編者按：常州時創(chuàng)能源股份有限公司（以下簡稱“時創(chuàng)能源”）將于12月7日首發(fā)上會，保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司，保薦代表人為王哲、顧培培。

(相關(guān)資料圖)

時創(chuàng)能源主要從事光伏濕制程輔助品、光伏設(shè)備和光伏電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

時創(chuàng)能源本次擬在上交所科創(chuàng)板發(fā)行的股票數(shù)量不低于4,000.08萬股，且不低于本次發(fā)行完成后公司股份總數(shù)的10%。該公司擬募集資金109,597.49萬元，擬分別用于高效太陽能電池設(shè)備擴產(chǎn)項目、新材料擴產(chǎn)及自動化升級項目、高效太陽能電池工藝及設(shè)備研發(fā)項目、研發(fā)中心及信息化建設(shè)項目和補充流動資金。

截至招股說明書簽署日，常州時創(chuàng)投資有限公司（以下簡稱“時創(chuàng)投資”）持有時創(chuàng)能源39.71%的股權(quán)，為時創(chuàng)能源的控股股東。

符黎明持有時創(chuàng)投資65.00%的股權(quán)并擔(dān)任執(zhí)行董事、總經(jīng)理，為時創(chuàng)投資實際控制人；持有湖州思成投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“湖州思成”）16.48%的出資份額并擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，且湖州思成合伙協(xié)議約定執(zhí)行事務(wù)合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)，未對重大事項決策作出特殊約定，為湖州思成實際控制人。符黎明通過時創(chuàng)投資、湖州思成合計控制時創(chuàng)能源77.83%的股權(quán)，為時創(chuàng)能源的實際控制人。

2022年前三季度營收凈利雙增

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，時創(chuàng)能源實現(xiàn)營業(yè)收入分別為34,534.36萬元、43,806.76萬元、71,220.33萬元和102,809.84萬元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為10,604.41萬元、14,150.17萬元、9,075.49萬元和8,522.10萬元，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為10,356.02萬元、13,468.23萬元、7,825.89萬元和7,652.70萬元。

報告期內(nèi)，時創(chuàng)能源經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6,761.24萬元、10,137.96萬元、-23,213.50萬元和14,489.60萬元，凈現(xiàn)比分別為0.64、0.72、-2.56和1.70；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為27,707.15萬元、30,703.22萬元、24,041.70萬元和47,152.48萬元，收現(xiàn)比分別為0.80、0.70、0.34和0.46。

2022年1-9月，時創(chuàng)能源實現(xiàn)營業(yè)收入170,244.33萬元，同比增長288.23%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤18,523.17萬元，同比增長143.08%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤16,856.94萬元，同比增長136.48%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為34,101.46萬元，同比增長312.13%。

另據(jù)招股說明書，時創(chuàng)能源基于目前已實現(xiàn)的經(jīng)營業(yè)績、在手訂單、市場環(huán)境等情況，預(yù)計2022年全年可實現(xiàn)的營業(yè)收入?yún)^(qū)間為233,100萬元至242,700萬元，同比增長227.29%至240.77%；預(yù)計歸屬于母公司所有者的凈利潤區(qū)間為25,300萬元至27,700萬元，同比增長178.77%至205.22%；預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤區(qū)間為23,500萬元至25,900萬元，同比增長200.29%至230.95%。

主營業(yè)務(wù)毛利率存在進一步下降風(fēng)險

報告期內(nèi)，時創(chuàng)能源主營業(yè)務(wù)毛利率分別為75.42%、69.28%、48.19%和20.04%，呈下降趨勢。

時創(chuàng)能源表示，未來，如果公司不能通過持續(xù)的研發(fā)投入和創(chuàng)新，持續(xù)推出新產(chǎn)品及迭代產(chǎn)品，鞏固技術(shù)壁壘和客戶壁壘，濕制程輔助品和光伏設(shè)備將難以保持較高的毛利率水平，并存在持續(xù)下降的風(fēng)險。

報告期內(nèi)，時創(chuàng)能源主營業(yè)務(wù)的收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，光伏電池占主營業(yè)務(wù)收入的比重從2019年的4.40%上升至2022年上半年的68.64%，增長幅度較高。

同時，時創(chuàng)能源還在招股說明書中提示稱，2022年1-6月，公司光伏濕制程輔助品、光伏設(shè)備及光伏電池三類產(chǎn)品的毛利率分別為65.03%、47.09%和4.22%，光伏電池產(chǎn)品的收入占比迅速提升導(dǎo)致2022年上半年主營業(yè)務(wù)毛利率有所下降。公司2GW電池項目已在2022年9月實現(xiàn)滿產(chǎn)，預(yù)計未來電池業(yè)務(wù)收入占比將會進一步提升，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)毛利率存在進一步下降的風(fēng)險。

報告期內(nèi)，時創(chuàng)能源濕制程輔助品的毛利率分別為85.01%、80.75%、75.35%和65.03%，光伏設(shè)備的毛利率分別為65.06%、44.23%、38.83%和47.09%，整體呈下降趨勢；光伏電池的毛利率分別為-39.25%、-1.27%、-18.23%和4.22%。

按產(chǎn)品劃分，報告期內(nèi)，同行業(yè)可比上市公司中，光伏濕制程輔助品毛利率平均值分別為44.58%、47.64%、48.62%和45.48%，光伏設(shè)備毛利率平均值分別為34.67%、31.82%、31.02%和30.55%，光伏電池毛利率平均值分別為19.14%、14.72%、7.20%和21.92%。

或面臨存貨跌價風(fēng)險

報告期各期末，時創(chuàng)能源存貨賬面價值分別為11,193.69萬元、17,083.56萬元、39,853.85萬元和31,585.19萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為29.51%、28.98%、35.93%和22.68%。

時創(chuàng)能源表示，2021年，公司2GW電池生產(chǎn)線項目建成投產(chǎn)，由于公司電池產(chǎn)線投產(chǎn)初期尚未滿產(chǎn)，未能實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)且原材料價格較高，導(dǎo)致相關(guān)存貨成本高于可變現(xiàn)凈值。公司已對相關(guān)存貨足額計提存貨跌價準(zhǔn)備，但若未來達產(chǎn)后公司的生產(chǎn)工藝水平和規(guī)模效應(yīng)仍不能使產(chǎn)品成本低于可變現(xiàn)凈值，或光伏電池原材料市場價格大幅下跌，公司可能面臨存貨跌價的風(fēng)險。

根據(jù)招股說明書，報告期各期末，公司庫齡1年以內(nèi)的存貨占比分別為56.87%、82.38%、98.58%和78.77%。2021年末庫存商品余額較上年增長明顯，主要系隨著公司電池生產(chǎn)線的建成與鏈?zhǔn)酵嘶鹪O(shè)備的銷售，對應(yīng)的庫齡1年以內(nèi)存貨大幅增長所致。報告期各期末，公司庫齡1-2年的存貨占比分別為41.57%、15.41%、0.74%和20.47%，對應(yīng)存貨主要為已發(fā)貨但未完成驗收的體缺陷鈍化設(shè)備，隨著相關(guān)發(fā)出商品的驗收，2019年至2021年占比逐年減少。2022年上半年，公司庫齡1-2年的存貨占比較同期上升的原因系2021年發(fā)出商品增加較多，其中主要以光伏設(shè)備為主，設(shè)備產(chǎn)品驗收周期通常較長，改變了公司的存貨庫齡結(jié)構(gòu)。

報告期內(nèi)，時創(chuàng)能源存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.84次、0.91次、1.19次和2.19次，同行業(yè)可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為8.32次、6.60次、4.31次和2.53次。