編者按：8月4日，浙江美碩電氣科技股份有限公司（簡稱“美碩科技”）首發(fā)申請將上會，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）為財通證券股份有限公司，保薦代表人為徐小兵、程森郎。美碩科技擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬向社會公眾公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1,800萬股，不低于發(fā)行后公司總股本的25%，本次發(fā)行不涉及股東公開發(fā)售股份。美碩科技此次擬募集資金55,600.00萬元，其中33,000.00用于繼電器及水閥系列產(chǎn)品生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目，6,600.00用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，16,000.00萬元用于補(bǔ)充流動資金。

【資料圖】

美碩科技主營業(yè)務(wù)為繼電器類控制件及其衍生執(zhí)行件流體電磁閥類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司無控股股東，黃曉湖、劉小龍、虞彭鑫、黃正芳、陳海多為公司共同實(shí)際控制人。黃曉湖為公司董事長兼總經(jīng)理，劉小龍為公司董事兼副總經(jīng)理，虞彭鑫為公司董事兼副總經(jīng)理，黃正芳為公司董事，陳海多為公司董事。其中，董事長兼總經(jīng)理黃曉湖系董事黃正芳之子，董事兼副總經(jīng)理虞彭鑫系黃曉湖妹妹之配偶，董事陳海多系黃曉湖配偶之弟。

美碩科技曾于2016年11月在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，摘牌時間為2020年8月。

2018年、2019年、2020年，美碩科技股利分配分別為2,530.00萬元、2,040.00萬元、5,100.00萬元。公司3年分紅合計9670萬元。

報告期內(nèi)，美碩科技的營業(yè)收入去年最高，而銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金前年最高。2019年、2020年、2021年，美碩科技營業(yè)收入分別為39,432.71萬元、46,273.20萬元、57,734.06萬元；主營業(yè)務(wù)收入分別為39,293.84萬元、46,160.86萬元、57,484.81萬元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為34,379.94萬元、37,174.25萬元、35,515.32萬元；主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.87、0.81、0.62。

報告期內(nèi)，美碩科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額前年最高。去年，美碩科技凈利潤同比減少0.35%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少65.47%。2019年、2020年、2021年，美碩科技凈利潤分別為5,988.23萬元、6,714.73萬元、6,690.34萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,988.23萬元、6,714.73萬元、6,690.34萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,597.50萬元、5,953.06萬元、6,140.91萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8,056.78萬元、10,411.05萬元、3,595.01萬元；凈現(xiàn)比分別為1.35、1.55、0.54。

2022年1-3月，美碩科技營業(yè)收入12,616.66萬元，同比減少3.26%；凈利潤1,538.16萬元，同比減少-1.48%；歸屬于母公司股東的凈利潤1,538.16萬元，同比減少-1.48%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤1,510.64萬元，同比增長4.65%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-291.49萬元，同比減少578.72%。

2022年1-6月，美碩科技營業(yè)收入26,611.01萬元，同比減少6.07%；凈利潤3,013.34萬元，同比增長1.37%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤3,013.34萬元，同比增長1.37%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤2,891.77萬元，同比增長4.09%。

2022年，美碩科技預(yù)計營業(yè)收入56,000.00萬元-60,000.00萬元，同比變動-3.00%-3.92%；凈利潤6,090.38萬元-6,906.40萬元，同比變動-8.97%-3.23%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤6,090.38萬元-6,906.40萬元，同比變動-8.97%-3.23%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤5,903.38萬元-6,523.90萬元，同比變動-3.87%-6.24%。

2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技資產(chǎn)總額分別為34,778.86萬元、40,986.63萬元、51,282.97萬元；負(fù)債總額分別為21,781.80萬元、22,340.80萬元、25,937.98萬元。

報告期各期末，美碩科技流動比率、速動比率低于同行業(yè)上市公司平均水平。2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為62.85%、54.67%、50.40%，同行業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）平均值分別為37.98%、34.32%、34.77%；美碩科技流動比率分別為1.04、1.16、1.25，同行業(yè)上市公司流動比率平均值分別為1.66、2.18、2.58；美碩科技速動比率分別為0.74、0.88、0.83，同行業(yè)上市公司速動比率平均值分別為1.28、1.69、1.91。

流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力，合理的最低流動比率為2。速動比率是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中易于變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力，速動比率維持在1較為正常。報告期各期末，美碩科技流動比率始終低于1.3，速動比率始終低于0.9，償債能力較弱。

美碩科技毛利率連續(xù)下滑。2019年、2020年、2021年，美碩科技主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為30.55%、27.32%、24.11%。美碩科技指出，公司通用繼電器產(chǎn)品與可比公司相比毛利率差異存在合理性；汽車?yán)^電器產(chǎn)品與可比公司相比毛利率總體相當(dāng)；可比公司三友聯(lián)眾、宏發(fā)股份、航天電器未開發(fā)流體電磁閥產(chǎn)品，公司流體電磁閥產(chǎn)品與可比公司不具有可比性。

2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技應(yīng)收賬款賬面余額分別為11,805.69萬元、13,333.01萬元、17,296.83萬元；存貨余額分別為5,893.27萬元、6,108.35萬元、10,703.64萬元。美碩科技表示，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)上市公司相比不存在顯著差異；公司存貨周轉(zhuǎn)率介于宏發(fā)股份與三友聯(lián)眾之間，差異較小。

2019年、2020年、2021年，美碩科技向美的集團(tuán)銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為60.72%、62.26%、53.56%，來自單一大客戶美的集團(tuán)營業(yè)收入占比超過50%以上，屬于《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答（2020年6月修訂）》中“表明公司對該單一大客戶存在重大依賴”的情形。

美碩科技曾向美的集團(tuán)旗下的“美的小貸、美的商業(yè)保理”借款。招股書披露，截至招股書簽署日，美碩科技已履行完畢的借款合同中包括向?qū)幉赖男☆~貸款有限公司獲得的分別起始于2018年5日23日的1300.00萬元、2018年11月19日的1000萬元兩筆借款，以及向美的商業(yè)保理有限公司獲得的分別起始于2019年1月11日的1000萬元、2019年5月13日的1000萬元兩筆借款。

美碩科技2021年員工人數(shù)比2020年減少29人。招股書指出，2019年末、2020年末和2021年末，美碩科技及子公司員工人數(shù)分別為593人、604人和575人。

2021年10月28日，美碩科技公布的招股書申報稿中，披露了“前期會計差錯更正說明”。公司以前年度存在賬外結(jié)算部分廢料與殘次品等收入，用于部分工程及費(fèi)用支出，以及收入、費(fèi)用跨期等情況，現(xiàn)對上述前期會計差錯進(jìn)行更正，并采用追溯重述法對2018-2019年度財務(wù)報表進(jìn)行更正。該等前期會計差錯更正事項(xiàng)業(yè)經(jīng)公司第二屆董事會第十四次會議審議通過。

美碩科技對2018年12月31日合并資產(chǎn)負(fù)債表、2018年度合并利潤表調(diào)整；對2019年12月31日合并資產(chǎn)負(fù)債表、2019年度合并利潤表調(diào)整。其中，2018年?duì)I業(yè)收入從28,575.10萬元調(diào)整為28,864.57萬元；2019年?duì)I業(yè)收入從37,923.14萬元調(diào)整為39,432.71萬元。

報告期內(nèi)，公司通用繼電器產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入比例超過 80%。關(guān)于繼電器市場規(guī)模，美碩科技在招股書中稱，近年來，中國繼電器市場需求呈持續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，從2015年的215億元增加到2019年的277億元，預(yù)計2021年市場規(guī)?？梢赃_(dá)到305億元。美碩科技表示，家電領(lǐng)域是繼電器產(chǎn)品需求量最大的領(lǐng)域。根據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會控制繼電器分會出具的證明文件顯示，2019年和2020年，公司在浙江省家電類通用繼電器市場占有率均排名第一。招股書顯示，2019年、2020年、2021年，美碩科技的繼電器產(chǎn)品銷售規(guī)模分別為3.66億元、4.34億元、5.30億元；繼電器產(chǎn)品市場占有率（國際+國內(nèi)）分別為1.87%、0.93%、1.04%。

繼電器類控制件企業(yè)沖刺創(chuàng)業(yè)板 擬募資5.56億元

美碩科技主營業(yè)務(wù)為繼電器類控制件及其衍生執(zhí)行件流體電磁閥類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要包括通用繼電器、汽車?yán)^電器、磁保持繼電器、通訊繼電器及流體電磁閥等，應(yīng)用于家用電器、智能家居、汽車制造、智能電表、工業(yè)控制和通訊設(shè)施等領(lǐng)域。

美碩科技擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬向社會公眾公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1,800萬股，不低于發(fā)行后公司總股本的25%，本次發(fā)行不涉及股東公開發(fā)售股份，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）為財通證券股份有限公司，保薦代表人為徐小兵、程森郎。

美碩科技此次擬募集資金55,600.00萬元，其中33,000.00用于繼電器及水閥系列產(chǎn)品生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目，6,600.00用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，16,000.00萬元用于補(bǔ)充流動資金。

美碩科技無控股股東，黃曉湖、劉小龍、虞彭鑫、黃正芳、陳海多為美碩科技共同實(shí)際控制人。

美碩科技表示，公司股東黃曉湖直接持有公司股份1,497.4569萬股，占公司總股本的27.73%，股東劉小龍直接持有公司股份1,092.8586萬股，占公司總股本的20.24%；股東虞彭鑫直接持有公司股份962.6862萬股，占公司總股本的17.83%；股東黃正芳直接持有公司股份899.5431萬股，占公司總股本的16.66%；股東陳海多直接持有公司股份647.4552萬股，占公司總股本的11.99%。上述持股股東的股權(quán)較為分散，公司無控股股東。

黃曉湖為公司董事長兼總經(jīng)理，劉小龍為公司董事兼副總經(jīng)理，虞彭鑫為公司董事兼副總經(jīng)理，黃正芳為公司董事，陳海多為公司董事。上述五人具有一致的企業(yè)經(jīng)營理念和共同的利益基礎(chǔ)，各方一直彼此信任、密切合作，其中，董事長兼總經(jīng)理黃曉湖系董事黃正芳之子，董事兼副總經(jīng)理虞彭鑫系黃曉湖妹妹之配偶，董事陳海多系黃曉湖配偶之弟。

美碩科技指出，本次發(fā)行前，公司股東黃曉湖、劉小龍、虞彭鑫、黃正芳、陳海多通過《一致行動協(xié)議》對公司形成共同控制，合計持有公司94.44%的股份，本次發(fā)行后，黃曉湖、劉小龍、虞彭鑫、黃正芳、陳海多仍將共同持有公司70.83%的股份。由于實(shí)際控制人持股比例較高，仍存在實(shí)際控制人濫用其控股地位，不當(dāng)干預(yù)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，損害公司及其他股東利益的風(fēng)險。另外，黃曉湖、劉小龍、虞彭鑫、黃正芳、陳海多分別持有公司27.73%、20.24%、17.83%、16.66%和11.99%股份，股權(quán)比較分散，盡管《一致行動協(xié)議》對相關(guān)糾紛解決機(jī)制進(jìn)行了明確約定，但若未來《一致行動協(xié)議》到期后解除，實(shí)際控制人股權(quán)分散情形將對未來控制權(quán)穩(wěn)定性造成不利影響。

3年分紅合計9670萬元

2018年、2019年、2020年，美碩科技股利分配分別為2,530.00萬元、2,040.00萬元、5,100.00萬元。公司3年分紅合計9670萬元。

2021年?duì)I收5.77億元凈利潤0.67億元

2019年、2020年、2021年，美碩科技營業(yè)收入分別為39,432.71萬元、46,273.20萬元、57,734.06萬元；主營業(yè)務(wù)收入分別為39,293.84萬元、46,160.86萬元、57,484.81萬元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為34,379.94萬元、37,174.25萬元、35,515.32萬元；主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.87、0.81、0.62。

2019年、2020年、2021年，美碩科技凈利潤分別為5,988.23萬元、6,714.73萬元、6,690.34萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,988.23萬元、6,714.73萬元、6,690.34萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,597.50萬元、5,953.06萬元、6,140.91萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8,056.78萬元、10,411.05萬元、3,595.01萬元；凈現(xiàn)比分別為1.35、1.55、0.54。

2022年1-3月，美碩科技營業(yè)收入12,616.66萬元，同比減少3.26%；凈利潤1,538.16萬元，同比減少-1.48%；歸屬于母公司股東的凈利潤1,538.16萬元，同比減少-1.48%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤1,510.64萬元，同比增長4.65%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-291.49萬元，同比減少578.72%。

2022年1-6月，美碩科技營業(yè)收入26,611.01萬元，同比減少6.07%；凈利潤3,013.34萬元，同比增長1.37%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤3,013.34萬元，同比增長1.37%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤2,891.77萬元，同比增長4.09%。

2022年，美碩科技預(yù)計營業(yè)收入56,000.00萬元-60,000.00萬元，同比變動-3.00%-3.92%；凈利潤6,090.38萬元-6,906.40萬元，同比變動-8.97%-3.23%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤6,090.38萬元-6,906.40萬元，同比變動-8.97%-3.23%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤5,903.38萬元-6,523.90萬元，同比變動-3.87%-6.24%。

流動比率、速動比率低于同行業(yè)上市公司平均水平

2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技資產(chǎn)總額分別為34,778.86萬元、40,986.63萬元、51,282.97萬元；負(fù)債總額分別為21,781.80萬元、22,340.80萬元、25,937.98萬元。

2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為62.85%、54.67%、50.40%，同行業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）平均值分別為37.98%、34.32%、34.77%；美碩科技流動比率分別為1.04、1.16、1.25，同行業(yè)上市公司流動比率平均值分別為1.66、2.18、2.58；美碩科技速動比率分別為0.74、0.88、0.83，同行業(yè)上市公司速動比率平均值分別為1.28、1.69、1.91。

美碩科技表示，報告期各期末，公司流動比率、速動比率低于同行業(yè)上市公司平均水平，資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)上市公司平均水平，主要系：1）公司處于成長期，且融資渠道單一，主要依靠銀行借款，因此負(fù)債較高；2）報告期內(nèi)公司固定資產(chǎn)投入金額較大，對公司流動比率和速動比率造成影響。

毛利率連續(xù)下滑

2019年、2020年、2021年，美碩科技主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為30.55%、27.32%、24.11%。

美碩科技指出，公司主營業(yè)務(wù)為繼電器和流體電磁閥產(chǎn)品的生產(chǎn)制造和銷售，繼電器產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例達(dá)90%以上。公司屬于電力電子元器件制造行業(yè)（C3824），公司選取宏發(fā)股份（600885.SH）、三友聯(lián)眾（300932.SZ）、航天電器（002025.SZ）作為同行業(yè)上市公司。

報告期內(nèi)，美碩科技的繼電器產(chǎn)品毛利率低于宏發(fā)股份、航天電器繼電器產(chǎn)品毛利率，但與三友聯(lián)眾相比毛利率略高。

報告期內(nèi)，美碩科技的通用繼電器產(chǎn)品毛利率與三友聯(lián)眾相比略高，與宏發(fā)股份相比較低。

報告期內(nèi)，美碩科技的汽車?yán)^電器產(chǎn)品毛利率水平與三友聯(lián)眾相比大體相當(dāng)，不存在顯著差異。

綜上，美碩科技指出，公司通用繼電器產(chǎn)品與可比公司相比毛利率差異存在合理性；汽車?yán)^電器產(chǎn)品與可比公司相比毛利率總體相當(dāng)；可比公司三友聯(lián)眾、宏發(fā)股份、航天電器未開發(fā)流體電磁閥產(chǎn)品，公司流體電磁閥產(chǎn)品與可比公司不具有可比性。

2021年末應(yīng)收賬款1.73億元存貨1.07億元

2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技應(yīng)收賬款賬面余額分別為11,805.69萬元、13,333.01萬元、17,296.83萬元。

報告期各期末，美碩科技存貨余額分別為5,893.27萬元、6,108.35萬元和10,703.64萬元，變動幅度分別為3.65%和75.23%。

報告期內(nèi)，美碩科技應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.61、3.68和3.77；存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.85、5.61和5.22。

美碩科技表示，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)上市公司相比不存在顯著差異；公司存貨周轉(zhuǎn)率介于宏發(fā)股份與三友聯(lián)眾之間，差異較小。

過半收入來自美的

2019年、2020年、2021年，美碩科技向美的集團(tuán)銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為60.72%、62.26%、53.56%，來自單一大客戶美的集團(tuán)營業(yè)收入占比超過50%以上，屬于《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答（2020年6月修訂）》中“表明公司對該單一大客戶存在重大依賴”的情形。

曾向美的小貸、美的商業(yè)保理借款

招股書披露，截至招股書簽署日，美碩科技已履行完畢的借款合同中包括向?qū)幉赖男☆~貸款有限公司獲得的分別起始于2018年5日23日的1300.00萬元、2018年11月19日的1000萬元兩筆借款，以及向美的商業(yè)保理有限公司獲得的分別起始于2019年1月11日的1000萬元、2019年5月13日的1000萬元兩筆借款。

2021年員工人數(shù)比2020年減少29人

招股書指出，2019年末、2020年末和2021年末，美碩科技及子公司員工人數(shù)分別為593人、604人和575人。

更正2年會計差錯

2021年10月28日，美碩科技公布的招股書申報稿中，披露了“前期會計差錯更正說明”。公司以前年度存在賬外結(jié)算部分廢料與殘次品等收入，用于部分工程及費(fèi)用支出，以及收入、費(fèi)用跨期等情況，現(xiàn)對上述前期會計差錯進(jìn)行更正，并采用追溯重述法對2018-2019年度財務(wù)報表進(jìn)行更正。該等前期會計差錯更正事項(xiàng)業(yè)經(jīng)公司第二屆董事會第十四次會議審議通過。

美碩科技對2018年12月31日合并資產(chǎn)負(fù)債表、2018年度合并利潤表調(diào)整；對2019年12月31日合并資產(chǎn)負(fù)債表、2019年度合并利潤表調(diào)整。

其中，2018年?duì)I業(yè)收入從28,575.10萬元調(diào)整為28,864.57萬元；2019年?duì)I業(yè)收入從37,923.14萬元調(diào)整為39,432.71萬元。

2021年繼電器產(chǎn)品的市場占有率為1.04%

關(guān)于繼電器市場規(guī)模，美碩科技在招股書中稱，近年來，中國繼電器市場需求呈持續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，從2015年的215億元增加到2019年的277億元，預(yù)計2021年市場規(guī)模可以達(dá)到305億元。

美碩科技表示，家電領(lǐng)域是繼電器產(chǎn)品需求量最大的領(lǐng)域。根據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會控制繼電器分會出具的證明文件顯示，2019年和2020年，公司在浙江省家電類通用繼電器市場占有率均排名第一。

報告期內(nèi)，公司通用繼電器產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入比例超過 80%。

招股書顯示，2019年、2020年、2021年，美碩科技的繼電器產(chǎn)品銷售規(guī)模分別為3.66億元、4.34億元、5.30億元；繼電器產(chǎn)品市場占有率（國際+國內(nèi)）分別為1.87%、0.93%、1.04%。