭到處罰。2017年2月，因?yàn)殇N(xiāo)售假冒偽劣化妝品，洋蔥集團(tuán)被廣州市天河區(qū)食品藥品監(jiān)督管理局處罰：責(zé)令停止銷(xiāo)售假冒偽劣商品的行為，處以沒(méi)收違法所得、罰款的行政處罰。

記者在黑貓投訴平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，今年4月至今，針對(duì)洋蔥Omall的9起投訴中，6起都是服務(wù)商或店主要求退還加盟費(fèi)。當(dāng)前，洋蔥集團(tuán)以合作品牌方為主，這就考驗(yàn)其對(duì)合作品牌方、經(jīng)銷(xiāo)商的把控能力，對(duì)可能出現(xiàn)的假冒、未經(jīng)授權(quán)或侵權(quán)產(chǎn)品都是公司未來(lái)發(fā)展?jié)撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)。

“假貨肯定會(huì)影響電商平臺(tái)公信力，而其社交分銷(xiāo)模式也順帶會(huì)影響店主的聲譽(yù)。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)電子商務(wù)研究所執(zhí)行所長(zhǎng)、研究員崔麗麗向記者介紹。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合創(chuàng)新發(fā)展中心主任陳端也表示，假貨一直是困擾電商行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題，尤其對(duì)跨境電商而言，由于售后和追責(zé)流程更復(fù)雜，假貨對(duì)于消費(fèi)者的情感傷害會(huì)更大。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2020年通過(guò)海關(guān)跨境電子商務(wù)管理平臺(tái)驗(yàn)放進(jìn)出口清單24.5億票，同比增長(zhǎng)63.3%。跨境電商進(jìn)出口1.69萬(wàn)億元，增長(zhǎng)31.1%。與此同時(shí)，跨境電商領(lǐng)域巨頭林立，競(jìng)爭(zhēng)也更為激烈。

盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚則表示，企業(yè)必須在市場(chǎng)，或垂類(lèi)市場(chǎng)找到屬于自己的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，形成自己的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，只有這樣的企業(yè)才有長(zhǎng)期發(fā)展的可能。“對(duì)于洋蔥集團(tuán)這家企業(yè)來(lái)說(shuō)，重要的是目前如何合規(guī)發(fā)展，以及構(gòu)建用戶(hù)的信任度體系。如果合規(guī)發(fā)展沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)，信任度體系也沒(méi)有完全構(gòu)建的話(huà)，它的整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。”