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本報告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風險溢價、行業(yè)估值的變化來審視當前市場估值情況。

本周要點：上周發(fā)布的金融、CPI數(shù)據(jù)整體偏弱，其中社融存量增速僅10.0%、CPI同比增速為0.1%，分別持平、低于前值，均低于市場預期。低于預期的基本面數(shù)據(jù)導致市場預期偏弱，上周估值整體下行，大盤風格回落更為明顯，上證50、滬深300跌幅重于創(chuàng)業(yè)板指。行業(yè)層面，汽車（2.59%）、電力及公用事業(yè)（2.39%）、煤炭（2.00%）表現(xiàn)出韌性。

本周全球主要股指中，國內(nèi)股指下跌。A股中上證50（-2.02%）跌幅最大，滬深300（-1.97%）、上證指數(shù)（-1.86%）跌幅居前。港股中恒生指數(shù)（-2.11%）漲幅最大，恒生中國（-1.97%）跌幅居前。海外股中日經(jīng)225（0.79%） 漲幅最大，英國富時100（-0.31%）下跌最大。估值來看，海外股中納斯達克指數(shù)（PE（TTM）：0.33%/PB：0.69%）升幅最大，港股恒生科技（PE（TTM）：-5.00%/PB：-1.58%）降幅最大。估值分位數(shù)中，海外上升。港股中恒生中國（-15.0個百分點）降幅最大，恒生指數(shù)（-13.2個百分點）、恒生科技（-9.0個百分點）降幅居前。海外股中的標普500（+1.8個百分點）、日經(jīng)225（+0.3個百分點）估值上升，納斯達克指數(shù)（-1.1個百分點） 降幅最大。

A股估值分位數(shù)來看，上證50（-10.9個百分點） 降幅最大，滬深300（-9.9個百分點）、上證指數(shù)（-7.5個百分點）降幅居前。 2023年初至今主要指數(shù)漲跌幅收窄。滬深300累計漲幅較上周上升101.71個百分點，漲跌幅變化最大，上證50上周的估值貢獻邊際變化最大。上周主要指數(shù)估值變化貢獻普遍較大，均超80%。

本周大類行業(yè)中，僅工業(yè)服務行業(yè)估值上升，消費、科技、資源能源等7個行業(yè)估值下降。工業(yè)服務（PE（TTM）：2.19%: PB: 1.98%） 估值上升；消費（PE（TTM）： -2.65% : PB: -2.61% ）降幅最大，科技（PE（TTM）： -2.47% : PB: -2.35% ）、資源能源（PE（TTM）： -2.25% : PB: -2.26% ）降幅居前 。本周中信一級行業(yè)PE（TTM）中，周期板塊估值升幅居前，汽車（2.59%）、電力及公用事業(yè)（2.39%）、煤炭（2.00%）等周期板塊估值升幅最大；消費板塊估值下行幅度最大，消費者服務（-5.61%）、食品飲料（-4.01%）估值下降。房地產(chǎn)、科技板塊估值普遍下降，建筑（-7.01%）跌幅最大，傳媒（-6.12）、通信（-4.66%） 降幅居前。

5個中信行業(yè)PE（TTM）超過中位數(shù)，3個中信行業(yè)PB超過中位數(shù)。PE來看，當前值排名前三的行業(yè)是消費者服務、計算機、國防軍工，排名后三的行業(yè)是銀行、煤炭和石油石化；PB來看，當前值排名前三的行業(yè)是食飲、消費者服務和計算機，排名后三的行業(yè)是建筑、房地產(chǎn)和銀行。

本周A股主要指數(shù)風險溢價來看，價值風格風險溢價上行幅度較大。其中科創(chuàng)50（0.22%）上行幅度最大，深證成指（0.18%）、上證180（0.18%）、創(chuàng)業(yè)藍籌（0.14%）升幅居前。

風險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在誤差。