編者按：日前，江蘇美科太陽能科技股份有限公司（以下簡稱“美科股份”）向深交所遞交招股說明書，申請登陸創(chuàng)業(yè)板，保薦機(jī)構(gòu)為國信證券股份有限公司，保薦代表人為徐氫、龔癸明。

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美科股份是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游硅棒/硅錠及硅片環(huán)節(jié)專業(yè)化制造商，目前主要從事單晶硅片、單晶硅棒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及單晶硅片受托加工服務(wù)，報(bào)告期前兩年，公司曾從事多晶硅片、多晶硅錠的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

公司控股股東為環(huán)太開發(fā)，直接持有公司60.96%股份。公司實(shí)際控制人為王祿寶、吳美蓉、王藝澄與卞曉晨，其中王祿寶與吳美蓉系夫妻關(guān)系，王藝澄系王祿寶與吳美蓉之子，王藝澄與卞曉晨系夫妻關(guān)系。

截至2022年6月30日，吳美蓉通過環(huán)太開發(fā)間接持有公司26,685.22萬股股份，占公司股本總額的60.96%，同時(shí)擔(dān)任公司董事；王祿寶通過嘉興智彗間接持有公司83.95萬股股份，占公司股本總額的0.19%，并作為嘉興智彗的執(zhí)行事務(wù)合伙人控制公司0.80%表決權(quán)，同時(shí)擔(dān)任公司董事長；王藝澄通過嘉興美昱間接持有公司86.50萬股股份，占公司股本總額的0.20%，并作為嘉興美昱的執(zhí)行事務(wù)合伙人控制公司0.94%表決權(quán)，同時(shí)擔(dān)任公司法定代表人、董事兼總經(jīng)理；卞曉晨通過嘉興美昱間接持有公司50.88萬股股份，占公司股本總額的0.12%，并擔(dān)任公司副總經(jīng)理。王祿寶、吳美蓉、王藝澄與卞曉晨通過環(huán)太開發(fā)及員工持股平臺嘉興智彗、嘉興美昱累計(jì)控制的公司表決權(quán)比例超過50%，王祿寶、吳美蓉、王藝澄、卞曉晨為關(guān)系密切的近親屬，均間接持有公司股份且在公司內(nèi)部擔(dān)任關(guān)鍵管理崗位，對公司經(jīng)營發(fā)展起到重要決策作用。此外，王祿寶、吳美蓉、王藝澄與卞曉晨于2021年12月30日簽署《一致行動協(xié)議》。

美科股份此次擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股份不超過14,591.0830萬股。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，原股東不公開發(fā)售股份，本次發(fā)行股份數(shù)量占發(fā)行后總股本的比例不低于10%且不超過25%，最終以中國證監(jiān)會同意注冊的發(fā)行數(shù)量為準(zhǔn)。公司擬募集資金500,000.00萬元，分別用于包頭美科硅能源有限公司三期20GW單晶拉棒項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金。

去年扭虧為盈 經(jīng)營現(xiàn)金凈額轉(zhuǎn)負(fù)

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，美科股份的營業(yè)收入分別為55,059.55萬元、86,719.27萬元、361,248.36萬元、481,926.73萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-13,542.88萬元、-3,468.68萬元、20,050.95萬元、44,236.57萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-5,546.56萬元、-6,082.84萬元、20,016.27萬元、43,181.19萬元。

2019年至2022年1-6月，美科股份銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為65,964.80萬元、80,250.09萬元、129,463.58萬元、178,415.10萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1,848.86萬元、34,114.62萬元、-52,822.82萬元、39,088.02萬元。

經(jīng)濟(jì)參考報(bào)：“高存高貸”擬募資補(bǔ)流

據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)報(bào)道，此次IPO，美科股份計(jì)劃募資50億元，除了投建“包頭美科硅能源有限公司三期20GW單晶拉棒項(xiàng)目”之外，還擬將12.5億元募資款項(xiàng)用于補(bǔ)充流動資金。美科股份表示，公司所處的光伏行業(yè)具有較高的資金壁壘，需要大量資金支持。本次補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目將有助于公司減少對銀行借款的依賴，降低償債風(fēng)險(xiǎn)及因銀行借款所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用，將資產(chǎn)負(fù)債率維持在合理范圍內(nèi)，對公司目前各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展提供多維度的資金支持。

若從美科股份目前的償債壓力來看，此次IPO募資補(bǔ)流表面上具備一定合理性。報(bào)告期內(nèi)，美科股份資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.02%、73.27%和67.92%，流動比率分別為0.62倍、0.93倍和1.08倍，速動比率分別為0.54倍、0.82倍和0.82倍；而同期美科股份可比公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為54.32%、55.50%和58.50%，平均流動比率分別為1.32倍、1.22倍和1.25倍，平均速動比率分別為1.12倍、0.98倍和0.99倍。

美科股份表示，公司處于業(yè)務(wù)發(fā)展期，日常生產(chǎn)經(jīng)營以及固定資產(chǎn)投入所需資金需求較大，而公司融資渠道相對單一，主要通過銀行借款、經(jīng)營性負(fù)債等進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)，故資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)可比公司。截至2021年末，美科股份短期借款為51414.57萬元、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為33559.09萬元。但記者發(fā)現(xiàn)，截至2021年末，美科股份賬面上的貨幣資金高達(dá)134337.01萬元，較為充足，同期美科股份計(jì)入交易性金融資產(chǎn)科目核算的銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為53111.46萬元，這一財(cái)務(wù)情況存在“高存高貸”特征。

由于負(fù)債規(guī)模較大，大規(guī)模的利息費(fèi)用也在吞噬美科股份利潤。報(bào)告期內(nèi)，美科股份的利息費(fèi)用分別為1553.31萬元、3324.95萬元和5904.15萬元，累計(jì)高達(dá)10782.41萬元。而同期美科股份的利息收入僅有741.69萬元、999.72萬元和2045.95萬元，累計(jì)僅有3787.36萬元，無法抵消利息費(fèi)用支出。