編者按：深交所上市審核委員會定于2023年8月17日召開2023年第64次上市審核委員會審議會議，屆時將審議包頭市英思特稀磁新材料股份有限公司（以下簡稱“英思特”）的首發(fā)事項。公司擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責任公司，保薦代表人為周子宜、易桂濤。

【資料圖】

英思特擬募集資金60,586.15萬元，計劃分別用于消費類電子及新能源汽車高端磁材及組件擴產(chǎn)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、智能工廠4.0平臺建設(shè)項目、補充流動資金。

2019年至2022年，英思特實現(xiàn)營業(yè)收入分別為12,707.27萬元、37,502.02萬元、67,027.67萬元、113,371.31萬元，實現(xiàn)凈利潤分別為-5.24萬元、7,189.61萬元、12,737.26萬元、19,943.41萬元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為42.72萬元、7,104.34萬元、12,737.26萬元、19,943.41萬元，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-235.13萬元、6,008.78萬元、11,796.73萬元、18,678.57萬元。

上述同期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-281.05萬元、606.76萬元、8,343.75萬元、8,074.76萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為10,429.70萬元、27,018.62萬元、59,125.72萬元、99,868.43萬元。

上述同期，英思特加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為1.41%、85.68%、34.42%、38.00%。

2023年1-6月，公司營業(yè)收入42,451.38萬元，同比下降4.90%；凈利潤8,103.76萬元，同比增長5.63%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤6,656.14萬元，同比下降7.44%。

2019年至2022年，英思特綜合毛利率分別為16.38%、33.77%、31.14%和27.80%，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為18.03%、35.02%、31.73%和31.66%。報告期內(nèi)，同行業(yè)公司毛利率平均值分別為21.05%、19.95%、20.08%、17.82%。2020年、2021年、2022年，英思特的毛利率在同行業(yè)公司中最高。

2019年末至2022年末，英思特應收賬款余額分別為6,455.47萬元、19,073.58萬元、25,840.01萬元、40,649.62萬元，占當期末資產(chǎn)總額的比例分別為42.66%、32.46%、31.11%、29.64%。應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.28、3.11、3.14和3.59，同行業(yè)上市公司應收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為4.20、3.62、4.22、4.38。

2019年末至2022年末，英思特應收票據(jù)余額分別為479.77萬元、349.45萬元、556.60萬元、821.46萬元，其他應收款余額分別為55.50萬元、545.23萬元、129.89萬元、1,021.68萬元。

經(jīng)計算，公司應收款余額分別為6,990.74萬元、19,968.26萬元、26,526.50萬元、42,492.76萬元。

2019年末至2022年末，英思特資產(chǎn)總額分別為15,131.58萬元、58,769.22萬元、83,051.37萬元、137,149.42萬元，負債總額分別為12,098.26萬元、28,136.18萬元、39,681.65萬元、77,278.66萬元。

報告期各期末，公司貨幣資金余額分別為1,800.60萬元、14,167.36萬元、14,511.75萬元、35,904.38萬元，短期借款的金額分別為2,576.14萬元、2,875.76萬元、1,484.95萬元和15,294.68萬元。

報告期各期末，公司資產(chǎn)負債率（合并）分別為79.95%、47.88%、47.78%、56.35%，流動比率分別為1.26、2.01、1.92、1.49，速動比率分別為0.94、1.54、1.42、1.09。同行業(yè)公司資產(chǎn)負債率平均值分別為33.85%、41.70%、47.00%、46.16%，流動比率平均值分別為2.73、2.07、1.75、2.00，速動比率平均值分別為2.00、1.46、1.11、1.33。

2022年9月5日，公司2022年第六次臨時股東大會決議，截至2022年3月31日，公司總股本8,694.891萬股，決定向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利3,461.80萬元（含稅）。截至招股說明書簽署日，上述股利已全部分配完畢。

2019年末至2022年末，英思特向前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為52.63%、69.67%、64.35%、66.43%，客戶集中度較高。

英思特業(yè)務(wù)對蘋果公司存在重大依賴。2020年至2022年，公司最終應用于蘋果終端產(chǎn)品的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為63.93%、64.51%、73.61%。

報告期內(nèi)，英思特研發(fā)費用率分別為5.13%、3.94%、4.26%、3.99%，同行業(yè)上市公司研發(fā)費用率平均值分別為4.89%、4.46%、4.49%、4.48%。

擬募集資金6.06億元

英思特是一家主要從事稀土永磁材料應用器件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司專注于磁性器件終端應用技術(shù)開發(fā)，為客戶提供磁路設(shè)計、精密加工、表面處理、智能組裝等綜合性解決方案。公司根據(jù)終端客戶對新產(chǎn)品在功能和設(shè)計方面的需求，同步參與新產(chǎn)品的磁性器件開發(fā)，為磁性器件的設(shè)計、試制、測試和優(yōu)化提供完整的技術(shù)支持。

公司主要產(chǎn)品包括單磁體應用器件和磁組件應用器件，應用于筆記本電腦、平板電腦、智能手機、電子配件產(chǎn)品、智能家居產(chǎn)品等。

英思特無控股股東。公司任何單一股東所持表決權(quán)均未超過50%，任何單一股東均無法控制股東大會或?qū)蓶|大會決議產(chǎn)生決定性影響。

公司的實際控制人為周保平及費衛(wèi)民，即二者為公司的共同控制人。周保平、費衛(wèi)民、王詩暢于2019年10月20日簽署《一致行動協(xié)議》，約定王詩暢的經(jīng)營管理和決策事項與實際控制人周保平及費衛(wèi)民保持一致行動。周保平和費衛(wèi)民作為英思特的共同實際控制人，在公司的經(jīng)營管理和決策過程中行使股東權(quán)利和董事職權(quán)時均保持一致行動，若周保平或費衛(wèi)民無法達成一致意見時，將以周保平的意見為準。

截至招股說明書簽署之日，周保平直接持有公司19.58%股份，并通過作為英思特合伙的執(zhí)行事務(wù)合伙人間接控制公司9.52%股份；費衛(wèi)民直接持有公司15.87%股份，并通過作為英思特管理的執(zhí)行事務(wù)合伙人間接控制公司0.91%股份；周保平和費衛(wèi)民的一致行動人王詩暢直接持有公司12.15%股份。因此，周保平和費衛(wèi)民直接或間接控制及通過一致行動安排合計共同控制了公司58.04%股份，系英思特的實際控制人，王詩暢為二人的一致行動人。

英思特擬公開發(fā)行股票數(shù)量2,898.297萬股，占本次發(fā)行后公司總股本的25.00%。公司擬募集資金60,586.15萬元，計劃分別用于消費類電子及新能源汽車高端磁材及組件擴產(chǎn)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、智能工廠4.0平臺建設(shè)項目、補充流動資金。

業(yè)績連續(xù)增長

2019年至2022年，英思特實現(xiàn)營業(yè)收入分別為12,707.27萬元、37,502.02萬元、67,027.67萬元、113,371.31萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為10,465.42萬元、35,362.52萬元、64,716.88萬元、97,566.91萬元。

上述同期，公司實現(xiàn)凈利潤分別為-5.24萬元、7,189.61萬元、12,737.26萬元、19,943.41萬元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為42.72萬元、7,104.34萬元、12,737.26萬元、19,943.41萬元，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-235.13萬元、6,008.78萬元、11,796.73萬元、18,678.57萬元。

上述同期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-281.05萬元、606.76萬元、8,343.75萬元、8,074.76萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為10,429.70萬元、27,018.62萬元、59,125.72萬元、99,868.43萬元。

2023年1-6月，公司營業(yè)收入42,451.38萬元，同比下降4.90%；凈利潤8,103.76萬元，同比增長5.63%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤6,656.14萬元，同比下降7.44%。

毛利率奪冠遠超同行

2019年至2022年，英思特綜合毛利率分別為16.38%、33.77%、31.14%和27.80%，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為18.03%、35.02%、31.73%和31.66%。

其中，公司單磁體應用器件產(chǎn)品的毛利率分別為12.01%、18.24%、22.47%、26.79%，毛利率逐年上升；磁組件應用器件產(chǎn)品的毛利率分別為30.99%、40.59%、35.35%、35.78%。

報告期內(nèi)，同行業(yè)公司毛利率平均值分別為21.05%、19.95%、20.08%、17.82%。2020年、2021年、2022年，英思特的毛利率在同行業(yè)公司中最高。

2022年年末應收款4.2億元

2019年末至2022年末，英思特應收賬款余額分別為6,455.47萬元、19,073.58萬元、25,840.01萬元、40,649.62萬元，占當期末資產(chǎn)總額的比例分別為42.66%、32.46%、31.11%、29.64%，公司應收賬款余額占資產(chǎn)總額的比例雖逐年下降但占比依舊較高，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的快速擴大，應收賬款余額可能進一步增長。

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為5,960.40萬元、18,119.61萬元、24,547.47萬元和38,616.14萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為52.93%、35.83%、38.89%和36.55%。

報告期各期末，公司應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.28、3.11、3.14和3.59，同行業(yè)上市公司應收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為4.20、3.62、4.22、4.38。

2019年末至2022年末，英思特應收票據(jù)余額分別為479.77萬元、349.45萬元、556.60萬元、821.46萬元，其他應收款余額分別為55.50萬元、545.23萬元、129.89萬元、1,021.68萬元。

經(jīng)計算，公司應收款余額分別為6,990.74萬元、19,968.26萬元、26,526.50萬元、42,492.76萬元。

2022年年末負債7.7億元負債率升

2019年末至2022年末，英思特資產(chǎn)總額分別為15,131.58萬元、58,769.22萬元、83,051.37萬元、137,149.42萬元，負債總額分別為12,098.26萬元、28,136.18萬元、39,681.65萬元、77,278.66萬元。

報告期各期末，公司貨幣資金余額分別為1,800.60萬元、14,167.36萬元、14,511.75萬元、35,904.38萬元，占流動資產(chǎn)的比重分別為15.99%、28.02%、22.99%和33.98%。

報告期各期末，公司短期借款的金額分別為2,576.14萬元、2,875.76萬元、1,484.95萬元和15,294.68萬元。

2022年末公司短期借款期末余額增加了13,809.73萬元，主要原因系隨著公司產(chǎn)銷規(guī)模的繼續(xù)擴大，且公司在2022年存在鐠釹金屬采購業(yè)務(wù)，該部分業(yè)務(wù)為現(xiàn)款現(xiàn)貨，對公司產(chǎn)生了較大的短期資金支付壓力，為了緩解上述短期資金支付壓力，公司借入了較多短期銀行借款。

報告期各期末，公司資產(chǎn)負債率（合并）分別為79.95%、47.88%、47.78%、56.35%，流動比率分別為1.26、2.01、1.92、1.49，速動比率分別為0.94、1.54、1.42、1.09。

報告期各期末，同行業(yè)公司資產(chǎn)負債率平均值分別為33.85%、41.70%、47.00%、46.16%，流動比率平均值分別為2.73、2.07、1.75、2.00，速動比率平均值分別為2.00、1.46、1.11、1.33。

客戶集中度較高

2019年末至2022年末，英思特向前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為52.63%、69.67%、64.35%、66.43%，客戶集中度較高。

英思特的主要包括富士康、立訊精密、捷普、比亞迪、群光電子、可成集團等，上述客戶均為蘋果、微軟、華為、聯(lián)想、小米等國際知名消費電子品牌商的代工廠。

其中，報告期內(nèi)公司最終應用于蘋果終端產(chǎn)品的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為8.65%、60.29%、62.29%、63.35%。

英思特存在主要客戶集中的風險。若未來消費電子品牌市場競爭進一步加劇，上述國際知名消費電子品牌商的產(chǎn)品在設(shè)計或功能特性上不能滿足終端消費者的需求，或者其經(jīng)營策略出現(xiàn)重大失誤且未能及時進行有效的調(diào)整應對，或者消費者購買能力減弱，都可能影響終端產(chǎn)品的銷量，進而影響品牌商向上游供應商的采購計劃，對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

對蘋果公司存在重大依賴風險

英思特業(yè)務(wù)對蘋果公司存在重大依賴。2020財年至2022財年，蘋果公司銷售收入分別為2,745.15億美元、3,658.17億美元和3,943.28億美元。

2020年至2022年，公司最終應用于蘋果終端產(chǎn)品的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為63.93%、64.51%、73.61%，產(chǎn)生的毛利額占主營業(yè)務(wù)毛利額的比重分別為76.45%、66.47%、79.51%。

招股書稱，蘋果公司在選擇供應商時會執(zhí)行嚴格、復雜、長期的認證過程，包括在技術(shù)研發(fā)能力、量產(chǎn)規(guī)模水平、質(zhì)量控制及快速反應等方面進行全面考核和評估。若英思特自身產(chǎn)品質(zhì)量問題、新工藝開發(fā)未能及時滿足蘋果的創(chuàng)新需求等原因?qū)е绿O果減少或終止與公司的合作，則將對公司業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

此外，消費電子產(chǎn)品具有生命周期短、更新?lián)Q代速度快等特點，該領(lǐng)域內(nèi)品牌眾多，競爭激烈，同時具有產(chǎn)品迭代快、客戶需求變化快等特點。若未來市場競爭進一步加劇，蘋果公司不能在產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)升級及用戶體驗方面持續(xù)保持競爭優(yōu)勢，或者營銷策略、定價策略等經(jīng)營策略出現(xiàn)失誤且在較長時間內(nèi)未能進行調(diào)整，其產(chǎn)品市場占有率有可能下降，進而減少對供應商采購，也將對英思特的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。