昨日美股盤(pán)后，電動(dòng)汽車巨頭特斯拉發(fā)布了利好的二季報(bào)，實(shí)現(xiàn)了GAAP項(xiàng)下連續(xù)四個(gè)季度盈利，獲得了入選標(biāo)普500成分股的“門(mén)票”。

一些華爾街分析師因此提升了對(duì)特斯拉的股票評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)格，就連看空該股、評(píng)級(jí)為“低配”的摩根士丹利分析師Adam Jonas也不得不承認(rèn)，“空頭必須很挑剔才能從財(cái)報(bào)中找到負(fù)面因素”。

盡管對(duì)特斯拉的目標(biāo)價(jià)僅為740美元，他仍贊揚(yáng)了最新季報(bào)擁有諸多亮點(diǎn)，例如中國(guó)超級(jí)工廠生產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)率的積極影響，以及出色的自由現(xiàn)金流管理能力。他特別強(qiáng)調(diào)了上海工廠在特斯拉全球生產(chǎn)與交付量中所占的比例急劇上升，是一大利好信號(hào)。

而在6月下旬他曾發(fā)布研報(bào)稱，投資者忽視了經(jīng)營(yíng)汽車公司的困難與風(fēng)險(xiǎn)，將特斯拉視為高增長(zhǎng)的科技公司，導(dǎo)致其股價(jià)被嚴(yán)重高估，未來(lái)面臨大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

大摩分析師的表態(tài)與高盛分析師Mark Delaney觀點(diǎn)一致。盡管仍持謹(jǐn)慎的“中性”評(píng)級(jí)，Delaney認(rèn)為特斯拉已憑第二季度盈利和重申今年交付50萬(wàn)輛電動(dòng)車的目標(biāo)，滿足了投資者所尋求的最重要標(biāo)準(zhǔn)，“第二季度產(chǎn)生正的自由現(xiàn)金流也屬意外驚喜”。

同時(shí)，券商Cowen的分析師Jeffrey Osborne拋棄了2016年初始覆蓋特斯拉以來(lái)一直持有的“低配”評(píng)級(jí)，將其上調(diào)至“持有”，目標(biāo)股價(jià)從300美元大幅提升至1100美元。主要理由是：利潤(rùn)率提升、成本控制、較低的資本支出以及工廠和新車型的快速生產(chǎn)均超出預(yù)期。

券商Wedbush分析師Daniel Ives維持對(duì)特斯拉的“中性”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)從1250美元提升至1800美元，認(rèn)為二季度財(cái)報(bào)堪稱一次精彩的“本壘打”，“遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期，并打擊了質(zhì)疑者”。他重申中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)是特斯拉當(dāng)季業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Γ?ldquo;在牛市場(chǎng)景中價(jià)值每股400美元”。

不過(guò)，也有不少分析師注意到了特斯拉實(shí)現(xiàn)季度盈利的“手段”之一：憑借向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手車企出售碳排放額度，二季度該公司的監(jiān)管信譽(yù)積分(regulatory credits)收入創(chuàng)紀(jì)錄新高至4.28億美元，是去年同期1.11億美元收入的近四倍，在總營(yíng)收60.4億美元中占比高達(dá)7%。

高盛指出，特斯拉二季度利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?ldquo;來(lái)自監(jiān)管信譽(yù)積分銷售和釋放的遞延收入”。機(jī)構(gòu)New Street的分析師Pierre Ferragu也據(jù)此將評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價(jià)1500美元，認(rèn)為特斯拉正增長(zhǎng)和毛利率提升的步伐將放緩，“短期股價(jià)催化劑有限”。券商AB Bernstein的資深科技分析師Toni Sacconaghi稱，盡管特斯拉在過(guò)去12個(gè)月的GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為5%，如果排除監(jiān)管信譽(yù)積分收入，該數(shù)字將降至1%以下。

利好的財(cái)報(bào)發(fā)布后，巴克萊汽車分析師Brian Johnson更是“逆流而上”，警告稱特斯拉不太可能在2020年實(shí)現(xiàn)50萬(wàn)輛車的交付目標(biāo)，股價(jià)可能在第四季度開(kāi)始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，目標(biāo)價(jià)為300美元，較周三特斯拉收盤(pán)價(jià)下跌超80%。

此外，一些分析師批評(píng)特斯拉的股價(jià)飆升與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)。摩根大通證券在特斯拉財(cái)報(bào)發(fā)布前下調(diào)其股票評(píng)級(jí)，認(rèn)為“無(wú)法得出合理的理由來(lái)論證股票估值應(yīng)高于當(dāng)前水平”。上文提到看空的大摩分析師Adam Jonas也稱，“希望的力量”在特斯拉股價(jià)飆升中正發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

值得注意的是，因特斯拉CEO馬斯克“大嘴巴”亂說(shuō)公司私有化事件與其“結(jié)下梁子”的美國(guó)證券交易委員會(huì)主席也在警告，個(gè)別熱門(mén)股票的短線交易行為存在風(fēng)險(xiǎn)。

SEC主席Jay Clayton在7月23日周四接受采訪時(shí)表示，他擔(dān)心散戶投資者正在分配資金到高風(fēng)險(xiǎn)的短線交易中，這導(dǎo)致了一些個(gè)股的價(jià)格飆升。SEC已向經(jīng)紀(jì)商和投資顧問(wèn)發(fā)布指導(dǎo)意見(jiàn)，建議向散戶提供投資面臨風(fēng)險(xiǎn)的適當(dāng)警告：

“短線交易并非長(zhǎng)線投資，前者比后者的風(fēng)險(xiǎn)大得多，我確實(shí)擔(dān)心，希望人們注意這一點(diǎn)。”

分析指出，盡管SEC主席沒(méi)有點(diǎn)出具體的個(gè)股名字，但這一回答緊接在“特斯拉等股票近期驚人反彈是否應(yīng)引起警覺(jué)”這一問(wèn)題的后面。

截至周三收盤(pán)，特斯拉今年迄今累漲逾280%，過(guò)去12個(gè)月累漲近523%，并從3月中旬低位反彈340%。公司市值近3000億美元，超過(guò)美國(guó)傳統(tǒng)汽車三大巨頭的市值總和。

周四美股午盤(pán)前，特斯拉高開(kāi)低走，盤(pán)中一度漲逾6%，日高股價(jià)接近1690美元，隨后波動(dòng)轉(zhuǎn)跌，開(kāi)盤(pán)45分鐘觸及日低并下逼1550美元關(guān)口，日內(nèi)最大跌幅2.5%。