編者按：河北科力汽車裝備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科力股份”）將于2023年1月12日首發(fā)上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）為長(zhǎng)江證券承銷保薦有限公司，保薦代表人為尹付利、孔令瑞。

科力股份本次擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，本次發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)1,700萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金34,083.87萬(wàn)元，分別用于汽車玻璃總成組件產(chǎn)品智能化生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、新能源汽車零部件研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

科力股份主要從事汽車玻璃總成組件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括風(fēng)擋玻璃安裝組件、側(cè)窗玻璃升降組件、角窗玻璃總成組件和其他汽車零部件，廣泛應(yīng)用于汽車玻璃領(lǐng)域，是汽車玻璃總成的重要組成部分。

【資料圖】

科力股份的控股股東、實(shí)際控制人為張萬(wàn)武、郭艷芝和張子恒，其中張萬(wàn)武與郭艷芝系夫妻關(guān)系，張子恒系張萬(wàn)武、郭艷芝之子。截至招股說(shuō)明書簽署日，張萬(wàn)武直接持有公司39.29%的股份，通過(guò)天津科達(dá)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）間接持有公司0.72%的股份，張子恒直接持有公司26.44%的股份，郭艷芝直接持有公司24.85%的股份，合計(jì)直接或間接持有公司91.30%的股份，控制公司90.58%的股份，為公司共同控股股東和實(shí)際控制人。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，科力股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為15,744.44萬(wàn)元、17,511.00萬(wàn)元、29,301.17萬(wàn)元和18,651.70萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,531.87萬(wàn)元、4,501.62萬(wàn)元、6,073.15萬(wàn)元和4,879.93萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,404.61萬(wàn)元、4,100.38萬(wàn)元、6,501.64萬(wàn)元和4,751.23萬(wàn)元。

記者發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，科力股份業(yè)績(jī)連升，但該公司2021年凈利潤(rùn)背離經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，凈現(xiàn)比僅為26.20%。

具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，科力股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4,210.24萬(wàn)元、5,050.50萬(wàn)元、1,664.56萬(wàn)元和5,471.13萬(wàn)元，凈現(xiàn)比分別為118.46%、107.06%、26.20%和108.06%；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為13,313.79萬(wàn)元、12,823.11萬(wàn)元、18,178.82萬(wàn)元和14,571.24萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為84.56%、73.23%、62.04%和78.12%。

業(yè)績(jī)連升

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，科力股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為15,744.44萬(wàn)元、17,511.00萬(wàn)元、29,301.17萬(wàn)元和18,651.70萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,531.87萬(wàn)元、4,501.62萬(wàn)元、6,073.15萬(wàn)元和4,879.93萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,404.61萬(wàn)元、4,100.38萬(wàn)元、6,501.64萬(wàn)元和4,751.23萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，科力股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4,210.24萬(wàn)元、5,050.50萬(wàn)元、1,664.56萬(wàn)元和5,471.13萬(wàn)元，凈現(xiàn)比分別為118.46%、107.06%、26.20%和108.06%；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為13,313.79萬(wàn)元、12,823.11萬(wàn)元、18,178.82萬(wàn)元和14,571.24萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為84.56%、73.23%、62.04%和78.12%。

2022年1-9月，科力股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29,806.60萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)56.03%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)8,296.51萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)84.54%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)7,728.11萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70.58%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~9,706.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)450.69%。

基于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境及公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，科力股份預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入為37,000萬(wàn)元-40,000萬(wàn)元，同比變動(dòng)比例為26.27%-36.51%；預(yù)計(jì)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為10,000萬(wàn)元-11,000萬(wàn)元，同比變動(dòng)比例為64.66%-81.13%；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為9,500萬(wàn)元-10,300萬(wàn)元，同比變動(dòng)比例為46.12%-58.42%。

招股說(shuō)明書提示應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，科力股份應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為4,798.55萬(wàn)元、7,495.02萬(wàn)元、10,993.12萬(wàn)元和10,408.63萬(wàn)元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為31.55%、40.96%、46.77%和36.47%，應(yīng)收賬款金額相對(duì)較大。

報(bào)告期各期末，科力股份應(yīng)收賬款余額隨著營(yíng)業(yè)收入的增加整體呈上升趨勢(shì)，公司應(yīng)收賬款余額分別為5,051.38萬(wàn)元、7,900.14萬(wàn)元、11,583.12萬(wàn)元和10,959.55萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為32.08%、45.12%、39.53%和58.76%。

科力股份表示，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款回收情況良好，賬齡在一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款超過(guò)99%，發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)較小。未來(lái)，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司應(yīng)收款項(xiàng)金額可能不斷增加，如果公司客戶的經(jīng)營(yíng)情況或資信情況出現(xiàn)重大不利變化，公司將面臨應(yīng)收賬款不能按期收回或無(wú)法收回而導(dǎo)致發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

對(duì)福耀玻璃存在依賴

根據(jù)招股說(shuō)明書，報(bào)告期內(nèi)，科力股份對(duì)第一大客戶福耀玻璃的銷售占比分別為42.99%、39.40%、44.41%和49.45%，對(duì)福耀玻璃存在一定程度的依賴。

科力股份解釋稱，公司與福耀玻璃合作時(shí)間長(zhǎng)，已發(fā)展成為其汽車玻璃總成組件的第一大供應(yīng)商，同時(shí)為加強(qiáng)雙方戰(zhàn)略合作、提升供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)力，雙方簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，因此公司與福耀玻璃的業(yè)務(wù)具有穩(wěn)定性和可持續(xù)性，該客戶依賴不會(huì)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。但若未來(lái)公司與福耀玻璃的長(zhǎng)期合作關(guān)系發(fā)生變化或終止，或因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大不利變化而減少對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，或因公司產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等無(wú)法滿足福耀玻璃需求而導(dǎo)致與其合作關(guān)系發(fā)生不利變化，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/p>

國(guó)際金融報(bào)：前五大客戶占比約90%

據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，2019年至2021年，公司向前五大客戶的銷售金額分別為1.43億元、1.53億元、2.61億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為90.51%、87.3%和89.1%，客戶集中度較為集中。

需要指出的是，雖然報(bào)告期內(nèi)科力股份的業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，但其規(guī)模仍相對(duì)較小。

由于目前A股上市公司中，尚無(wú)與公司產(chǎn)品及產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域完全一致、構(gòu)成直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的企業(yè)，基于主營(yíng)業(yè)務(wù)及產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)模式、下游客戶及汽車行業(yè)供應(yīng)鏈級(jí)別等維度來(lái)選取可比公司，公司決定選取肇民科技、浙江仙通、星源卓鎂、海達(dá)股份四家上市公司作為同行業(yè)可比公司。

從業(yè)績(jī)上看，2019年至2021年，四家可比公司的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)平均值明顯高于科力股份，其中星源卓鎂的業(yè)績(jī)與公司最為相近（2021年度業(yè)績(jī)低于科力股份），其余三家企業(yè)則顯著高于科力股份，尤其是主要從事高端裝備配套用橡塑部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的海達(dá)股份?？傮w來(lái)看，公司的規(guī)模并不算大。

此次申請(qǐng)上市，公司擬募集資金3.41億元；根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，截至2021年底，科力股份的總資產(chǎn)為3.43億元，公司此次計(jì)劃募集資金的規(guī)模則相當(dāng)于要募一個(gè)自己。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)：一家三口持股超9成

據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)報(bào)道，科力股份也是典型的家族企業(yè)，據(jù)招股書顯示，公司控股股東、實(shí)際控制人為張萬(wàn)武、郭艷芝和張子恒，其中張萬(wàn)武與郭艷芝為夫妻關(guān)系，張子恒為張萬(wàn)武、郭艷芝之子。

截至招股書簽署日，張萬(wàn)武直接持有公司39.29%股份，通過(guò)天津科達(dá)間接持有公司0.72%股份，張子恒直接持有公司26.44%股份，郭艷芝直接持有公司24.85%股份，三人合計(jì)直接或間接持有公司91.3%股份，控制公司90.58%股份。