回顧第八任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余的工作成績(jī)，可以從“依法、全面、從嚴(yán)”六字監(jiān)管理念說起，2016年2月20日至2019年1月26日期間，劉士余一以貫之推動(dòng)，使這六字監(jiān)管理念得到了最大程度的落實(shí)，進(jìn)一步凈化了資本市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境。

2016年3月12日下午，在十二屆人大四次會(huì)議記者會(huì)首次公開亮相時(shí)，劉士余直言，“凡是股市異常波動(dòng)，原因都是多方面的，而中國(guó)資本市場(chǎng)不成熟的方面包括不完備的交易制度、不完善的市場(chǎng)體系、不成熟的交易者、不適應(yīng)的監(jiān)管制度。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)必須深刻吸取教訓(xùn)，舉一反三，加快改革、轉(zhuǎn)換職能，依法全面從嚴(yán)加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。”

落實(shí)六字監(jiān)管理念

凈化市場(chǎng)夯實(shí)改革基礎(chǔ)

近三年的工作中，劉士余要求全系統(tǒng)監(jiān)管執(zhí)法必須不折不扣地落實(shí)好法律賦予的職責(zé)，杜絕有法不依執(zhí)法不力，對(duì)市場(chǎng)亂象要始終有刮骨療毒、猛藥去疴的決心和魄力，對(duì)相關(guān)主體違規(guī)必查，各個(gè)環(huán)節(jié)有責(zé)必追，監(jiān)管手段用好用足，監(jiān)管領(lǐng)域全面覆蓋，真正保護(hù)好中小投資者合法權(quán)益，切實(shí)維護(hù)好資本市場(chǎng)公開、公平、公正。

在新的監(jiān)管理念、監(jiān)管要求引領(lǐng)下，面對(duì)前所未有的復(fù)雜執(zhí)法環(huán)境的挑戰(zhàn)，證監(jiān)會(huì)全系統(tǒng)上下聯(lián)動(dòng)同心協(xié)力，持續(xù)對(duì)各類違法行為保持高壓態(tài)勢(shì)。2016年證監(jiān)會(huì)共對(duì)183起案件作出處罰，作出行政處罰決定書218份，較上年增長(zhǎng)21%，罰沒款共計(jì)42.83億元，較去年增長(zhǎng)288%，對(duì)38人實(shí)施市場(chǎng)禁入，較去年增長(zhǎng)81%。行政處罰決定數(shù)量、罰沒款金額均創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)禁入人數(shù)也達(dá)到歷史峰值。

2017年，證監(jiān)會(huì)全系統(tǒng)上下統(tǒng)一執(zhí)法理念，凝聚執(zhí)法合力，對(duì)資本市場(chǎng)亂象重拳出擊，果斷亮劍，依法全面從嚴(yán)實(shí)施行政處罰，全年作出行政處罰決定224件，罰沒款金額74.79億元，同比增長(zhǎng)74.74%，市場(chǎng)禁入44人，同比增長(zhǎng)18.91%，行政處罰決定數(shù)量、罰沒款金額、市場(chǎng)禁入人數(shù)再創(chuàng)歷史新高。

2018年，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全年作出行政處罰決定310件，同比增長(zhǎng)38.39%，罰沒款金額106.41億元，同比增長(zhǎng)42.28%，市場(chǎng)禁入50人，同比增長(zhǎng)13.64%。2018年處罰金額首次突破100億元。

劉士余連續(xù)三年年初調(diào)研指導(dǎo)稽查執(zhí)法工作，這也是他對(duì)監(jiān)管工作重視的印證。

近三年來，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持“絕不放過任何一個(gè)涉案主體，絕不放過任何一項(xiàng)違法失職行為，絕不放過任何一項(xiàng)需要承擔(dān)的法律責(zé)任”的執(zhí)法原則，還通過常規(guī)辦案與專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)有機(jī)結(jié)合，不斷強(qiáng)化行政刑事執(zhí)法銜接，嚴(yán)肅查處擾亂市場(chǎng)秩序、引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、侵害投資者利益的重大典型案件，堅(jiān)決凈化市場(chǎng)環(huán)境，為市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，為投資者合法權(quán)益，提供堅(jiān)強(qiáng)保障。

證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持依法監(jiān)管是根本，部署IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，2018年上半年以來，證監(jiān)會(huì)完成對(duì)《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》的修訂，推動(dòng)A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)常態(tài)化，僅2018年就有各類情況6家上市公司完成或確定退市。

市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，有效的監(jiān)管穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，一定程度上促進(jìn)了市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性的作用，這有助于更好地服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

保持新股發(fā)行常態(tài)化

服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

自2016年以來，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力顯著增強(qiáng)，在IPO、并購(gòu)重組、再融資等環(huán)節(jié)最大化地堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一宗旨。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年發(fā)審委審核企業(yè)數(shù)量和完成IPO發(fā)行企業(yè)數(shù)量均創(chuàng)下歷史記錄。

IPO市場(chǎng)方面，在近四屆證監(jiān)會(huì)主席中，劉士余是唯一一位在任期間未暫停IPO的主席。2017年A股市場(chǎng)就有437家企業(yè)完成發(fā)行，2018年105家企業(yè)完成發(fā)行，融資規(guī)模約1378億元。

雖然2018年新股發(fā)行有所放緩，但始終保持新股發(fā)行常態(tài)化。有接近監(jiān)管層人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，“2018年新股發(fā)行有所放緩，此舉主要鑒于當(dāng)時(shí)二級(jí)市場(chǎng)情況。監(jiān)管層放緩IPO，是因?yàn)樾枰谝?、二?jí)市場(chǎng)之間有一定的協(xié)調(diào)。”

在保持新股發(fā)行常態(tài)化的同時(shí)，近三年來，新股發(fā)行向科技創(chuàng)新企業(yè)傾斜力度明顯，高新技術(shù)企業(yè)發(fā)行顯著增多。2017年以來至2018年年底，共有246家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，占新上市企業(yè)家數(shù)的50%，覆蓋了新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、生物醫(yī)藥等關(guān)鍵領(lǐng)域。

目前，困擾A股市場(chǎng)多年的IPO“堰塞湖”逐步消退，從巔峰時(shí)的近800家已降至目前的不足300家，同時(shí)符合條件的IPO企業(yè)審核周期由過去3年以上大幅縮短至9個(gè)月以內(nèi)，企業(yè)上市的可預(yù)期性顯著增強(qiáng)。截至2019年1月24日，未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)僅剩251家。

與此同時(shí)，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)還推動(dòng)了CDR制度體系落地，為日后培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能夯實(shí)了基礎(chǔ)。有市場(chǎng)人士表示，“結(jié)合未來即將推出的科創(chuàng)板，以及CDR制度體系落地，新股發(fā)行常態(tài)化并向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)傾斜，在一定程度上，意味著A股市場(chǎng)正在重塑對(duì)企業(yè)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。這有助于培育新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，助力經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。”