編者按：11月21日，方舟云康控股有限公司（簡稱“方舟云康”）向港交所主板遞交上市申請，聯(lián)席保薦人為花旗、瑞銀集團及農(nóng)銀國際。

招股書顯示，公司開展的業(yè)務(wù)專注于慢病管理，以滿足慢?。ㄈ绺哐獕?、心血管及呼吸系統(tǒng)慢病）患者未獲滿足的需求。依托公司的慢病管理平臺，公司致力于為不斷增長的慢病患者提供覆蓋全疾病周期的定制醫(yī)療護理及精準醫(yī)療，目標為將覆蓋整個疾病周期的服務(wù)推廣至更廣泛的疾病領(lǐng)域。

【資料圖】

針對慢病患者對便捷普及的醫(yī)療服務(wù)的未滿足需求，公司打造了創(chuàng)新的閉環(huán)業(yè)務(wù)模式，提供全方位的綜合慢病管理服務(wù)，包括綜合醫(yī)療服務(wù)及在線零售藥店服務(wù)。公司的綜合醫(yī)療服務(wù)包括由平臺注冊醫(yī)生及自有醫(yī)療專業(yè)人員通過公司創(chuàng)新的H2H服務(wù)平臺進行的跟進醫(yī)生咨詢及電子處方服務(wù)。公司亦提供在線零售藥店服務(wù)，直接為客戶提供廣泛的醫(yī)藥及保健產(chǎn)品。公司的綜合醫(yī)療服務(wù)及在線零售藥店服務(wù)由公司的慢病管理服務(wù)中心及穩(wěn)固的醫(yī)藥供應(yīng)鏈提供支援。

根據(jù)一致行動契約，謝方敏及ZHOU Feng（連同F(xiàn)angrong Management Limited、Fangzhan Holdings L.P.、Xingyu Holdings L.P.、Celaeno Group Limited及Silica Brothers Corp.）作為一組控股股東共同行事。Fangrong Management Limited由謝方敏全資擁有。Fangzhan Holdings L.P.及Xingyu Holdings L.P.均由謝方敏控制。Celaeno Group Limited及Silica Brothers Corp.各由ZHOU Feng全資擁有。謝方敏和ZHOU Feng為一致行動契約訂約方。

方舟云康擬將募集資金分別用于下列用途：用于未來三至五年用于拓展業(yè)務(wù)；用于研發(fā)活動，包括升級現(xiàn)有功能，開發(fā)慢病管理平臺新功能及模塊，提升人工智能技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析能力在慢病管理中的應(yīng)用；用于公司對在線慢病管理行業(yè)價值鏈中的其他利益相關(guān)者的潛在投資和收購或戰(zhàn)略聯(lián)盟；及用作公司的營運資金和一般公司用途。

報告期內(nèi)收益增長

2019年、2020年、2021年及2022年前6個月，方舟云康的收益分別約為人民幣3.03億元、11.60億元、17.59億元及9.93億元；期內(nèi)虧損分別約為人民幣1.30億元、9002.4萬元、3.04億元及2.11億元。經(jīng)計算，三年半累計虧損7.35億元。

同期，該公司的經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額分別為-6209.3萬元、2213.5萬元、-2.04億元、-262.6萬元。

招股書顯示，按業(yè)務(wù)線劃分，方舟云康主要提供以下服務(wù)：綜合醫(yī)療服務(wù)、線上零售藥店服務(wù)、定制化內(nèi)容及營銷解決方案。

報告期內(nèi)，綜合醫(yī)療服務(wù)的收益占比分別為23.0%、24.3%、40.9%、35.2%；線上零售藥店服務(wù)的收益占比分別為73.4%、74.5%、57.5%、62.8%。

央廣網(wǎng)：報告期累計虧損超7億

據(jù)央廣網(wǎng)，從財務(wù)數(shù)據(jù)看，方舟云康在報告期內(nèi)雖實現(xiàn)了收入增長，卻難扭轉(zhuǎn)虧損現(xiàn)狀。從2019年至2022年上半年，方舟云康累計虧損約人民幣7.35億元。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年及2022年截至6月30日六個月，方舟云康收入分別約為人民幣3.03億元、11.6億元、17.59億元及9.93億元。

方舟云康指出，其綜合醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)生的收入主要是由于付費用戶數(shù)量及每位付費用戶的平均支出增加。但從增速看，情況并不樂觀。

據(jù)招股書披露，2019年、2020年、2021年，方舟云康付費用戶數(shù)量分別為68.12萬人、195.41萬人、253.86萬人、294.72萬人；每名付費用戶平均支出為487.8元、661.3元、766.3元。

由此，2020年、2021年，方舟云康付費用戶數(shù)量同比分別增加186.86%、29.91%；每名付費用戶平均支出同比分別增加35.57%、15.88%，增速均大幅放緩。

造成虧損的主要原因之一是方舟云康不斷增加的銷售開支。招股書顯示，報告期內(nèi)，方舟云康銷售及分銷開支分別為人民幣8623.1萬元、1.83億元、3.09億元、1.59億元，分別占同年/同期總收入的28.5%、15.8%、17.6%及16.0%。

在銷售及分銷開支中，廣告及平臺服務(wù)費和向注冊醫(yī)生支付的服務(wù)費是方舟云康銷售費用的“大頭”。報告期內(nèi)，方舟云康廣告及平臺服務(wù)費支出占比分別為30.2%、29.2%、25.1%、26.2%；向注冊醫(yī)生支付的服務(wù)費支出占比分別為16.1%、19.6%、31.3%、24.3%。

此外，方舟云康還面臨一定的債務(wù)壓力。招股書顯示，報告期內(nèi)，方舟云康的凈資產(chǎn)分別為人民幣-3663.7萬元、-10.42億元、-13.4億元、-15.44億元。

證券日報：股東內(nèi)斗官司尚未審結(jié)

據(jù)證券日報，公司的一大風險是“內(nèi)斗”。招股書顯示，2019年7月24日，蘇先生、馬先生及其串謀者強行進入位于廣州市科學城科匯四街四號和六號的初始外商獨資企業(yè)及廣州云醫(yī)的辦公場所，并限制雇員進出辦公場所的權(quán)利，以及闖入謝芳敏的辦公室，并以武力將大量物品帶走，這也是媒體當時廣泛報道的“辦公室破壞事件”。

招股書披露，馬先生及另外兩名被告于2019年10月被逮捕，并被控以破壞生產(chǎn)經(jīng)營罪。蘇先生于2020年12月因相同罪名被逮捕。2021年9月24日，馬先生于一審中被廣州市黃埔區(qū)人民法院判處罪名成立。馬先生選擇上訴，二審于2022年6月14日開庭審理。截至最后實際可行日期，二審尚未宣判。2021年6月23日，蘇先生獲取保候?qū)彙＝刂磷詈髮嶋H可行日期，廣州市黃埔區(qū)人民檢察院仍在審查其案件。

蘇先生即為媒體報道的公司原創(chuàng)始人蘇展，而2020年，網(wǎng)上流傳的一份名為《十倍價格非法銷售三無假口罩坑害社會實名舉報》，也是蘇展所為。蘇、謝二人的問題一直以來都存在，誰真誰假外界也難以認定。那么，蘇展與謝芳敏的“糾紛”是否已經(jīng)妥善解決？會否影響公司的上市進程？對此，謝芳敏也沒有回復(fù)。

艾媒咨詢CEO張毅對記者表示：“如果說公司在股權(quán)上還有糾紛，存有不確定性的話，會影響公司的未來成長和監(jiān)管機構(gòu)的審批。后續(xù)投資者的投資可能也會面臨風險?！?/p>