提早進入高溫預警，全國多地最高氣溫突破歷史極值。

(相關(guān)資料圖)

5月底至6月初，江南、華南及西南地區(qū)東部遭遇今年入夏以來最大范圍高溫過程，超過80個國家站最高氣溫突破歷史極值。

6月15日，國家能源局在華東區(qū)域舉辦跨省區(qū)大面積停電事件應急演練。

6月15日，中國氣象局發(fā)布今年首個高溫中暑氣象預報，較常年平均首發(fā)日期提早13天。

據(jù)國家氣候中心預測，未來三個月赤道中東太平洋將維持厄爾尼諾狀態(tài)，海溫指數(shù)持續(xù)上升，將在今年秋季形成一次中等以上強度的東部型厄爾尼諾事件。

高溫催化用電需求持續(xù)攀升，負荷缺口或再加劇

高溫催化下工商業(yè)及居民空調(diào)負荷迅速提升，部分省份夏季降溫負荷占最高用電負荷比重達到40%-50%，甚至超過50%。

據(jù)中電聯(lián)預測，2023年夏季全國最高用電負荷約為13.7億千瓦左右，比2022年增加8000萬千瓦；若出現(xiàn)長時段大范圍極端高溫天氣，則全國最高用電負荷可能比2022年增加近1億千瓦。

而隨著高比例新能源接入和尖高峰時段電力需求的剛性增長，我們預計迎峰度夏期間電力平衡難以滿足，負荷缺口仍有較大概率出現(xiàn)。

用電需求攀升疊加水電出力不足，火電壓艙石地位凸顯

厄爾尼諾現(xiàn)象下2023年高溫天氣多于往年，考慮到年內(nèi)降水量可能偏少，導致水力發(fā)電減少，火電有望持續(xù)發(fā)揮壓艙石作用。

6月16日，國家發(fā)改委政研室副主任、新聞發(fā)言人孟瑋在國家發(fā)改委6月份新聞發(fā)布會上表示，當前，我國統(tǒng)調(diào)電廠存煤達1.87億噸的歷史新高，做好今年迎峰度夏電力保供有堅實的基礎(chǔ)。

據(jù)國家統(tǒng)計局，我國 5 月發(fā)電量同增 5.6%，其中火電同比增長15.9%，環(huán)比提速 4.4個pct；而水電大幅下降 32.9%，降幅環(huán)比擴大7.0個 pct。且氣象部門預計 2023年夏季多地區(qū)降水偏少，或?qū)е滤Πl(fā)電量減少。

保供地位凸顯，火電核準裝機速度明顯加快

根據(jù)國際環(huán)保組織綠色和平發(fā)布簡報《中國電力部門低碳轉(zhuǎn)型2022年進展分析》統(tǒng)計，2022年中國新增核準煤電項目82個，總核準裝機達9071.6萬千瓦，是2021年獲批總量的近5倍。

此外，地方政府對煤電的核準熱情也延續(xù)到2023年，今年一季度新核準煤電項目裝機達2045萬千瓦，超過2021年獲批煤電的總裝機量。2021年四季度以來，基于火電“壓艙石”角色及調(diào)峰電源的重要性，火電保供地位凸顯，火電核準裝機速度明顯加快。

成本下行疊加收入上浮，行業(yè)基本面在持續(xù)向好

一方面，在政策加持下，長協(xié)煤履約率有望提升，同時疊加進口煤增量沖擊，入爐煤價有望繼續(xù)下跌。 國內(nèi)煤價自5月開始快速下滑，因此Q2火電燃料成本相比于Q1有望實現(xiàn)明顯改善，同時考慮煤價下滑節(jié)奏及電廠煤炭庫存天數(shù)，Q3火電燃料成本壓力將繼續(xù)降低。

另一方面，自從電價改革實施后，多地電力市場成交價均實現(xiàn)20%頂格上浮。根據(jù)江蘇省電力交易中心數(shù)據(jù)，江蘇省2023年年度交易總成交電量3389.89億千瓦時，加權(quán)均價 466.64元/兆瓦時，較火電標桿電價391元/兆瓦時，上浮19.35%，幾乎達到頂格的20%上限。

華西證券表示，隨著全國電力市場交易規(guī)模進一步擴大，各省市相應火電價格有望在標桿電價基礎(chǔ)上進一步上浮，充分獲得電價上浮利潤。成本端壓力下行，收入端電價上浮，火電的盈利能力有望得到持續(xù)改善。

天風證券表示：迎峰度夏將至，預計今夏高溫時長仍較常年偏多，電力負荷壓力或?qū)⑦M一步提高，在煤炭價格維持低位的情況下，火電板塊有望迎來量價齊升，從而實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)環(huán)比改善。

相關(guān)上市公司

華能國際（600011）：全國火電裝機規(guī)模最大的上市企業(yè)，中國境內(nèi)第一個實現(xiàn)在紐約、香港、上海三地上市的發(fā)電公司。

浙能電力（600023）：浙江省規(guī)模最大的火力發(fā)電企業(yè)，全國裝機容量最大、資產(chǎn)規(guī)模最大、能源產(chǎn)業(yè)門類最全、盈利能力最強的省屬地方能源企業(yè)之一。

深南電A（000037）：在珠江三角洲電力負荷中心擁有3家全資或控股燃機發(fā)電廠，現(xiàn)有7套9E型燃氣－蒸汽聯(lián)合循環(huán)發(fā)電機組，總裝機容量126萬千瓦。

建投能源（000600）：公司電力業(yè)務以燃煤火力發(fā)電和供熱為主，目前擁有控股發(fā)電公司10家、售電公司1家，參股發(fā)電公司12家。

風險提示：

宏觀經(jīng)濟下行，政策推進不及預期，用電需求不及預期，裝機增長不及預期，電價下調(diào)的風險，煤價上漲風險等。

參考資料：

20230625-國盛證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：夏季高溫驅(qū)動火電盈利擴張，充電樁迎重磅政策催化

20230621-天風證券-公用事業(yè)行業(yè)研究周報：用電量維持高增速，持續(xù)看好火電業(yè)績環(huán)比改善

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